#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

Trong bối cảnh bất ổn thương mại toàn cầu liên tục diễn ra, cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump đã rút lại đề xuất các biện pháp thuế quan đối với một số quốc gia châu Âu, vốn dự kiến có hiệu lực từ ngày 1 tháng 2. Mặc dù quyết định này có vẻ hạn chế về phạm vi, nhưng nó mang lại những tác động rộng hơn đối với thị trường toàn cầu, tâm lý nhà đầu tư và sự ổn định của thương mại quốc tế trong thời điểm các tín hiệu chính sách vẫn là yếu tố chi phối hành vi thị trường.
Trong nhiều tuần, các mối đe dọa về thuế quan đã làm dấy lên lo ngại về sự phân mảnh thương mại giữa Hoa Kỳ và châu Âu, gây áp lực lên các thị trường chứng khoán, ảnh hưởng đến các ngành xuất khẩu và tạo ra sự không chắc chắn trong các chuỗi cung ứng đã chịu áp lực. Việc loại bỏ rủi ro thuế quan ngay lập tức mang lại sự nhẹ nhõm ngắn hạn và giúp thị trường thở phào, nhưng không hoàn toàn loại bỏ các căng thẳng cấu trúc cơ bản vẫn tiếp tục định hình quan hệ thương mại toàn cầu.
Từ góc độ thị trường, việc giảm căng thẳng thương mại thường hỗ trợ tâm lý rủi ro, và động thái này có thể mang lại hỗ trợ ngắn hạn cho các cổ phiếu châu Âu và các chỉ số toàn cầu. Tuy nhiên, theo quan điểm của tôi, tác động này có khả năng sẽ mang tính đo lường hơn là mang tính biến đổi lớn. Thị trường ngày nay nhạy cảm hơn nhiều với điều kiện thanh khoản, kỳ vọng lãi suất và sự ổn định vĩ mô hơn là các tiêu đề chính sách riêng lẻ. Một sự đảo ngược chính sách đơn lẻ có thể ổn định tâm lý, nhưng không thể vượt qua các áp lực cấu trúc rộng lớn hơn.
Thị trường tiền tệ và trái phiếu cũng có thể phản ứng thận trọng. Trong khi đồng euro có thể tạm thời được hỗ trợ bởi kỳ vọng thương mại cải thiện, và các rủi ro lạm phát liên quan đến thuế quan có thể giảm nhẹ, tôi tin rằng những tác động này sẽ vẫn mang tính thứ cấp trừ khi đi kèm với quá trình ngoại giao bền vững. Các nhà đầu tư khó có thể tái phân bổ mạnh mẽ cho đến khi chính sách trở nên rõ ràng hơn.
Câu hỏi quan trọng hơn, theo tôi, là liệu động thái này có phản ánh một sự điều chỉnh chiến lược thương mại thực sự hay chỉ là một bước tạm thời trong khuôn khổ đàm phán rộng lớn hơn. Tiền lệ lịch sử cho thấy chính sách thương mại dưới thời Trump thường phát triển theo các giai đoạn, sử dụng áp lực và giảm nhẹ như các công cụ chiến lược. Do đó, thị trường nên xem đây là một diễn biến có điều kiện hơn là kết luận chắc chắn.
Đối với thị trường tiền điện tử, việc giảm căng thẳng thương mại có thể giảm áp lực rủi ro ngay lập tức, nhưng về cơ bản không thay đổi bối cảnh thanh khoản. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số lớn có thể hưởng lợi từ tâm lý vĩ mô bình tĩnh hơn, tuy nhiên, đà tăng bền vững vẫn phụ thuộc vào điều kiện tiền tệ chứ không chỉ các tiêu đề thương mại. Thực tế, sự không chắc chắn kéo dài càng củng cố lý do dài hạn để các tài sản phi tập trung như là các công cụ phòng hộ chống lại sự không lường trước của chính sách và địa chính trị.
Theo quan điểm của tôi, sự phát triển này mang tính hỗ trợ nhưng không mang tính quyết định. Nó giảm thiểu rủi ro giảm giá ngắn hạn và cải thiện tâm lý, nhưng tác động thị trường thực sự chỉ xuất hiện khi sự ổn định chính sách thay thế cho các tín hiệu chiến thuật. Cho đến lúc đó, việc duy trì vị thế có kỷ luật và nhận thức vĩ mô vẫn là điều cần thiết, khi thị trường tiếp tục điều hướng trong một bối cảnh được hình thành nhiều hơn bởi kỳ vọng hơn là các thông báo.