Kết quả cuộc họp của Fed tiết lộ kỳ vọng tăng lãi suất, giấc mơ giảm lãi suất tan vỡ thị trường tiền điện tử

Các kỳ vọng về “hạ lãi suất” trong thị trường tiền điện tử từng được kỳ vọng rất lớn đang đối mặt với thử thách lớn. Kết quả cuộc họp Fed mới nhất và dự báo chính sách của các tổ chức tài chính mang đến những hình ảnh hoàn toàn khác nhau — gần đây JPMorgan đã chỉ ra rằng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức không đổi trong năm 2025 và dự đoán rằng trong tương lai có khả năng sẽ đối mặt với việc tăng lãi suất thay vì giảm, điều này tạo ra sự đối lập mạnh mẽ với môi trường chính sách nới lỏng mà cộng đồng tiền điện tử mong đợi từ lâu.

Xuất hiện sự bất đồng trong chính sách của Fed: dự báo của các tổ chức khác nhau hoàn toàn trái ngược

Theo báo cáo của Reuters, JPMorgan dự đoán rằng Fed sẽ giữ lãi suất trong khoảng 3.5% đến 3.75% cho đến quý III năm 2027, mới có khả năng tăng thêm 1 điểm phần trăm (25 điểm cơ bản). Tuy nhiên, kết quả cuộc họp Fed cùng lúc này lại được thị trường diễn giải theo một ý nghĩa hoàn toàn khác.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy, các nhà giao dịch đang đặt cược mạnh mẽ rằng ít nhất sẽ có hai lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, mỗi lần giảm 1 điểm phần trăm. Sự khác biệt lớn trong kỳ vọng này phản ánh sự chia rẽ sâu sắc của thị trường về hướng đi chính sách của Fed. Nhiều nhà phân tích tiền điện tử theo đuổi kỳ vọng lạc quan này, cho rằng việc giảm chi phí vay mượn sẽ kích thích lại sở thích rủi ro của nhà đầu tư, từ đó đẩy giá Bitcoin và các tài sản rủi ro khác tăng lên. Nhà phân tích thị trường cao cấp của FXTM, Lukman Otunuga, từng nói: “Dù năm 2025 đầy thử thách, nhưng với việc giảm cung và kỳ vọng hạ lãi suất, Bitcoin có thể sẽ có đợt phục hồi mạnh mẽ vào năm 2026.”

Thị trường tiền điện tử gặp khó khăn: Khi nào kỳ vọng hạ lãi suất mới thành hiện thực

Các phe ủng hộ tăng giá trong cộng đồng tiền điện tử luôn đặt hy vọng vào người kế nhiệm Chủ tịch Fed hiện tại. Chủ tịch Jerome Powell sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm nay, và thị trường dự đoán rằng người kế nhiệm sẽ theo đuổi chính sách nới lỏng hơn. Tuy nhiên, kết quả dự báo cuộc họp Fed hiện tại lại ngụ ý rằng sự chuyển hướng chính sách có thể còn xa vời hơn so với dự đoán của thị trường.

Dự đoán tăng lãi suất của JPMorgan phù hợp với hình thái kỹ thuật của lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện tại. Hình thái kỹ thuật này cho thấy, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm, chuẩn định giá tài sản toàn cầu, có khả năng thử thách mức cao 6% trong vòng một năm tới (hiện khoảng 4.18%). Nếu điều này xảy ra, các tài sản có định giá cao và tiền điện tử, các khoản đầu tư rủi ro sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá không nhỏ.

Tính bền vững của các yếu tố cơ bản: Hạ lãi suất vẫn còn xa vời

Tuy nhiên, các nhà phân tích của JPMorgan cũng nhấn mạnh rằng, nếu thị trường lao động xuất hiện dấu hiệu suy yếu rõ rệt hoặc lạm phát giảm đáng kể, Fed vẫn có thể chuyển hướng trong nửa cuối năm nay. Nhưng theo dữ liệu việc làm mới nhất, tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ bất ngờ giảm xuống còn 4.4%, cho thấy thị trường lao động vẫn có khả năng thích ứng cao.

Chính nhờ vào hiệu suất mạnh mẽ của các yếu tố cơ bản này, Goldman Sachs và Barclays đã điều chỉnh dự báo trước đó, hoãn thời điểm dự kiến hạ lãi suất từ tháng 3, tháng 6 sang tháng 9, tháng 12. Những điều chỉnh dự báo liên tiếp này càng làm nổi bật tín hiệu mà kết quả cuộc họp Fed gửi đi — việc chính sách nới lỏng có thể đến muộn hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường.

Giấc mơ “lợi ích từ việc hạ lãi suất” của thị trường tiền điện tử, trước các dữ liệu kinh tế vững chắc hơn, dường như cần phải chờ đợi lâu hơn nữa.