Quan điểm của Hamak về lãi suất trung lập thách thức kỳ vọng của thị trường giữa bối cảnh lo ngại về dữ liệu lạm phát

Chức vụ của Cục Dự trữ Liên bang Hamak đã đưa ra một quan điểm phản biện về hai câu hỏi kinh tế quan trọng: mức độ lạm phát thực sự trong tháng 11 và tiêu chuẩn phù hợp cho chính sách tiền tệ. Phân tích của cô, được trình bày chi tiết trong các cuộc thảo luận tháng 12, cho thấy rằng sự đồng thuận của thị trường có thể đang lệch khỏi thực tế đáng kể ở cả hai mặt, với những tác động quan trọng đối với quyết định lãi suất trong tương lai.

Dữ liệu Lạm phát Tháng 11 Đang Được Xem Xét

Theo đánh giá của Hamak, các số liệu lạm phát tháng 11 do Cục Thống kê Lao động báo cáo—cho thấy mức tăng 2.7% so với cùng kỳ năm trước trong Chỉ số Giá Tiêu Dùng—có khả năng đã đánh giá thấp xu hướng lạm phát thực sự do các vấn đề đo lường phát sinh từ việc đóng cửa chính phủ vào tháng 10. Khi điều chỉnh cho các sai lệch trong thu thập dữ liệu này, Hamak cho biết mức lạm phát thực tế gần hơn với 2.9% hoặc 3.0%, những con số phù hợp hơn với dự báo của các nhà dự báo. Sự khác biệt này rất quan trọng: những gì có vẻ là lạm phát giảm tốc thực ra có thể phản ánh các sai số thống kê chứ không phải là sự ổn định giá cả thực sự.

Định Nghĩa Lại Khung Lãi Suất Trung Hòa

Trong quan điểm chính sách của mình, Hamak tin rằng lãi suất trung hòa—mức lãi suất lý thuyết mà tại đó chính sách tiền tệ không kích thích cũng không hạn chế hoạt động kinh tế—đang cao hơn đáng kể so với các quan điểm truyền thống đề xuất. Lãi suất trung hòa này không thể đo lường trực tiếp mà phải suy ra từ các điều kiện kinh tế rộng lớn hơn và động lực tăng trưởng. Theo cách nhìn của Hamak về các tín hiệu kinh tế hiện tại, lãi suất trung hòa thực sự vượt quá các ước tính chính thống, điều này có thể định hình lại cách nghĩ về mức độ mạnh mẽ mà Cục Dự trữ Liên bang cần phải cắt giảm lãi suất.

Đà Tăng Trưởng Kinh Tế và Các Ảnh Hưởng Chính Sách

Ngoài các số liệu về lạm phát, Hamak nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ tự thân đã có động lực đáng kể để duy trì tăng trưởng mạnh mẽ trong năm tới. Sức mạnh cấu trúc này, kết hợp với quan điểm đã điều chỉnh về lãi suất trung hòa, ngụ ý rằng nền kinh tế có thể không cần đến mức độ kích thích tiền tệ mà một số nhà quan sát dự đoán. Những phát biểu của cô gợi ý một cách tiếp cận thận trọng hơn đối với việc giảm lãi suất, ưu tiên khả năng chống chịu của nền kinh tế hơn là các biện pháp nới lỏng mạnh mẽ. Đối với thị trường và các nhà hoạch định chính sách, khung phân tích của Hamak là một lời nhắc nhở tỉnh táo rằng các tín hiệu về tiến trình lạm phát và tăng trưởng rõ ràng cần được diễn giải cẩn thận trước khi chuyển đổi thành các hành động chính sách.