Sụp đổ tiền điện tử làm trầm trọng thêm đà giảm của Bitcoin năm 2026 khi thị trường đối mặt với khoản lỗ hàng năm thứ tư

Bitcoin đang trải qua năm tồi tệ nhất trong nhiều năm, với đồng tiền điện tử này giảm 12.94% trong vòng mười hai tháng qua—đưa nó vào con đường chỉ ghi nhận mất mát hàng năm thứ tư kể từ năm 2014. Mô hình hiếm hoi về lợi nhuận tiêu cực hàng năm này đánh dấu đợt suy thoái kéo dài thứ hai chỉ trong vòng bốn năm, sau các thị trường gấu đã được xác nhận vào năm 2018 và 2022. Sự sụp đổ crypto mới nhất đặt ra những câu hỏi quan trọng về việc liệu cấu trúc thị trường nền tảng của Bitcoin có thực sự đã thay đổi căn bản hay không.

Chuỗi thanh lý $12,000 tháng 10: Điểm bẻ gãy

Các nhà tham gia thị trường xác định ngày 10 tháng 10 là điểm ngoặt khi tâm lý chuyển sang tiêu cực rõ rệt. Vào ngày đó, Bitcoin giảm đột ngột 10%, mất khoảng 12.000 đô la giá trị trong vòng khoảng 24 giờ—đánh dấu sự kiện thanh lý đòn bẩy nghiêm trọng nhất của ngành công nghiệp tiền điện tử trong năm 2025.

Nhà phân tích Max Crypto đã cảnh báo về chuỗi sự kiện này, lưu ý một sự mất kết nối đáng lo ngại: các sàn giao dịch và các nhà tạo lập thị trường lớn công khai báo cáo hoạt động bình thường trong khi biến động giá cho thấy áp lực bán mạnh mẽ, có tổ chức từ các nhà đầu tư tổ chức. “Điều này thực sự bắt đầu cảm giác như một sự kiện Luna, khi mọi người nói rằng chúng ta ổn, rồi kết thúc thảm họa,” anh ấy nhận xét trên nền tảng xã hội X.

Nhà đầu tư George Bodine đã trở thành người kể chuyện tích cực về hậu quả, mô tả ngày 10 tháng 10 là “điểm mấu chốt của nơi chúng ta đang đứng ngày hôm nay.” Ông gọi giai đoạn này là “Crashtober,” nhấn mạnh cách mà các tác động lan rộng của sự sụp đổ crypto vẫn còn vang vọng trong tâm lý thị trường nhiều tháng sau đó. Đáng chú ý, đợt bán tháo tháng 10 diễn ra trong bối cảnh môi trường rủi ro tăng cao hơn, khi vàng và bạc đồng thời đạt mức cao kỷ lục—một sự phân kỳ làm nổi bật những thách thức vị trí độc đáo của Bitcoin. Dù gặp nhiều khó khăn, Bodine nhấn mạnh: “Tôi chưa bao giờ thấy các yếu tố nền tảng của Bitcoin mạnh mẽ như năm nay.”

Vết thương tâm lý: Tại sao sự phục hồi cảm thấy xa vời

Sự sụp đổ tháng 10 không chỉ làm rung chuyển biểu đồ giá—nó còn phơi bày những điểm yếu cấu trúc còn tồn tại đến ngày nay. Nhà phân tích crypto Scott Melker cho rằng “sự kiện tháng 10 đã phá vỡ điều gì đó về tâm lý” bằng cách tiết lộ các vấn đề trong hạ tầng thị trường vẫn chưa được giải quyết. Ông chỉ ra thanh khoản bị tổn thương nghiêm trọng và việc các nhà tạo lập thị trường tăng cường phòng thủ như là những yếu tố kéo dài quá trình khám phá giá.

Có lẽ còn gây tổn thương hơn là các động lực vốn mà Melker nhận diện: các altcoin chưa thể phục hồi thực sự, giảm giá mỗi khi Bitcoin yếu đi mà không thu hút được nhà đầu tư mới. Mô hình này cho thấy vốn đang rút khỏi ngành hoàn toàn thay vì luân chuyển giữa các tài sản—một dấu hiệu của cuộc khủng hoảng niềm tin thực sự chứ không phải là sự luân chuyển thị trường thông thường. “Cho đến khi thanh khoản, sự tham gia và niềm tin trở lại cùng nhau, các đợt tăng giá sẽ cảm thấy mong manh, và các đợt bán tháo sẽ cảm thấy nhanh chóng,” Melker cảnh báo.

Phản biện: Tại sao sự sụp đổ crypto có thể báo hiệu cơ hội

Không phải tất cả các nhà phân tích đều nhìn nhận các sự kiện tháng 10 theo hướng tiêu cực. Nhà phân tích crypto CrediBULL Crypto mô tả chuỗi thanh lý này như một “sự kiện giảm đòn bẩy” cần thiết thay vì bằng chứng của sự sụp đổ cấu trúc. Dữ liệu dường như ủng hộ cách diễn giải này: tổng hợp lãi suất mở trong hợp đồng tương lai vĩnh viễn đã giảm đáng kể kể từ tháng 10, cho thấy các nhà giao dịch đã giảm đáng kể các vị thế đòn bẩy.

Từ góc nhìn này, sự sụp đổ crypto thể hiện sự vệ sinh thị trường hơn là sự rối loạn thị trường. “Ít đòn bẩy hơn trong hệ thống không phải là điều xấu,” CrediBULL nhận xét, “vì nó đơn giản có nghĩa là đợt tăng tiếp theo còn bền vững hơn đợt trước.” Việc giảm đòn bẩy này thực sự có thể tạo nền tảng vững chắc hơn cho một sự phục hồi thực sự, miễn là nhu cầu cơ bản đối với Bitcoin trở lại.

Vị trí thị trường hiện tại và con đường phía trước

Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 89.400 đô la, với hoạt động giao dịch 24 giờ tăng 1.97%—gợi ý sự ổn định nhẹ sau nhiều tháng biến động. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu sự sụp đổ crypto cuối năm 2025 có phải là một điều chỉnh theo chu kỳ trong một luận điểm tăng trưởng bền vững hay là một sự thay đổi nền tảng sâu hơn trong cấu trúc thị trường. Sự phân kỳ giữa sức mạnh cơ bản (vàng và bạc đạt mức cao kỷ lục, các chỉ số on-chain mạnh mẽ) và yếu tố giá (mất mát hàng năm thứ tư sắp tới) cho thấy thị trường đang gặp khó khăn với những vết sẹo tâm lý của chính mình hơn là chịu áp lực cơ bản nặng nề.