Bạn tôi đã bán sạch tất cả tài sản số vào cuối năm ngoái, chuyển sang mua vàng và cổ phiếu nhỏ của Mỹ. Hôm qua khi kể chuyện với tôi, anh ấy đã nói một câu: "Bí quyết kiếm tiền bây giờ là ABC——Anything But Crypto, ngoài thị trường tiền điện tử ra thì có thể kiếm được tất cả." Nghe vậy tôi đã không phản ứng kịp trong chốc lát.

Nhìn vào dữ liệu của năm này, ta sẽ hiểu tại sao anh ấy lại nói vậy. Vàng tăng hơn 60%, bạc tăng vọt lên 210%, chỉ số Russell 2000 của Mỹ liên tục tăng 11 ngày, chỉ số sáng tạo công nghệ 50 của A-shares trong một tháng đã tăng 15%. Ngược lại, Bitcoin thì sao? Trong vòng ba tháng, quanh mốc 10 vạn USD, nó cứ lượn lờ, gần đây còn năm ngày giảm liên tiếp, từ 98.000 xuống còn 91.000.

Điều này thực sự có chút kỳ quặc. Phải biết rằng, SEC đã bật đèn xanh cho ETF, Wall Street đã sớm hợp lực tham gia, thậm chí dự trữ chiến lược quốc gia cũng đã chuẩn bị đầy đủ, vậy mà Bitcoin lại dường như bị loại ra ngoài, thản nhiên nhìn các thị trường khác ăn mừng. Rốt cuộc chuyện này là gì?

Nguyên nhân căn bản gồm có ba lý do. Thứ nhất, vai trò của Bitcoin giống như "còi báo động" của thanh khoản toàn cầu. Nó thường phát đi tín hiệu sớm hơn các tài sản rủi ro khác, dẫn đầu trong việc xác định đỉnh hoặc đáy. Hiện tại, nó đứng yên ở đây, có thể đang báo hiệu rằng động lực tăng của các thị trường khác cũng sắp đạt đỉnh. Thứ hai, toàn cầu đang thắt chặt tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang thu hẹp bảng cân đối, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã bắt đầu tăng lãi suất, hai nguồn cung thanh khoản lớn nhất đều đang rút nước. Khi thị trường thiếu tiền, những thứ dựa vào thanh khoản như Bitcoin tự nhiên không thể bay cao. Thứ ba, thế giới đang thay đổi. Không chắc chắn về địa chính trị ngày càng tăng, các dòng vốn lớn khi đối mặt với sự không chắc chắn này, phản ứng bản năng là chạy ra ngoài, còn các tài sản rủi ro cao như Bitcoin thường là những thứ bị loại bỏ đầu tiên.

Vì vậy, vấn đề không chỉ là tại sao Bitcoin giảm, mà còn là sự đình trệ của nó có thể đang báo trước sự chuyển hướng của toàn thị trường. Tín hiệu này không thể bỏ qua.