Sự sụp đổ của thị trường tiền điện tử vào tháng 11 năm 2025: Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo tồi tệ nhất và hậu quả của nó

Thị trường tiền điện tử toàn cầu đã trải qua một trong những sự kiện chấn động nhất trong lịch sử gần đây khi kịch bản sụp đổ tiền điện tử ngày hôm nay trở thành hiện thực trên quy mô lớn. Những tiêu đề báo động về căng thẳng thương mại nhanh chóng leo thang thành một sự phá hủy giá trị thị trường trị giá 300 tỷ đô la, với thị trường crypto rộng lớn hơn sụt giảm gần 10% trong một ngày. Hiểu rõ những gì đã xảy ra và cách thị trường đã phản ứng sau đó mang lại những cái nhìn quan trọng cho các nhà đầu tư đang điều hướng qua các chu kỳ biến động này.

Nguyên nhân chính: Leo thang chiến tranh thương mại và tác động lan tỏa

Điểm khởi đầu chính xảy ra vào ngày 1 tháng 11 năm 2025, khi Tổng thống Trump công bố mức thuế quan toàn diện 100% đối với hàng hóa Trung Quốc. Động thái này theo sau việc Bắc Kinh thắt chặt kiểm soát xuất khẩu các kim loại hiếm — một quyết định Trump mô tả là một “hành động thù địch.” Thông qua một bài đăng trên Truth Social, ông tuyên bố các hạn chế mới về xuất khẩu “bất kỳ và tất cả phần mềm quan trọng nào,” báo hiệu một sự leo thang rõ rệt trong căng thẳng địa chính trị.

Phản ứng của thị trường diễn ra ngay lập tức và dữ dội. Trong vòng vài phút, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 3,5%, xóa sạch khoảng 2,5 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường cổ phiếu chỉ trong sáu giờ. Chỉ số S&P 500 rộng hơn cuối cùng đóng cửa giảm 2,7% — đánh dấu ngày tồi tệ nhất kể từ tháng 4 cùng năm. Đối với các nhà đầu tư tiền điện tử, tin tức này thể hiện đúng loại sốc kinh tế vĩ mô kích hoạt các đợt bán tháo dữ dội trong các loại tài sản có độ rủi ro cao.

Ngành crypto chịu áp lực nặng nề

Khi các thị trường truyền thống lao dốc, các tài sản kỹ thuật số cũng theo đó với cường độ tương tự. Bitcoin giảm từ 121.420 đô la xuống còn 104.953 đô la trước khi ổn định, thể hiện mức sụt giảm 7% trong một ngày. Ethereum còn chịu thiệt hại nặng hơn, giảm 12% xuống còn 3.819,82 đô la. Solana giảm đặc biệt nghiêm trọng với 16%, trong khi XRP giảm 14%. Điều đáng lo ngại hơn cả là chuỗi thanh lý bắt buộc: các vị thế vượt quá 9 tỷ đô la buộc phải đóng, làm tăng đà giảm khi các lệnh dừng lỗ tự động kích hoạt trên các danh mục đòn bẩy.

Sự bốc hơi 300 tỷ đô la trong tổng giá trị thị trường là một lời nhắc nhở rõ ràng về mức độ dễ tổn thương của crypto trước các cú sốc kinh tế vĩ mô rộng lớn hơn. Nhiều tháng tích tụ đòn bẩy trong thị trường đã tạo ra điều kiện cho chính xác loại điều chỉnh này.

Nhiều áp lực hội tụ

Chỉ riêng thông báo thuế quan có thể chưa gây ra thiệt hại lớn như vậy, nhưng nó đã va chạm cùng lúc với nhiều trở ngại khác. Sự im lặng của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell về cuộc họp FOMC ngày 29 tháng 10 làm thất vọng các nhà đầu tư hy vọng tín hiệu ôn hòa về khả năng cắt giảm lãi suất. Sự thiếu rõ ràng của ông đã làm gia tăng các suy đoán về hướng đi chính sách của Fed, giữ các nhà đầu tư trong tư thế phòng thủ.

Thêm vào đó, một số vụ vi phạm an ninh nổi bật đã xuất hiện trong giai đoạn này. Một vụ xâm phạm lớn trên chuỗi BNB, các vụ chiếm đoạt tài khoản PancakeSwap, và cảnh báo hack liên quan đến CZ đều xuất hiện trong vòng vài ngày sau tin tức thuế quan. Những sự cố an ninh này đã làm tan vỡ niềm tin vào các giao thức DeFi và thêm một lớp rủi ro nữa vào tâm lý rút lui khỏi rủi ro đang thấm nhuần thị trường.

Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam đã phản ánh rõ ràng sự thay đổi tâm lý này, giảm từ 64 (cho thấy tham lam) xuống còn 27 (cho thấy sợ hãi cực độ) chỉ trong vài giờ. Việc bán tháo hoảng loạn chiếm ưu thế, mặc dù các nhà đầu tư trái chiều nhận thấy rằng những mức độ sợ hãi cực đoan như vậy đôi khi báo hiệu sự phục hồi mạnh mẽ nhất.

Thị trường ngày hôm nay: Dấu hiệu ổn định

Nhanh chóng đến hiện tại, thị trường crypto bắt đầu cho thấy sự phục hồi. Bitcoin hiện giao dịch ở mức 88.480 đô la, tăng 0,48% trong 24 giờ qua. Ethereum đứng ở mức 2.980 đô la với mức tăng 1,93% hàng ngày. Solana đã phục hồi lên 126,01 đô la, thể hiện mức tăng 1,23%, trong khi XRP giao dịch ở mức 1,91 đô la với mức tăng nhẹ 0,10%.

Những mức tăng nhẹ nhưng đều đặn này cho thấy giai đoạn hoảng loạn dữ dội đã lắng xuống. Mặc dù giá vẫn thấp hơn mức trước khi sụp đổ, nhưng xu hướng hướng lên trong các phiên gần đây cho thấy các nhà đầu tư tổ chức và các nhà giữ lâu dài có thể đang quay trở lại thị trường.

Bài học từ vụ sụp đổ này về thị trường crypto

Kịch bản sụp đổ crypto tháng 11 năm 2025 ngày hôm nay đã củng cố một số bài học vĩnh cửu về độ biến động của tài sản kỹ thuật số. Thứ nhất, các cú sốc kinh tế vĩ mô bên ngoài — đặc biệt là liên quan đến căng thẳng địa chính trị — vẫn là những yếu tố kích hoạt mạnh mẽ cho các đợt bán tháo hàng loạt bất kể các yếu tố nền tảng công nghệ blockchain. Thứ hai, đòn bẩy quá mức trong bất kỳ thị trường nào cũng tạo ra các vòng phản hồi nguy hiểm, nơi các biến động nhỏ có thể dẫn đến các biến động lớn mang tính thảm họa.

Thứ ba, tâm lý có thể thay đổi đột ngột khi đạt đến mức độ sợ hãi cực đoan. Các mô hình lịch sử cho thấy các đợt điều chỉnh nghiêm trọng như thế này thường gieo mầm cho các đợt phục hồi mạnh mẽ, đặc biệt khi cơn hoảng loạn ban đầu qua đi và sự không chắc chắn vĩ mô giảm bớt. Sự phục hồi nhẹ trong các phiên gần đây phù hợp với xu hướng lịch sử này.

Đối với các nhà nắm giữ crypto dài hạn, những sự kiện như vậy vừa là rủi ro thực sự vừa là cơ hội tiềm năng. Những người có niềm tin vào tính hữu dụng lâu dài của tài sản kỹ thuật số thường xem các đợt điều chỉnh nghiêm trọng như vậy là cơ hội mua vào thay vì dấu hiệu của sự sụp đổ vĩnh viễn.

Nhìn về phía trước

Thị trường crypto vẫn còn nhạy cảm với các tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và các diễn biến địa chính trị. Các quyết định quy định chờ đợi — bao gồm các hành động của SEC đối với các đơn xin ETF mới nổi — tiếp tục ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Tuy nhiên, thời gian trôi qua kể từ cơn hoảng loạn tháng 11 và những dấu hiệu sớm của sự phục hồi cho thấy giai đoạn khủng hoảng cấp tính có thể đã qua. Liệu đây có phải là bắt đầu của một đợt phục hồi bền vững hay chỉ là một sự tạm thời sẽ phụ thuộc vào các xu hướng vĩ mô và các chính sách trong những tháng tới.