Các nhà đầu tư châu Âu đối mặt với "kết thúc mối liên kết" của 10 nghìn tỷ USD cổ phiếu Mỹ, cấu trúc vốn toàn cầu có thể sẽ được viết lại

Wall Street đang đối mặt với một vấn đề nan giải: một trong những nhóm nhà đầu tư lớn nhất của thị trường Mỹ có thể đang âm thầm rút lui. Theo tin mới nhất, các nhà đầu tư châu Âu đang thu hẹp khẩu vị đầu tư vào thị trường Mỹ, đây không phải là một điều chỉnh nhỏ mà là một quá trình dài hạn có thể thay đổi dòng chảy vốn toàn cầu.

Chuyển hướng quy mô lớn của vốn châu Âu

Giám đốc đầu tư của Oriental Asset Management, công ty quản lý 2,3 nghìn tỷ euro, Vincent Mortier, thẳng thắn nói rằng xu hướng giảm cổ phần của khách hàng tại thị trường Mỹ đang gia tăng nhanh chóng. Xu hướng này bắt đầu từ tháng 4 năm 2025, nhưng trong tuần gần đây đã rõ ràng hơn.

Động lực phía sau rất rõ ràng: sự thù địch của Trump đối với châu Âu và mối đe dọa về thuế quan. Mặc dù Trump gần đây đã giảm bớt khẩu khí chống châu Âu, nhưng Wall Street lo ngại chính sự không chắc chắn lâu dài này sẽ khiến các nhà đầu tư châu Âu dần rút khỏi thị trường Mỹ.

Con số gây sốc đến mức nào

Chỉ cần xem một số dữ liệu là rõ quy mô lớn ra sao:

Điều này có ý nghĩa gì? Gần như một nửa cổ phần của thị trường chứng khoán Mỹ thuộc về các nhà đầu tư châu Âu. Nếu 10 nghìn tỷ USD này bắt đầu chuyển hướng có trật tự, tác động đến thị trường sẽ rất sâu rộng.

Tại sao lại gia tốc hiện nay

Thời điểm rất quan trọng. Vincent Mortier đề cập đến “tăng tốc trong tuần này” liên quan đến các phát ngôn và xu hướng chính sách gần đây của Trump. Mặc dù ông đã giảm bớt khẩu khí chống châu Âu, nhưng các nhà đầu tư của tám quốc gia bị đe dọa áp thuế quan đặc biệt lo lắng, vì họ nắm giữ hơn một nửa cổ phần đầu tư vào thị trường Mỹ của châu Âu.

Từ London đến Berlin rồi Madrid, các quản lý quỹ đều nhận được nhiều câu hỏi từ khách hàng về một chủ đề chung: làm thế nào để giảm cổ phần trong tài sản Mỹ. Đây không phải là bán tháo hoảng loạn, mà là một phân tán rủi ro có trật tự.

Nguy cơ thực sự nằm ở đâu

Chuyên gia chiến lược của Ngân hàng Scotiabank, Hugo Ste-Marie, chỉ ra điểm mấu chốt của vấn đề: mặc dù châu Âu ít khả năng hành động đồng bộ để bán tháo quy mô lớn (vì làm vậy sẽ tự gây tổn hại chính mình), nhưng các hành động giảm cổ phần phân tán cũng sẽ gây ra ảnh hưởng lớn.

Bất kỳ hình thức “tách rời” nào cũng sẽ là một quá trình dài hạn và phức tạp. Điều này có nghĩa là:

• Thị trường Mỹ có thể đối mặt với áp lực bán liên tục từ châu Âu
• Áp lực này sẽ không được giải phóng trong một lần mà sẽ tích tụ dần dần
• Thị trường cần thích nghi với một kỷ nguyên mới: “Nhà đầu tư châu Âu không còn là nhà mua lớn nhất nữa”

Dòng vốn sẽ chảy về đâu

Đây là câu hỏi thú vị nhất. Khi 10 nghìn tỷ USD vốn bắt đầu tìm kiếm hướng đầu tư mới, chúng sẽ đi đâu?

Dựa trên quan sát cá nhân, các hướng có thể bao gồm:

• Tài sản nội địa châu Âu (hỗ trợ nền kinh tế địa phương)
• Thị trường mới nổi (tìm kiếm lợi nhuận cao hơn)
• Tài sản thay thế (bao gồm tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác)
• Vàng và các tài sản trú ẩn an toàn

Đối với thị trường tiền điện tử, điều này có thể mở ra một cơ hội. Các nhà đầu tư châu Âu thường chú trọng hơn đến tính hợp pháp và phân bổ cấp tổ chức, nếu họ bắt đầu phân bổ vào tiền điện tử, có thể mang lại dòng vốn ổn định và quy mô lớn hơn.

Tóm lại

Việc các nhà đầu tư châu Âu giảm khẩu vị đối với cổ phiếu Mỹ, về bề nổi phản ánh rủi ro địa chính trị, nhưng sâu xa hơn là phản ánh những biến chuyển tinh tế trong cấu trúc dòng chảy vốn toàn cầu. Việc tái phân bổ tiềm năng 10 nghìn tỷ USD đủ sức thay đổi bản đồ tài chính toàn cầu. Quá trình này sẽ kéo dài, nhưng một khi đã bắt đầu thì rất khó đảo ngược. Đối với tất cả những ai quan tâm đến dòng chảy vốn toàn cầu, tín hiệu này xứng đáng được chú ý nghiêm túc.