Giá Bitcoin đối mặt với thử thách của một đợt giảm giá mới Dự kiến đáy USD nằm trong khoảng 56.000 đến 60.000

Dữ liệu phân tích của công ty CryptoQuant gần đây đã phát đi cảnh báo, chỉ ra rằng giá Bitcoin có thể đã bước vào giai đoạn thị trường gấu kể từ đầu tháng 11 năm ngoái. Theo nghiên cứu mới nhất của công ty, Bitcoin có thể sẽ xuất hiện một vùng đáy mới trong vòng 2026, dự kiến giá có thể giảm xuống còn 56.000 đến 60.000 USD.

Dữ liệu on-chain yếu đi, giá Bitcoin chịu áp lực giảm

Giám đốc nghiên cứu của CryptoQuant, Julio Moreno, nhấn mạnh trong phân tích mới nhất rằng, “Chỉ số đánh giá thị trường bò” — một công cụ đo lường tổng hợp kỹ thuật và dữ liệu on-chain — đã chuyển sang trạng thái tiêu cực hoàn toàn vào tháng 11 và đến nay chưa thể phục hồi. Sự thay đổi của chỉ số này phản ánh nhiều tín hiệu thị trường đồng thời cảnh báo: giá Bitcoin phá vỡ đường trung bình 1 năm, hoạt động mạng on-chain giảm, khối lượng giao dịch giảm rõ rệt, cùng với các vụ thanh lý quy mô lớn xảy ra vào tháng 10 đã dần tiêu hao lực mua của thị trường.

Xét theo dữ liệu, hệ thống đánh giá này lần đầu tiên về 0 kể từ đợt thị trường gấu năm 2022, điều này càng làm tăng tính xác thực của các tín hiệu cực đoan về rủi ro giảm giá hiện tại. Moreno cho biết, nếu không có sự bổ sung thanh khoản mới từ các chính sách vĩ mô — chẳng hạn như chính sách của Cục Dự trữ Liên bang — thì thị trường rất khó để nhanh chóng đảo chiều xu hướng giảm.

Động lực nhu cầu đảo chiều, giá trị USD trở thành điểm mấu chốt

Khác với các chu kỳ thị trường bò trước đây, đợt điều chỉnh giá Bitcoin lần này chủ yếu do nhu cầu yếu đi, chứ không phải do các yếu tố cung cấp truyền thống (như sự kiện halving). Moreno phân tích rằng, vào năm 2025 từng có ba yếu tố hỗ trợ nhu cầu chính: mở rộng ETF Bitcoin tại Mỹ, tăng cường rủi ro do cuộc bầu cử tổng thống, và sự trỗi dậy của các công ty lưu trữ Bitcoin. Tuy nhiên, từ đầu tháng 10 đến nay, tốc độ tăng trưởng của các yếu tố này đã thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Điều đáng chú ý hơn nữa là ETF Bitcoin của Mỹ đã chuyển từ trạng thái mua ròng sang bán ròng. Trong quý 4 năm ngoái, các quỹ này đã bán ra khoảng 24.000 BTC, trái ngược rõ rệt với việc họ tích lũy tích cực trong năm trước đó. Đồng thời, các công ty lưu trữ Bitcoin cũng đã xây dựng dự trữ 1,44 tỷ USD để chuẩn bị cho các kịch bản đi ngang hoặc giảm giá dài hạn, điều này phản ánh thái độ thận trọng của các nhà tham gia thị trường đối với triển vọng tương lai.

So sánh lịch sử: đợt điều chỉnh này nhẹ nhàng hơn

Về mặt giá cả, Bitcoin đã từng chạm mức cao lịch sử 126.080 USD vào tháng 10 năm 2025, trong khi giá hiện tại quanh mức 89.940 USD. Nếu giảm xuống vùng đáy dự kiến 56.000 đến 60.000 USD, mức điều chỉnh so với đỉnh đạt khoảng 55%.

Mức giảm này so với các đợt sụp đổ dữ dội trong quá khứ có vẻ nhẹ nhàng hơn. Lấy ví dụ, trong thị trường gấu năm 2022, Bitcoin giảm tới 70-80%, vượt xa dự đoán hiện tại. Moreno cho rằng, sự điều chỉnh nhẹ nhàng hơn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc nhà đầu tư — dòng vốn tổ chức tham gia ngày càng nhiều đã nâng cao tính ổn định của thị trường, phần nào đặt “đáy” cho giá cả.

70.000 USD là hàng phòng thủ đầu tiên, cần theo dõi sát thời gian

Theo đánh giá của Moreno, 70.000 USD là vùng hỗ trợ quan trọng nhất trong ngắn hạn, đồng thời cũng là mốc tâm lý quan trọng của thị trường. Nếu giá Bitcoin không giữ vững mức này và lấy lại đà tăng, khả năng tiếp tục giảm xuống vùng đáy dự kiến vẫn còn.

Về mặt thời gian, Moreno tiết lộ khung dự đoán cụ thể hơn: “Giá Bitcoin điều chỉnh về mức 70.000 USD có thể xảy ra trong vòng 3 đến 6 tháng tới; còn mức đáy sâu hơn 56.000 USD, nếu thực sự đạt được, thì có thể sẽ xuất hiện vào nửa cuối năm 2026.” Điều này có nghĩa là thị trường vẫn còn một chu kỳ điều chỉnh khá dài, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho các biến động liên tục.

Phục hồi phụ thuộc vào thanh khoản mới, cấu trúc hiện tại cần cảnh giác

Trong triển vọng tương lai, khả năng phục hồi của Bitcoin chủ yếu phụ thuộc vào hai yếu tố: khả năng các nhà tổ chức mua vào trở lại, và môi trường thanh khoản vĩ mô toàn cầu có thể cải thiện hay không. Tuy nhiên, CryptoQuant nhấn mạnh rằng, cấu trúc thị trường hiện tại có nhiều điểm tương đồng với giai đoạn trước đợt sụp đổ lớn năm 2022, cảnh báo nhà đầu tư không nên quá lạc quan.

Moreno kêu gọi các nhà đầu tư dài hạn tránh bán tháo hoảng loạn, đồng thời khuyên nên theo dõi chặt chẽ mức 70.000 USD — mốc quan trọng của đồng USD. Nếu thị trường không thể bật lên tại mức này, các rủi ro giảm tiếp sẽ dần xuất hiện. Dù đợt điều chỉnh này nhẹ hơn so với quá khứ về mức độ, nhưng về thời gian và tác động tâm lý, vẫn cần đặc biệt chú ý.