Trung Quốc định hình lại thị trường vàng với chính sách thuế VAT

Bắt đầu từ tháng 11 năm 2025, Trung Quốc đã giới thiệu một thay đổi chính sách tài chính đáng kể, loại bỏ một lợi ích thuế quý giá dành cho ngành vàng bán lẻ của quốc gia. Bộ Tài chính đã chấm dứt cơ chế bù trừ thuế giá trị gia tăng (VAT) mà các nhà bán lẻ trước đây đã sử dụng khi mua kim loại quý qua Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải. Sự thay đổi chính sách này đánh dấu một bước rời khỏi chính sách ưu đãi trong nhiều thập kỷ dành cho thị trường vàng lớn của Trung Quốc.

Cơ chế chính sách đằng sau việc tái cấu trúc thuế vàng của Trung Quốc

Việc loại bỏ này loại bỏ một lợi thế quan trọng mà các nhà phân phối vàng trong nước đã từng hưởng. Các nhà bán lẻ mua các thanh, đồng xu, trang sức hoặc vàng công nghiệp có độ tinh khiết cao trước đây có thể khấu trừ VAT phát sinh trong quá trình mua hàng. Giờ đây, chiếc đệm tài chính đó đã biến mất. Thay đổi cấu trúc này ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả trong toàn chuỗi cung ứng, từ các giao dịch bán buôn tại Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải đến các giao dịch cuối cùng của người tiêu dùng trên các kệ bán lẻ.

Các nhà phân tích xem đây là một biện pháp tăng thu nhập có chủ ý. Trung Quốc đang đối mặt với áp lực tài chính ngày càng gia tăng do tăng trưởng kinh tế chậm lại và những thách thức liên tục trong lĩnh vực bất động sản. Bằng cách đóng cửa lỗ hổng thuế này, Bắc Kinh nhằm củng cố ngân sách chính phủ trong giai đoạn có nhiều khó khăn kinh tế.

Thị trường vàng toàn cầu phản ứng với môi trường thuế mới của Trung Quốc

Những tác động này còn vượt xa biên giới Trung Quốc. Là một trong những quốc gia tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, động thái thị trường của Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến giá vàng toàn cầu và xu hướng nhu cầu. Chi phí cao hơn do việc loại bỏ ưu đãi này có khả năng làm giảm nhiệt sự hứng thú của người tiêu dùng Trung Quốc đối với việc mua vàng trong thời gian tới.

Hiệu ứng lan tỏa này quan trọng đối với các thị trường kim loại quý quốc tế. Khi nhu cầu bán lẻ của Trung Quốc giảm sút, giá bán buôn sẽ chịu áp lực giảm. Các nhà đầu tư toàn cầu theo dõi sự biến động của vàng—dù qua vàng vật chất, các chứng khoán có bảo đảm vàng như PAXG (hiện giao dịch quanh mức $5.14K), hoặc các chiến lược phòng hộ danh mục đầu tư rộng hơn—nên chuẩn bị cho khả năng thị trường sẽ điều chỉnh lại khi môi trường pháp lý của Trung Quốc thắt chặt hơn về thuế kim loại quý.