Giá Bitcoin gặp phải kháng cự liên tục khi thị trường ngày lễ mỏng manh ảnh hưởng đến các đợt tăng giá

Giá coin của Bitcoin đã bị khóa trong một cuộc đấu tranh đi ngang trong mùa giao dịch lễ hội, dao động giữa các mức hỗ trợ và kháng cự mà không có đủ khối lượng để đạt được một đột phá quyết đoán. Tính đến cuối tháng 1, đồng tiền điện tử này giao dịch quanh mức $88.75K với mức tăng nhẹ trong 24 giờ là 1.53%, đánh dấu một lần nữa cố gắng duy trì đà trong cuộc chiến kéo dài gần một tháng quanh mức tâm lý $90,000. Khối lượng giao dịch vẫn ở mức thấp với $944 triệu trong hoạt động 24 giờ, với vốn hóa thị trường dao động gần $1.77 nghìn tỷ qua nguồn cung lưu hành khoảng 19.98 triệu BTC. Việc thiếu sự tin tưởng từ các nhà tham gia thị trường cho thấy rằng nếu không có nhu cầu thực sự từ các tổ chức lớn, bất kỳ đợt tăng nào cũng có nguy cơ trở lại trạng thái hợp nhất.

Sự chuyển biến của Thị trường Phái sinh tạo ra các rào cản cấu trúc cho sự phục hồi giá Bitcoin

Điểm ngoặt trong cấu trúc thị trường xuất hiện sau một kỳ hạn hợp đồng quyền chọn kỷ lục đã thay đổi căn bản vị trí của các nhà giao dịch. Theo phân tích của QCP Capital, các nhà giao dịch đã giữ vị thế gamma dài trước kỳ hạn đã chuyển sang vị thế gamma ngắn theo hướng tăng giá. Sự đảo ngược cấu trúc này tạo ra một động lực nghịch lý: trong khi giá tăng nên lý thuyết buộc các nhà giao dịch phải phòng hộ bằng cách mua thêm Bitcoin thực hoặc các quyền chọn mua ngắn hạn—từ đó làm tăng áp lực tăng giá—thì lượng trader đứng ngoài cuộc đã giảm tác dụng này. Lượng mở lệnh (open interest) giảm gần 50% sau kỳ hạn, báo hiệu sự đầu hàng rộng rãi của các nhà đòn bẩy.

Giá coin đã trải qua một dao động tương tự vào đầu tháng khi nó tạm thời tiếp cận mức $90,000, lúc đó các tỷ lệ tài trợ (funding rates) tăng vọt nhanh chóng khi các nhà giao dịch vội vàng điều chỉnh vị thế. Các tỷ lệ tài trợ vĩnh viễn của Deribit đã tăng trên 30% sau kỳ hạn gần đây, một mức tăng đột biến từ gần bằng 0, phản ánh sự đông đúc của các vị thế dài và chi phí duy trì đòn bẩy tăng cao. Trong đợt phục hồi mới nhất, hoạt động tập trung nhiều vào các quyền chọn mua BTC với mức strike tại $94,000, các nhà phân tích kỹ thuật nhận định rằng một đột phá trên mức này có thể kích hoạt sự gia tốc mua dựa trên gamma. Tuy nhiên, nhu cầu thực về spot vẫn là thành phần còn thiếu—không có nó, ngay cả các đợt tăng dựa trên phái sinh cũng thiếu sự tin tưởng.

Môi trường vĩ mô tạo thêm các điểm áp lực

Bối cảnh vĩ mô rộng lớn hơn thêm một lớp phức tạp vào quỹ đạo giá coin của bitcoin. Các cuộc tấn công gần đây vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Nga và Ukraine đã làm dấy lên những lo ngại mới về các cuộc đàm phán hòa bình trong ngắn hạn, đẩy giá dầu tăng mạnh và làm sống lại các lo ngại về lạm phát toàn cầu. Bitcoin ban đầu tăng giá trong giờ giao dịch châu Á khi bất ổn địa chính trị lan rộng, nhưng sau đó đã mất tất cả lợi nhuận trong phiên giao dịch sớm của Mỹ—một mô hình phản ánh khả năng duy trì niềm tin của thị trường vượt ra ngoài các phản ứng kỹ thuật.

Trong dài hạn, các nhà ủng hộ tiếp tục định vị Bitcoin như một hàng rào chống lạm phát trước sự suy thoái của chính sách tài khóa. Nợ quốc gia của Mỹ đã tăng lên khoảng $37.65 nghìn tỷ, tạo ra một bối cảnh cấu trúc hỗ trợ cho các định giá tiền điện tử cao hơn về lý thuyết. Tuy nhiên, trong môi trường thanh khoản mỏng và các tín hiệu vĩ mô hỗn hợp hiện tại, các câu chuyện hỗ trợ dài hạn này vẫn chưa đủ để vượt qua các nhà bán tháo ngắn hạn.

Các mức kỹ thuật xác định các kịch bản rủi ro giá Bitcoin

Phân tích kỹ thuật của Bitcoin Magazine xác định một mô hình nêm mở rộng trong cấu trúc dài hạn, với thị trường tiếp tục từ chối các mức thấp hơn và cho thấy đà giảm đã yếu đi. Để các phe bò lấy lại quyền kiểm soát câu chuyện giá coin, cần một mức đóng cửa hàng tuần quyết đoán trên mức kháng cự $91,400, trong khi $94,000 là ngưỡng quan trọng có thể mở ra một đợt tăng rộng hơn hướng tới $101,000–$108,000. Các nhà giao dịch nên dự kiến sẽ có kháng cự mạnh dọc theo con đường này khi các nhà bán trước đó bảo vệ các mức tâm lý này.

Ở phía giảm, $84,000 là mức hỗ trợ quan trọng không thể phá vỡ mà không gây ra một đợt giảm mạnh hơn nữa. Sự phá vỡ ở mức này có thể thúc đẩy bán tháo nhanh về phía các mức $72,000–$68,000, với khả năng mất mát sâu hơn nếu mức hỗ trợ này bị phá vỡ. Do các kỳ hạn quyền chọn lớn tập trung gần mức $100,000 trong các hợp đồng ngắn hạn, các mức strike này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hành động giá và độ biến động.

Tổng thể, tâm lý thị trường vẫn thận trọng mặc dù đã có sự phục hồi gần đây, với các phe bò thể hiện sự tin tưởng nhưng vẫn cần xác nhận mới qua khối lượng. Điều kiện thanh khoản ngắn hạn có thể vẫn bị áp lực trong phần còn lại của kỳ nghỉ lễ, nhưng khi khối lượng giao dịch trở lại mức bình thường, giá coin của bitcoin có khả năng sẽ đối mặt với áp lực định hướng quyết đoán theo một chiều hoặc chiều kia. Cho đến lúc đó, dự kiến sẽ tiếp tục hợp nhất với các đợt đảo chiều đột ngột do các lần phá vỡ kỹ thuật hơn là do cam kết của các tổ chức lớn.