Biến động là cái giá của lợi nhuận, hoảng loạn là thuế của nhận thức.

Một đợt dao động nữa lại đến, cộng đồng sôi sục. Bạn bè đồng loạt đăng tải suốt đêm: có nên chạy không? Lần này có thực sự là thị trường gấu không? Nhìn những câu hỏi này, trong đầu tôi thoáng qua ký ức về năm 2021—cũng chính vì hoảng loạn đó mà tôi đã bán tháo Bitcoin, để rồi chứng kiến nó tăng gấp đôi. Cảm giác đó, tôi vẫn còn nhớ rõ.

Sau ba vòng luân hồi bò và gấu, tôi đã đúc kết ra một bộ quy tắc: điều chỉnh dao động không phải chuyện hiếm, ngược lại, đó là đặc trưng của một thị trường bò lành mạnh. Thực sự xu hướng đảo chiều? Thường đến một cách âm thầm, đến lúc đó đã muộn để hối tiếc. Hôm nay, tôi sẽ lấy ra một vài tín hiệu quan trọng để đánh giá độ lành mạnh của thị trường bò, có thể giúp bạn giữ vững tâm lý.

**Dấu hiệu nhỏ của sự chuyển hướng thanh khoản**

Có người nhìn chằm chằm vào biểu đồ nến phút mà sốt ruột, còn tôi lại để mắt xa hơn. Hướng dòng chảy của thanh khoản toàn cầu, đó mới là thủ phạm thực sự thao túng thị trường. So với những tin đồn ồn ào, chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương mới là lực lượng quyết định sinh tử của thị trường.

Hiện tại, chu kỳ hạ lãi suất đã bắt đầu, vòi rồng thanh khoản vẫn chưa đóng lại. Chỉ cần M2 toàn cầu còn tiếp tục mở rộng, thì câu chuyện tăng giá của các tài sản mã hóa, vốn rất nhạy cảm với thanh khoản, vẫn chưa kết thúc.

Muốn nhận biết tín hiệu thị trường gấu thực sự? Phải đợi đến khi ngân hàng trung ương bắt đầu thắt chặt thanh khoản nghiêm túc, hoặc nền kinh tế thực suy sụp đến mức có thể rút sạch vốn. Hiện tại, hai chỉ số này chưa có dấu hiệu đỏ, ngược lại, thanh khoản đang âm thầm tích tụ.

**Chỉ số hoảng loạn chạm đáy, đây là tín hiệu ngược**

Khi thị trường hoảng loạn, tôi thường xuyên kiểm tra các chỉ số cảm xúc. Hiện tại, "Chỉ số sợ hãi và tham lam" của Bitcoin đã tụt xuống còn 10/100, mức thấp nhất trong chu kỳ này. Nói cách khác, thị trường đang trong trạng thái cực kỳ hoảng loạn.

Điều thú vị hơn là, các nhà nắm giữ ngắn hạn vẫn còn trong vùng có lợi nhuận. Điều này có nghĩa là gì? Có nghĩa là những người thực sự bán tháo chưa xuất hiện.

Lịch sử cho thấy, hoảng loạn cực độ thường là cơ hội tốt nhất để vào thị trường. Mỗi lần thị trường giảm đến mức khiến đa số muốn bán tháo, thực ra đó lại là gần đáy nhất. Nỗi sợ trong tâm lý con người, chính là chỉ số phản hướng đáng tin cậy nhất—người càng sợ hãi, càng gần với đợt phục hồi.