ETF Bitcoin phân phối tín hiệu của một sự phục hồi tổ chức: dòng chảy kỷ lục 1.42 tỷ đô la

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay trở thành các phương tiện chính phân phối lại vốn từ các nhà đầu tư tổ chức về thị trường tiền điện tử. Tuần này, các ETF này đã ghi nhận hiệu suất dòng chảy lớn nhất kể từ đầu quý, đánh dấu một bước ngoặt đáng kể trong động thái của thị trường spot.

Theo dữ liệu tổng hợp từ SoSoValue, các ETF Bitcoin giao ngay niêm yết tại Hoa Kỳ đã thu hút 1.42 tỷ đô la Mỹ trong dòng chảy ròng trong bảy ngày qua — lớn nhất kể từ tháng 10, khi các khoản phân bổ đạt khoảng 2.7 tỷ đô la. Sự tăng trưởng này cho thấy các nhà phân bổ tổ chức, sau một giai đoạn rút lui chiến lược, đang dần trở lại qua các kênh phân phối được quy định.

Các ETF dẫn dắt dòng chảy tổ chức chưa từng có

Hành trình dòng chảy đã tiết lộ một mô hình thú vị trong tuần. Thứ Tư là ngày tập trung đỉnh điểm của các hoạt động mua vào, với khoảng 844 triệu đô la được thu hút trong một ngày duy nhất. Thứ Ba đi trước với 754 triệu đô la dòng chảy ròng. Hai ngày này là trung tâm của nhu cầu, phân phối mạnh mẽ vốn về các ETF Bitcoin.

Tuy nhiên, cuối tuần đã làm dịu đà tăng ban đầu này. Thứ Sáu chứng kiến các khoản rút ròng khoảng 395 triệu đô la, phản ánh chu kỳ bình thường của các hoạt động tổ chức. Dù có sự phục hồi này, sức mạnh tập trung của giữa tuần đã đủ để đẩy tổng số tuần vượt xa các mức quan sát được trong hơn ba tháng.

Nhu cầu giữa tuần cho thấy sự quan tâm mới nổi

Sự tập trung dòng chảy vào giữa tuần này không phải là ngẫu nhiên. Nó gợi ý một sự phân bổ chiến lược hơn là các hoạt động hỗn loạn. Các nhà phân bổ lớn dường như đã lên lịch chính xác các khoản vào của họ, báo hiệu sự cải thiện niềm tin của các tổ chức trong môi trường vĩ mô và quy định của Bitcoin.

Sự biến động gia tăng vào đầu và cuối tuần trái ngược rõ rệt với sự vững chắc của các yêu cầu vào ngày thứ Tư và thứ Ba, cho thấy sự phân biệt ngày càng tăng của các nhà đầu tư chuyên nghiệp trong các điểm vào của họ.

Các ETF Ether theo đà tích cực

Sự quan tâm không chỉ dừng lại ở các ETF Bitcoin. Các sản phẩm cấu trúc Ether cũng ghi nhận một chuyển động song song, dù quy mô nhỏ hơn. Các ETF Ether đã thu hút khoảng 290 triệu đô la vào thứ Ba và 215 triệu đô la vào thứ Tư, tổng cộng khoảng 479 triệu đô la trong tuần mặc dù có các khoản rút ròng 180 triệu đô la vào thứ Sáu.

Sự đối xứng này giữa dòng chảy Bitcoin và Ether cho thấy sự mở rộng của nhu cầu tổ chức vượt ra ngoài Bitcoin đơn thuần, bao gồm các tài sản kỹ thuật số chính. Các nhà phân bổ đang phân phối lại danh mục tiền điện tử của họ theo cách đa dạng hơn.

Nguồn cung tổ chức tăng lên trong khi các bán tháo của cá mập giảm bớt

Phân tích on-chain cho thấy một sự thay đổi cấu trúc nữa: áp lực phân phối từ các nhà nắm giữ lớn — thường gọi là “baleines” — đã giảm so với cuối tháng 12. Việc giảm bán tháo từ các ví lớn này làm giảm đáng kể áp lực bán ra đang đè nặng lên giá.

Vincent Liu, giám đốc đầu tư tại Kronos Research, giải thích hiện tượng này: « Các dòng chảy ETF cho thấy các nhà đầu tư tổ chức chỉ mua dài hạn đang tái gia nhập qua các kênh quy định. Việc hấp thụ ETF, kết hợp với sự ổn định của các baleines, đồng nghĩa với việc thu hẹp nguồn cung thực tế. »

Nói cách khác, trong khi các ETF liên tục hấp thụ các đồng coin sẵn có tại thị trường giao ngay và các nhà nắm giữ lớn bán ít hơn, tính thanh khoản thực của Bitcoin đang co lại. Môi trường này có thể tạo điều kiện cho sự biến động tăng cao theo chiều hướng tích cực — một động thái của cung ngày càng thắt chặt có xu hướng làm tăng các biến động giá.

Một bước ngoặt sớm, nhưng chưa được củng cố

Tuy nhiên, Liu đã đưa ra một cảnh báo quan trọng: « Đây là giai đoạn sớm của sự thay đổi, chứ chưa phải là xác nhận hoàn toàn. » Sự thận trọng này phản ánh thực tế: các tín hiệu tích cực trong tuần này chưa đảm bảo một xu hướng bền vững.

« Các khả năng hướng tới nhiều ngày xanh hơn, dù không theo đường thẳng », ông nói rõ. Các dòng chảy ETF cung cấp một nguồn hỗ trợ cấu trúc, trong khi việc giảm bán tháo của các baleines làm tăng khả năng các điều chỉnh sẽ được hấp thụ nhanh hơn. Tuy nhiên, nếu không có sự tin tưởng lâu dài, các chuyển động này có thể đảo chiều nhanh chóng như lúc ban đầu.

Vượt ra ngoài dòng chảy ngắn hạn: hướng tới sự ổn định bền vững

Không phải tất cả các nhà quan sát thị trường đều chia sẻ sự lạc quan. Ecoinometrics, nền tảng nghiên cứu vĩ mô về Bitcoin, nhận thấy một mô hình đáng lo ngại: các đỉnh đơn lẻ của dòng chảy ETF thường đi trước các đợt phục hồi tạm thời hơn là các đợt tăng giá kéo dài.

« Mặc dù các ngày dòng chảy tích cực có thể giúp ổn định giá, Bitcoin thường cần nhiều tuần liên tiếp có nhu cầu mạnh từ ETF để thay đổi xu hướng đáng kể », theo phân tích của họ. Các dòng chảy ngắn hạn mang lại lợi nhuận tạm thời, nhưng tính nhất quán — chứ không phải các đợt tăng đột biến đơn lẻ — mới là chìa khóa cho một sự phục hồi bền vững.

Phân biệt này rất quan trọng đối với các nhà tham gia thị trường: dòng chảy trong tuần này rõ ràng cho thấy sự trở lại của các tổ chức, nhưng thử thách thực sự sẽ là việc duy trì động thái này trong các tuần tới. Các ETF vẫn là các phương tiện chính phân phối lại vốn về Bitcoin, nhưng hiệu quả của chúng trong việc duy trì xu hướng phụ thuộc nhiều hơn vào sự kiên định hơn là cường độ đột ngột.