Về chuỗi Plasma này, tôi luôn theo dõi dữ liệu, không đắm chìm vào những câu chuyện về bơm thổi. Gần đây, một số số liệu khá thú vị.

Tổng quy mô stablecoin trên chuỗi khoảng 1,94 tỷ USD, giảm 5,78% trong vòng 7 ngày. Trong đó USDT chiếm phần lớn, tỷ lệ khoảng 82,53%. Điều này rõ ràng cho thấy một hiện tượng: mọi người sử dụng tài sản đô la nhiều nhất, nhưng lượng tồn kho tự nhiên sẽ dao động, không thể lấy snapshot tại một thời điểm làm chuẩn mực.

Điều thực sự đáng để xem xét kỹ là thiết kế phí. Phí giao dịch trong 24 giờ của lớp chuỗi chỉ khoảng 256 USD — nói trắng ra là gần như không tính phí. Nhưng phí trong 24 giờ của lớp ứng dụng khoảng 28,44 nghìn USD, trong khi doanh thu từ lớp ứng dụng là 3,41 nghìn USD. So sánh này gửi một tín hiệu thực tế đến nhà đầu tư nhỏ lẻ: Plasma đang đẩy giảm tối đa ma sát trong chuyển khoản cơ bản, sau đó tập trung kiếm tiền từ giao dịch, vay mượn, định tuyến và các dịch vụ khác. Trải nghiệm người dùng thân thiện là tốt, nhưng đối với người giữ token, lý luận định giá cần phải thay đổi. Đừng chỉ nhìn vào các khoản đốt cháy và phí chuỗi nữa, quan trọng là dòng tiền từ các dịch vụ hệ sinh thái tạo ra có chất lượng ra sao.

Về hoạt động, khối lượng giao dịch phi tập trung trong 24 giờ khoảng 31,33 triệu USD, tổng cộng trong 7 ngày khoảng 291 triệu USD, tăng 41,7% so với tuần trước. Đây không phải là những con số ảo — cho thấy vốn trên chuỗi thực sự đang luân chuyển, tính thanh khoản đang chảy, doanh thu phí cũng là tiền thật.

Xét về cầu nối, tổng quy mô tài sản khoảng 7,155 tỷ USD, trong đó tài sản của bên thứ ba khoảng 2,43 tỷ USD. Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, điều này giống như dung lượng của các kênh ra vào — kênh càng rộng, khả năng bị tắc nghẽn càng thấp.

Cũng xem qua token XPL. Giá hiện khoảng 0,12 USD, vốn lưu hành khoảng 254 triệu USD, định giá pha loãng hoàn toàn là 1,228 tỷ USD.

Tiếp theo, có một sự kiện cung cấp rõ ràng cần chú ý: dự kiến mở khóa 88,89 triệu XPL vào ngày 25/1/2026, chiếm 4,33% tổng cung đã phát hành. Tôi không xem đây là dự báo chỉ có thể tăng hoặc giảm, mà như một cửa sổ làm tăng độ biến động. Nếu bạn có vị thế, hãy chuẩn bị kế hoạch từ sớm, nghĩ kỹ về rủi ro.