Vivek Raman và cuộc cách mạng mã hóa: Cách viết lại thị trường vốn tổ chức vào năm 2026

Thị trường tiền điện tử vào đầu năm 2026 cho thấy một bức tranh khác nhau – các chính sách quản lý đang thay đổi đáng kể trên toàn cầu. Trong khi Hàn Quốc dần nới lỏng các hạn chế đối với đầu tư tiền điện tử của công ty và các nhà môi giới điện tử (IBKR) tung ra các khoản nạp tiền stablecoin trong 24 giờ, các chính sách ở Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đang thắt chặt. Đằng sau những tín hiệu này, một sự thay đổi lớn hơn đang được sinh ra: cấu trúc của thị trường vốn đang phải đối mặt với một sự định hình lại sâu sắc.

Trong bối cảnh đó, những người trong ngành như David Mercer, Giám đốc điều hành của LMAX Group, Andy Baehr, Trưởng bộ phận Sản phẩm và Nghiên cứu tại CoinDesk Indices và Vivek Raman, nhà lãnh đạo tư tưởng của hệ sinh thái Ethereum, đều có chung quan điểm rằng năm 2026 sẽ là điểm bùng phát cho sự tích hợp của tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Phân kỳ quy định toàn cầu: Tăng tốc áp dụng và tình huống khó xử về chính sách cùng tồn tại

Ngành công nghiệp tiền điện tử đã chứng kiến sự phân cực quy định đáng kể trong tuần này. Các nhà quản lý Hàn Quốc đã dỡ bỏ lệnh cấm kéo dài gần một thập kỷ đối với các khoản đầu tư tiền điện tử của công ty, hiện cho phép các công ty niêm yết phân bổ không quá 5% vốn của họ cho tài sản kỹ thuật số, nhưng giới hạn ở các loại tiền tệ chính thống như Bitcoin và Ethereum. Trong cùng thời gian, Interactive Brokers, một gã khổng lồ môi giới điện tử toàn cầu, đã mở tính năng nạp tiền tài khoản suốt ngày đêm dựa trên USDC, với kế hoạch hỗ trợ RLUSD của Ripple và PYUSD của PayPal sau đó.

Tuy nhiên, tại Hoa Kỳ, dự luật tiền điện tử quan trọng CLARITY đã gặp phải những trở ngại đáng kể trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện và mấu chốt nằm ở việc phân phối doanh thu từ stablecoin - xung đột cốt lõi giữa các ngân hàng truyền thống và các tổ chức phát hành stablecoin phi ngân hàng. Trong khi đó, các nghị sĩ Anh đang thúc đẩy lệnh cấm quyên góp tài sản tiền điện tử cho các đảng phái chính trị, với lý do bảo vệ chống lại sự can thiệp của nước ngoài.

Ý nghĩa bề ngoài của những tin tức này nằm ở những tiến bộ hỗn hợp, nhưng ý nghĩa sâu sắc hơn thậm chí còn quan trọng hơn: các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đang phải đối mặt với một thực tế không thể tránh khỏi - hoặc xây dựng khả năng đối phó với thị trường 24 giờ hoặc có nguy cơ bị gạt ra ngoài lề.

Điểm bùng phát năm 2026 trong mắt David Mercer: Tokenization phá vỡ ranh giới thời gian thị trường như thế nào

Giám đốc điều hành của LMAX Group tin rằng thị trường vốn hiện tại vẫn đang vận hành một kiến trúc hàng thế kỷ: khám phá giá dựa trên giờ giao dịch, bù trừ hàng loạt và tài sản thế chấp tĩnh. Hệ thống này đang thất bại.

Tokenization + nén chu kỳ thanh toán, đây là biến chính. Khi các giao dịch được nén từ T + 2 và T + 1 (hoàn thành một hoặc hai ngày sau giao dịch) sang thanh toán cấp hai, mô hình “phân bổ tài sản trước” truyền thống sẽ trở thành một lỗ đen hiệu quả vốn chết người. Các tổ chức đóng băng tiền cho các giao dịch vào tuần tới hôm nay, nhưng trong thế giới mã hóa, các khoản tiền này có thể được giải quyết và phân phối lại trong giây lát.

Theo một nghiên cứu chung của Ripple và BCG, thị trường tài sản mã hóa toàn cầu dự kiến sẽ đạt 18,9 nghìn tỷ đô la vào năm 2033, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 53%. Đây không phải là một con số cường điệu - nó là một phần mở rộng không thể tránh khỏi của các xu hướng lịch sử. Trong 30 năm qua, giao dịch điện tử, thực hiện thuật toán và thanh toán bù trừ theo thời gian thực đã dần làm giảm ma sát thị trường. Tokenization là điểm dừng tiếp theo trên quỹ đạo này.

Mercer tin rằng một dự đoán tích cực hơn là tài sản mã hóa cuối cùng sẽ chiếm 80% tài sản toàn cầu. Nghe có vẻ cực đoan, nhưng hãy nhìn vào đường cong phổ biến của điện thoại di động và du lịch hàng không để làm đúng - tăng trưởng hình chữ S không phải là tuyến tính, mà là theo cấp số nhân.

Từ góc độ thể chế, sự thay đổi cuộc chơi thực sự là: khả năng thay thế tài sản thế chấp + thanh toán trong vài giây = tái cân bằng danh mục đầu tư liên tục. Cổ phiếu, trái phiếu và tài sản kỹ thuật số không còn là thị trường phân mảnh mà là một công cụ phân phối không bao giờ đóng cửa. Khái niệm về cuối tuần và ngày lễ đã biến mất. Các địa điểm giao dịch không còn đóng cửa mà chỉ liên tục được cân bằng lại.

Vai trò của stablecoin và thị trường tiền mã hóa là rất quan trọng – chúng trở thành trung tâm kết nối các loại tài sản khác nhau, cho phép dòng tiền ngay lập tức. Điều này làm tăng tính thanh khoản, giảm rủi ro thanh toán và đẩy nhanh vòng quay vốn.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan trong hoạt động của tổ chức và “Yêu cầu sẵn sàng” vào năm 2026

Sự thay đổi này có ý nghĩa gì đối với các tổ chức?

Đầu tiên là tính cấp thiết của việc xây dựng năng lực. Vào năm 2026, các tổ chức có thể liên tục quản lý thanh khoản và rủi ro sẽ có quyền tiếp cận các dòng vốn mà các tổ chức khác không thể tiếp cận. Các nhóm quản lý rủi ro, tài chính và thanh toán phải chuyển từ chu kỳ hàng loạt rời rạc sang các quy trình liên tục: quản lý tài sản thế chấp suốt ngày đêm, AML/KYC theo thời gian thực, tích hợp với người giám sát tài sản kỹ thuật số và chấp nhận stablecoin làm công cụ thanh toán.

Ở cấp độ cơ sở hạ tầng, các giám sát chính thức và các giải pháp trung gian tín dụng đang chuyển từ ý tưởng sang sản xuất. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt Tập đoàn Thanh toán bù trừ Lưu ký (DTCC) phát triển một chương trình mã hóa chứng khoán sử dụng blockchain để ghi lại quyền sở hữu cổ phiếu, ETF và trái phiếu kho bạc. Điều này cho thấy các cơ quan quản lý đang xem xét việc tích hợp này một cách nghiêm túc.

Andy Baehr vào năm 2026: Làm thế nào thị trường tiền điện tử có thể tránh được “Hội chứng năm thứ hai”

Andy Baehr, người đứng đầu CoinDesk Indices, sử dụng phép ẩn dụ của sinh viên năm nhất đại học để giải thích các giai đoạn của thị trường tiền điện tử. Năm 2025 là “năm học đầu tiên” – nơi tràn đầy mong đợi bước vào cung điện giáo dục đại học, trải qua sự hưng phấn và lễ nhậm chức cao kỷ lục sau bầu cử.

Nhưng giống như bất kỳ sinh viên năm nhất đầy tham vọng nào, học kỳ đầu tiên nhanh chóng bị ảnh hưởng nặng nề. Sự sụt giảm do sự hỗn loạn thuế quan đã đẩy Bitcoin xuống dưới 80.000 và Ethereum giảm gần 1.500 đô la. Mặc dù thị trường đã lấy lại đà và tung ra những điểm nổi bật như Circl IPO, nhưng việc tự động giảm đòn bẩy trong học kỳ thứ tư đã gây ra một cuộc khủng hoảng niềm tin - trở thành “thất bại trong kỳ thi giữa kỳ”. Sự phục hồi chưa bao giờ thực sự xảy ra.

Năm 2026 là “năm học thứ hai”. Chìa khóa của năm không phải là giá cả, mà là xây dựng cơ bản.

Andy xác định ba ưu tiên:Đạo luật Quy định và Kiểm soát- Đạo luật CLARITY đang phải đối mặt với những trở ngại nghiêm trọng, nhưng sự thỏa hiệp là cần thiết;Xây dựng kênh phân tán- Tài sản tiền điện tử phải thuộc về các nhà đầu tư bán lẻ, có giá trị ròng cao, quỹ và tổ chức, không chỉ các nhà giao dịch tự doanh.Tập trung vào chất lượng— Hiệu suất của Chỉ số CoinDesk 20 (Top 20 Tài sản kỹ thuật số) so với mức trung bình của CoinDesk 80 cho thấy các tài sản kỹ thuật số lớn, chất lượng cao sẽ tiếp tục thống trị, điều này chỉ cung cấp chỗ cho sự đa dạng hóa và các chủ đề đầu tư mới.

Năm học thứ hai có vẻ phức tạp và không khoan nhượng, nhưng nó cũng có thể là một năm hiệu quả và thành công cao. Cơ hội cho thị trường tiền điện tử năm nay là “tìm đường” và bắt đầu đóng góp có ý nghĩa hơn cho danh mục đầu tư đa tài sản, thị trường toàn cầu và quản lý rủi ro.

Tín hiệu kỹ thuật: Mối tương quan mới của Bitcoin với vàng

Một hiện tượng thú vị đã xuất hiện trong tuần này. Khi vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại mới, tương quan di chuyển trong 30 ngày của Bitcoin lần đầu tiên chuyển sang tích cực vào năm 2026, đạt 0,40. Điều này phá vỡ khuôn mẫu của quá khứ.

Tuy nhiên, dưới góc độ kỹ thuật, BTC vẫn đang chịu áp lực. Giá hiện tại là 84,14 đô la (giảm 5,55%), không thể lấy lại trên đường trung bình động hàm mũ 50 tuần. Mức giảm hàng tuần là 1%.

Câu hỏi quan trọng là: Liệu xu hướng tăng tiếp tục của vàng có thể cung cấp hỗ trợ trung hạn cho Bitcoin hay sự suy yếu liên tục của BTC sẽ xác nhận quá trình “giảm đòn bẩy” của nó với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống?

Triển vọng năm 2026 của Vivek Raman với các nhà lãnh đạo trong ngành

Trong một cuộc thảo luận gần đây, Vivek Raman, một nhà tư tưởng trong hệ sinh thái Ethereum, nhấn mạnh rằng vào năm 2026, chúng ta cần tập trung không chỉ vào giá cả mà còn phải tập trung vào việc đào sâu các ứng dụng. Ông đã thảo luận về con đường tiềm năng của Ethereum để đạt được 15.000 đô la trong năm với Danny Ryan và những người khác trên podcast Etherealal, dựa trên giả định về việc áp dụng mạng nhanh chóng và sự trưởng thành về sinh thái.

Trong khi đó, dữ liệu từ Ethereum cho thấy sự gia tăng đáng kể trong tương tác của các địa chỉ mới với mạng, báo hiệu sự gia tăng sự tham gia.

Hội nghị Đồng thuận sắp tới tại Miami sẽ quy tụ các nhà lãnh đạo trong ngành như Paul Atkins, Alex Rodriguez, Mike Novogratz và những người khác sẽ thảo luận sâu về con đường thể chế hóa của thị trường tiền điện tử. Đây không phải là một hội nghị đơn giản trong ngành, mà là một cuộc trò chuyện về tương lai của kiến trúc tài chính.

Ngoài ra, các thương hiệu gốc NFT như Pudgy Penguins đang phát triển. Chuyển đổi từ “xa xỉ kỹ thuật số” đầu cơ sang nền tảng IP tiêu dùng đa ngành dọc – thu hút người dùng thông qua đồ chơi, hợp tác bán lẻ và lan truyền, sau đó kết hợp chúng vào Web3 thông qua trò chơi và token PENGU. Hệ sinh thái đã đạt được hơn 13 triệu đô la doanh số bán lẻ, hơn 1 triệu doanh số bán sản phẩm và hơn 500.000 lượt tải xuống trò chơi Pudgy Party trong hai tuần. Điều này cho thấy ngành công nghiệp đã chuyển từ mô hình chỉ giao dịch sang mô hình ứng dụng và xây dựng thương hiệu.

Kết luận: Chuẩn bị là sự cạnh tranh thực sự vào năm 2026

Tóm lại, câu hỏi vào năm 2026 không còn là “liệu thị trường có hoạt động 24 giờ một ngày” nữa mà là “tổ chức của bạn có thể làm được điều này không”. Các tổ chức đã bắt đầu xây dựng khả năng hoạt động cho các thị trường không bị gián đoạn - chẳng hạn như cơ sở hạ tầng mà Tập đoàn LMAX của David Mercer đang thúc đẩy - sẽ ở một vị trí tốt để phản ứng nhanh chóng với sự chắc chắn về quy định.

Các nhà tư tưởng trong ngành như Vivek Raman và Andy Baehr đang gửi cùng một tín hiệu: đây không phải là năm của đầu cơ, mà là một năm của sự xây dựng. Tokenization không còn là một lý thuyết, cơ sở hạ tầng không còn là một kế hoạch chi tiết và sự sẵn sàng của thể chế không còn là một lựa chọn.

Năm 2026 sẽ thuộc về những người bắt đầu chuẩn bị ngay bây giờ.