#数字资产市场动态 $AXS $SXT $HEI

Vấn đề nợ Mỹ 38,5 nghìn tỷ USD đang trở thành biến số then chốt ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu.

Nói về khó khăn của kinh tế Mỹ, nhiều người đổ lỗi cho chi phí nhà ở và giáo dục quá cao. Để đạt được giấc mơ Mỹ theo nghĩa truyền thống, cần tiết kiệm 5 triệu USD, nghe có vẻ phi lý. Chính phủ Trump từng cố gắng cấm các hoạt động mua bán lớn các căn nhà độc lập trên Wall Street, CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon cũng nhiều lần nhấn mạnh rằng rào cản về tầng lớp xã hội của các gia đình bình thường chủ yếu nằm ở hai khoản chi phí này.

Nhưng các nhà kinh tế học nhìn nhận sâu hơn. Họ chỉ ra rằng căn nguyên thực sự của vấn đề nằm ở chính khoản nợ khổng lồ. Trong ba tháng gần đây (đến cuối năm 2025), chính phủ Mỹ đã chi 2760 tỷ USD để trả lãi nợ trong một quý. Số tiền này lẽ ra phải dành cho đầu tư hạ tầng, các dự án tạo việc làm, nhưng lại bị hút hết vào khoản lãi nợ. Việc phát hành tiền vượt quá nhu cầu sau đại dịch cộng với khoản nợ cao liên tục đẩy giá cả lên cao, chi phí sinh hoạt của người dân ngày càng tăng, chính là nguồn gốc của áp lực đời sống.

Điều đáng lo hơn nữa là tỷ lệ mất cân đối giữa nợ và GDP. Trong môi trường nợ cao, tăng trưởng kinh tế bị kìm hãm, cơ hội việc làm giảm, mức tăng lương chậm lại. Một khi khủng hoảng bùng phát toàn diện, chính phủ Mỹ sẽ phải đối mặt với ba lựa chọn đều không dễ chịu:

Thứ nhất, cắt giảm mạnh chi tiêu ngân sách — nhưng điều này sẽ làm trầm trọng thêm tỷ lệ thất nghiệp và mâu thuẫn xã hội; Thứ hai, chấp nhận chi phí vay mượn cao hơn — nhưng điều này sẽ càng làm giảm khả năng đầu tư tư nhân; Thứ ba, phát hành thêm tiền để giảm gánh nặng nợ — kết quả tất yếu là lạm phát phi mã.

Khủng hoảng suy thoái gần như đã thành hiện thực. Vấn đề là, tác động của cuộc khủng hoảng này có thể lớn đến mức nào? Liệu có làm lung lay hệ thống chính trị Mỹ không? Thị trường tài chính toàn cầu sẽ phản ứng ra sao? Từ góc nhìn của các tài sản mã hóa, các rủi ro vĩ mô như vậy thường thúc đẩy nhà đầu tư xem xét lại chiến lược phòng ngừa rủi ro.