#USGovernmentShutdownRisk #RủiRoChấmDứtChínhPhủMỹ

Rủi ro về việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa một lần nữa đang trở thành trung tâm chú ý của thị trường toàn cầu. Khi các chia rẽ chính trị tại Washington ngày càng sâu sắc và các cuộc đàm phán ngân sách vẫn chưa đi đến hồi kết, các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng một số bộ phận của chính phủ liên bang có thể tạm thời đóng cửa. Mặc dù các lần đóng cửa đã từng xảy ra trước đây, mỗi sự kiện đều mang lại những sự không chắc chắn mới vì môi trường kinh tế, vị thế thị trường và các rủi ro toàn cầu không bao giờ giống nhau. Lần này, bối cảnh bao gồm chính sách tiền tệ thắt chặt, tín hiệu tăng trưởng chậm lại và căng thẳng địa chính trị leo thang, khiến rủi ro đóng cửa chính phủ trở nên nhạy cảm hơn đối với thị trường tài chính.
Chính phủ đóng cửa xảy ra khi Quốc hội không thông qua luật ngân sách để duy trì hoạt động của các cơ quan liên bang. Các dịch vụ không thiết yếu bị tạm dừng, hàng trăm nghìn công nhân có thể bị nghỉ phép không lương, và các dữ liệu của chính phủ có thể bị trì hoãn phát hành. Xét về góc độ thị trường, thiệt hại kinh tế ngay lập tức thường hạn chế, đặc biệt nếu việc đóng cửa chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, tác động tâm lý đối với các nhà đầu tư có thể rất lớn. Thị trường không thích sự không chắc chắn, và việc đóng cửa càng củng cố những lo ngại về sự bất ổn trong chính sách vào thời điểm mà sự ổn định đã rất mong manh.
Trong lịch sử, các lần đóng cửa chính phủ Mỹ đã có tác động trái chiều đối với cổ phiếu. Trong một số trường hợp, thị trường chứng khoán ban đầu giảm nhưng nhanh chóng phục hồi khi có giải pháp. Yếu tố then chốt là thời gian kéo dài. Một đợt đóng cửa ngắn chỉ vài ngày thường gây ra biến động nhỏ. Một đợt đóng cửa kéo dài hàng tuần có thể bắt đầu ảnh hưởng đến niềm tin của người tiêu dùng, kế hoạch kinh doanh và dự báo tăng trưởng GDP. Các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi không chỉ về tăng trưởng ngắn hạn mà còn về độ tin cậy của quản lý tài chính trong nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Thị trường trái phiếu thường phản ứng rõ ràng hơn. Trong các rủi ro đóng cửa, lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ thường giảm khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn, đặc biệt là ở phần đầu của đường cong lợi suất. Mặc dù trái phiếu Kho bạc liên kết trực tiếp với chính phủ Mỹ, chúng vẫn được xem là nơi trú ẩn an toàn trong thời kỳ căng thẳng chính trị. Việc chạy đến nơi trú ẩn an toàn này có thể làm phẳng đường cong lợi suất và tạo áp lực lên đồng đô la Mỹ, tùy thuộc vào cách các nhà đầu tư toàn cầu diễn giải tình hình.
Phản ứng của đồng đô la Mỹ phức tạp hơn. Trong một số đợt đóng cửa, đồng đô la đã yếu đi do lo ngại về sự ổn định chính trị và dữ liệu kinh tế bị trì hoãn. Trong những trường hợp khác, đồng đô la vẫn duy trì sức mạnh vì các nhà đầu tư toàn cầu không có lựa chọn tốt hơn. Trong bối cảnh hiện tại, khi các nền kinh tế lớn khác cũng đang đối mặt với thách thức tăng trưởng, đồng đô la có thể vẫn duy trì khả năng chống chịu, nhưng đà tăng có thể bị hạn chế nếu nỗi lo về đóng cửa càng trở nên nghiêm trọng.
Các hàng hóa như vàng thường hưởng lợi từ rủi ro đóng cửa. Vàng nhạy cảm với sự không chắc chắn, căng thẳng tài chính và lợi suất thực giảm. Câu chuyện về một đợt đóng cửa kéo dài có thể hỗ trợ giá vàng khi các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro về sự bất ổn chính trị và khả năng chậm lại của nền kinh tế. Điều này đặc biệt phù hợp khi kết hợp với kỳ vọng về các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai hoặc thái độ thận trọng hơn của Cục Dự trữ Liên bang.
Thị trường tiền điện tử cũng phản ứng với rủi ro đóng cửa, mặc dù theo cách ít dự đoán hơn. Bitcoin và các loại tiền điện tử lớn khác đôi khi được xem như các phương án thay thế cho hệ thống tài chính truyền thống. Các tin tức về bế tắc chính trị và đóng cửa chính phủ có thể củng cố câu chuyện về phân quyền và độc lập khỏi sự kiểm soát của chính phủ. Tuy nhiên, tiền điện tử vẫn là một tài sản rủi ro, vì vậy tâm lý thị trường chung vẫn đóng vai trò quan trọng. Biến động ngắn hạn có khả năng xảy ra nếu nỗi lo về đóng cửa gia tăng.
Trong tương lai, các nhà giao dịch và nhà đầu tư nên tập trung vào ba yếu tố chính. Thứ nhất là xác suất và thời gian dự kiến của việc đóng cửa. Thứ hai là vị thế thị trường trước sự kiện, vì các giao dịch đông đúc có thể nhanh chóng tháo gỡ. Thứ ba là phản ứng của Cục Dự trữ Liên bang, đặc biệt nếu các dữ liệu liên quan đến đóng cửa ảnh hưởng đến quyết định chính sách. Ngay cả khi việc đóng cửa được tránh khỏi vào phút chót, các cuộc chơi rủi ro lặp lại vẫn có thể để lại ảnh hưởng lâu dài đến niềm tin.
Tổng kết lại, rủi ro đóng cửa chính phủ Mỹ không chỉ là câu chuyện chính trị mà còn là chất xúc tác cho thị trường đa tài sản. Trong khi lịch sử cho thấy thị trường có thể thích nghi với các đợt đóng cửa ngắn hạn, môi trường vĩ mô hiện tại khiến các nhà đầu tư nhạy cảm hơn với sự không chắc chắn về chính sách. Quản lý rủi ro, duy trì sự linh hoạt và theo dõi sát sao các diễn biến tại Washington sẽ rất quan trọng trong những ngày tới.