【NFT Tin Tức Quan Sát】Thị trường có thực sự ấm lên vào năm 2026 không? Khủng hoảng thanh khoản và cơ hội đầu tư cùng tồn tại

Vào năm 2026, thị trường NFT đã xuất hiện những tín hiệu bất ngờ. Sau nhiều năm liên tục giảm, trong tuần này, khối lượng giao dịch và giá cả đã có sự phục hồi rõ rệt. Theo dữ liệu ngành, tổng giá trị thị trường trong vòng một tuần đã tăng hơn 220 triệu USD, hàng trăm dự án NFT đã ghi nhận mức tăng giá ở các mức độ khác nhau. Đối với những người chơi kiên trì trong mùa đông này, đợt tăng giá xanh đã lâu dường như đã thay đổi nhận thức chung của thị trường về “NFT đã chết”.

Nhưng đợt phục hồi này thực sự đại diện cho sự phục hồi của thị trường không? Sau khi phân tích sâu dữ liệu, chúng tôi nhận thấy câu trả lời không lạc quan như vẻ bề ngoài.

Ảo tưởng phục hồi của thị trường: Khủng hoảng thanh khoản đằng sau sự tăng giá

Thị trường NFT có vẻ ấm lên, nhưng thực chất là vốn tồn kho đang cạnh tranh trong phạm vi cực nhỏ, chứ không phải sự phục hồi thực sự do vốn mới mang lại. Điều này có thể thấy rõ qua dữ liệu giao dịch.

Trong hơn 1700 dự án NFT, chỉ có 6 dự án có doanh thu giao dịch đạt mức hàng triệu USD. Có 14 dự án có doanh thu trong khoảng vài chục nghìn USD, còn 72 dự án có doanh thu chỉ vài nghìn USD. Ngay cả các dự án hàng đầu có khối lượng giao dịch cao hơn cũng chỉ có số lượng NFT hoạt động chiếm chưa đến một chữ số của tổng cung. Điều này có nghĩa là, một lượng lớn NFT đang đối mặt với tình trạng không có giao dịch.

Xem lại dữ liệu trong năm qua, xu hướng suy thoái của thị trường NFT càng rõ rệt hơn. Tổng doanh thu giao dịch cả năm giảm xuống còn 5.5 tỷ USD, giảm khoảng 37% so với năm 2024. Thậm chí còn đáng sợ hơn, tổng giá trị thị trường NFT đã giảm từ khoảng 9 tỷ USD xuống còn 2.4 tỷ USD, giảm hơn 70%. Những con số này cho thấy, những tài sản NFT từng được hàng nghìn người săn đón nay đã trở thành “tài sản già cỗi”. Vốn mới thực sự đã không còn đổ vào nữa.

Điều đáng chú ý hơn nữa là sự thay đổi trong các hệ sinh thái chính. Cảnh tượng đa chuỗi đã tan rã, thị trường đã trở lại do Ethereum chi phối. Các hoạt động NFT biểu tượng như Paris NFT cũng đã dừng hoạt động do thiếu vốn. Những dấu hiệu này đều cho thấy, xu hướng suy thoái của thị trường NFT đã trở thành không thể đảo ngược — ít nhất là trong mô hình “hình ảnh nhỏ” hiện tại.

Chuyển hướng dự án lớn: Vốn từ hình ảnh ảo chuyển sang đâu

Trong đợt suy thoái dài hạn này, từ hạ tầng đến các dự án blue-chip, tất cả các bên tham gia đều đang diễn ra “hành trình sinh tồn”.

OpenSea, nền tảng giao dịch hàng đầu, đã từ bỏ việc tập trung vào kinh doanh hình ảnh JPEG, chuyển sang chuyển đổi hoạt động qua việc khuyến khích airdrop và giao dịch token. Các chuỗi chính của NFT như Flow cũng bắt đầu khám phá các điểm tăng trưởng mới trong DeFi. Trong khi đó, Zora hoàn toàn từ bỏ mô hình NFT truyền thống, chuyển sang “nội dung chính là token”. Thậm chí các hoạt động NFT biểu tượng cũng phải dừng lại do vấn đề thiếu vốn.

Đặc biệt, một số dự án NFT hàng đầu dù đã nổi tiếng trong cộng đồng chính thống, vẫn chưa thể chuyển đổi thành giá trị hỗ trợ. Ví dụ như Pudgy Penguins dù đã xây dựng thành công thương hiệu IP, bán đồ chơi vật lý rất chạy, nhưng giá sàn NFT của họ vẫn chưa thoát khỏi số phận giảm giá. Hiện tượng “khen hay nhưng không bán chạy” này cho thấy rõ giới hạn của nền kinh tế chú ý trong thị trường NFT.

Reddit dừng dịch vụ NFT, Nike bán RTFKT, các ông lớn Web2 rút lui quyết liệt, đều là những tuyên bố về khó khăn trong việc áp dụng chính thống trong lĩnh vực này.

Tuy nhiên, suy thoái không có nghĩa là nhu cầu sưu tầm và đầu cơ biến mất, vốn chỉ đang chảy vào các chiến trường mới. So với hình ảnh ảo trên chuỗi, các sản phẩm chơi ngoài chuỗi như đồ chơi sưu tầm, thẻ vật lý vẫn đang được săn đón nhiệt tình. Thị trường thẻ Pokémon TCG có doanh thu hơn 1 tỷ USD, doanh thu hơn 100 triệu USD, con số này vượt xa quy mô tổng thể của thị trường NFT.

Điều đáng chú ý là các chuyên gia trong ngành tiền mã hóa cũng bắt đầu thể hiện hành động thực tế. Nghệ sĩ mã hóa Beeple chuyển hướng sáng tạo sang lĩnh vực robot vật lý, các chú chó robot của Elon Musk và các nhân vật nổi tiếng khác được săn đón hết hàng. Wintermute, đồng sáng lập Yoann Turpin, cùng bỏ ra 5 triệu USD mua hóa thạch khủng long. Yat Siu, sáng lập Animoca, bỏ ra 9 triệu USD mua tác phẩm vĩ cầm nhỏ của Stradivari. Những chuyển hướng này rõ ràng cho thấy, dòng vốn thông minh nhất hiện nay đang quay trở lại các tài sản vật lý và bộ sưu tập hàng đầu.

Logic đầu tư mới: Những loại NFT nào vẫn có giá trị hỗ trợ

Dù toàn thị trường đang suy thoái, NFT vẫn chưa rơi vào tình trạng thiếu vốn hoàn toàn. Vốn đang chảy vào những mục tiêu có tỷ lệ rủi ro sinh lợi cao hoặc có giá trị rõ ràng.

Cơ hội đầu cơ và chênh lệch giá vẫn tồn tại, một số nhà đầu tư cho rằng thị trường đã chạm đáy, tận dụng sự chênh lệch giá để thực hiện các giao dịch ngắn hạn, loại hình này có tỷ lệ rủi ro sinh lợi tương đối cao.

NFT có thuộc tính “kiếm củi 3 năm thiêu một giờ” hiện có tính thanh khoản tốt nhất, mức độ tham gia cao nhất. Bản chất của loại NFT này không còn là vật sưu tầm nữa, mà là chứng chỉ tài chính để nhận airdrop trong tương lai. Phần lớn là để có quyền tham gia whitelist hoặc quyền airdrop. Tuy nhiên, mô hình này có nhược điểm rõ ràng — sau khi airdrop hoặc snapshot kết thúc, nếu dự án không có chức năng mới, giá sàn thường sẽ giảm mạnh hoặc về 0… Do đó, loại NFT này phù hợp hơn để giao dịch ngắn hạn chứ không phải là tài sản dài hạn.

NFT được các nhân vật nổi tiếng hoặc dự án hàng đầu bảo chứng đang thu hút sự chú ý của thị trường. Ví dụ, series Hypurr của DEX hàng đầu HyperLiquid liên tục tăng giá sau khi airdrop cho người dùng sớm. Sau khi nhà sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đổi avatar thành Milady NFT, giá sàn của nó cũng tăng rõ rệt. Giá trị của loại NFT này dựa trên nền kinh tế chú ý, sự bảo chứng của người nổi tiếng có thể nâng cao đáng kể độ nổi bật và tính thanh khoản.

NFT thuộc các IP hàng đầu đã thoát khỏi mô hình đầu cơ thuần túy, lý luận đầu tư hướng tới sự đồng thuận về văn hóa và giá trị sưu tầm. Giá cả ít bị giảm, có khả năng lưu trữ giá trị dài hạn. CryptoPunks được Bảo tàng Nghệ thuật Hiện đại New York đưa vào bộ sưu tập vĩnh viễn là minh chứng rõ ràng.

NFT thúc đẩy câu chuyện mua bán sáp nhập cũng đáng chú ý. Khi dự án bị các nhà đầu tư mạnh hơn mua lại, thị trường thường sẽ định giá lại, kỳ vọng khả năng chuyển đổi IP và khả năng bảo vệ thương hiệu sẽ tăng mạnh. Pudgy Penguins và Moonbirds đều có đợt tăng rõ rệt sau khi bị mua lại.

Kết hợp tài sản thế giới thực trở thành một nền tảng giá trị mới. Khi đưa tài sản vật lý lên chuỗi, NFT có thể nhận được sự hỗ trợ rõ ràng về giá trị vật lý, giảm thiểu rủi ro và nâng cao khả năng mở rộng. Các nền tảng như Collector Crypt và Courtyard cho phép người dùng giao dịch quyền sở hữu thẻ trong chuỗi, vật phẩm vật lý được quản lý bởi nền tảng, mô hình này được thị trường chấp nhận rộng rãi.

Chức năng thực dụng đang trở thành hướng đi hồi sinh của NFT. Từ vé dự sự kiện, quyền bỏ phiếu DAO, đến nhận dạng AI trên chuỗi (như NFT dựa trên tiêu chuẩn ERC-8004 của Ethereum), NFT đang dần chuyển từ vật sưu tầm sang công cụ.

Những thay đổi này cho thấy, so với việc chạy theo những hình ảnh ảo vô nghĩa, các NFT có tính thực dụng hoặc có kỳ vọng tăng giá rõ ràng đang trở thành tâm điểm của dòng vốn. Trong quá trình phát triển của tin tức NFT này, thị trường đang dùng ngôn ngữ giá để định nghĩa lại thế nào là NFT thực sự có giá trị.