Dữ liệu Polymarket tiết lộ: Tại sao bạn sẵn lòng thay thế người khác, trong khi những người chiến thắng thực sự lại không bao giờ làm như vậy

Khi bạn liên tục xác nhận ý tưởng giao dịch của người khác trong thị trường dự đoán, sẵn sàng thay thế quyền quyết định của mình, thì những người thực sự kiếm tiền đã sớm nhận ra logic tối tăm của thị trường.

Hubble AI thông qua phân tích 90.000 địa chỉ hoạt động trên nền tảng Polymarket và 2 triệu giao dịch đã hoàn tất, dùng dữ liệu để phá vỡ hầu hết những người theo dõi về “tỷ lệ thắng cao”, “giao dịch tần suất cao” và “đặt cược theo xác suất chắc chắn”. Nghiên cứu này không dạy bạn cách sẵn sàng thay thế lựa chọn của người khác, mà là tiết lộ ngược lại: tại sao đa số người theo dõi lại định sẵn thất bại, trong khi số ít có thể ổn định kiếm lợi từ thị trường dự đoán.

Cạm bẫy nhận thức 1: Giao dịch trung bình “bất tử” — tỷ lệ thắng cao lại định sẵn lỗ

Có vẻ như chiến lược giao dịch an toàn nhất lại ẩn chứa sự thật tàn khốc nhất.

Nhóm nghiên cứu phân loại các nhà giao dịch trên Polymarket theo mức độ hoạt động thành ba tầng:

• Nhà giao dịch ít thường xuyên: trung bình mỗi ngày khoảng 0.35 giao dịch | tỷ lệ thắng khoảng 40%
• Nhà giao dịch trung bình: trung bình mỗi ngày khoảng 3.67 giao dịch | tỷ lệ thắng khoảng 43%
• Nhà giao dịch tần suất cao / siêu cao: trung bình mỗi ngày >14 giao dịch | tỷ lệ thắng khoảng 21-26%

Có vẻ như nhà giao dịch trung bình là những tinh anh của thị trường — tỷ lệ thắng cao nhất (43%), tỷ lệ tài khoản thua lỗ thấp nhất (chỉ 50.3%). Điều này tạo ra ảo tưởng cho vô số người theo dõi: Chỉ cần mỗi ngày giao dịch 3-4 lần hợp lý, bạn có thể kiếm lợi đều đặn.

Nhưng khi dữ liệu lợi nhuận thực tế xuất hiện, sự thật khiến người ta đau lòng:

• Trung vị lợi nhuận/lỗ: 0.001 (gần như bằng 0)
• Trung bình lợi nhuận/lỗ: +915 (bị kéo lên bởi một số ít địa chỉ lớn)

Điều này có ý nghĩa gì? Phần lớn nhà giao dịch trung bình, dù có vẻ như hàng ngày nghiên cứu, đặt cược, thắng ít thua nhiều, nhưng giá trị tài khoản vẫn đứng yên. Tỷ lệ thắng của họ chưa chuyển thành thực sự giàu có.

Ngược lại, dù lợi nhuận trung vị âm (-0.30 đến -1.76), nhưng trung bình lợi nhuận của họ bị kéo lên bởi một số ít tổ chức lớn đến +922 hoặc thậm chí +2717. Điều này cho thấy lĩnh vực giao dịch tần suất cao là “sân chơi của máy móc” — nơi các nhà tạo lập thị trường và robot arbitrage chỉ có thể chơi, không thể sao chép bởi người thường.

Tại sao trung bình lại rơi vào “bất tử” vô nghĩa?

Trước hết, nhóm này thiếu lợi thế hệ thống rõ ràng. Tỷ lệ thắng 43% cộng với trung vị lợi nhuận gần như bằng 0 về bản chất cho thấy họ hoạt động gần như “ngẫu nhiên” — dựa vào trực giác hoặc thông tin rời rạc, vừa tránh được những đợt giảm lớn như trong giao dịch tần suất cao, vừa không xây dựng được lợi thế cạnh tranh thực sự.

Thứ hai, thiên lệch tồn tại che giấu rủi ro về phía cuối. Nhóm trung bình có sự phân cực cực đoan: một số ít người có khả năng phán đoán siêu việt nâng cao trung bình, còn hơn 50% còn lại chỉ làm việc vô ích.

Thứ ba, đây là “miếng đất đỏ” đông đúc nhất. Người dùng bình thường không thể học theo chiến lược hệ thống của tần suất cao (rào cản kỹ thuật quá cao, tỷ lệ thắng thấp, áp lực tâm lý lớn), lại không muốn bỏ qua tần suất thấp với số lần giao dịch cực thấp, nên lượng vốn đổ vào trung bình ngày càng nhiều, tạo thành cuộc đua nội bộ khốc liệt nhất.

Thông điệp rút ra: Hầu hết các địa chỉ trung bình chỉ đang “ngồi chơi xơi nước” — không có giá trị theo dõi. Thật sự Alpha nằm ở phần cuối của phân phối trung bình — 1% trong số đó, với cùng tần suất, có thể vượt qua “trọng lực về zero”.

Cạm bẫy nhận thức 2: Sức hấp dẫn của xác suất chắc chắn — tại sao mua “đảm bảo thắng” lại thua thảm nhất

Theo trực giác, mua vào các “cửa thắng chắc” với xác suất 0.95 trên Polymarket có rủi ro rất thấp. Nhưng về mặt toán tài chính, đây là chiến lược cực kỳ tệ.

Nhóm nghiên cứu thử nghiệm ba loại chiến lược điển hình:

• Chiến lược xác suất cao chắc chắn: tập trung vào các mức giá >0.9 (“gần như chắc chắn”)
• Chiến lược tỷ lệ cược cao: tập trung vào các mức giá <0.2 (“đặt cược vào các sự kiện hiếm”)
• Chiến lược hỗn hợp: phân bổ đều, không tập trung vào các tỷ lệ cược cực đoan

Kết quả đáng báo động: Chiến lược hỗn hợp trung bình có lợi nhuận gấp 13 lần chiến lược xác suất cao chắc chắn.

Tại sao đặt cược vào “xác suất chắc chắn” lại thất bại?

Nguyên nhân rất đơn giản: rủi ro sụp đổ không cân xứng. Vào giá 0.95 nghĩa là bạn dùng 1.0 vốn để cược 0.05 lợi nhuận. Một khi xảy ra sự kiện đen (ví dụ Biden bất ngờ rút khỏi tranh cử, hoặc trận đấu bị lật ngược trong phút chót), thiệt hại về zero này cần bạn phải thắng 19 lần liên tiếp để hòa vốn. Trong chu kỳ dài, xác suất xảy ra đen tối thường cao hơn 5%.

Thêm nữa, khi giá vào khoảng >0.9, thị trường đã hình thành sự đồng thuận, việc vào lệnh về cơ bản là để “đặt cược” cho những người biết trước, không còn lợi thế thông tin nữa.

Cái bẫy “xổ số” của chiến lược tỷ lệ cược cao cũng tàn nhẫn?

Mua các sự kiện có xác suất <0.2, nhà đầu tư nhỏ lẻ thường đánh giá quá cao khả năng bắt được “điểm lạ”. Trong thị trường dự đoán hiệu quả, giá đã phản ánh phần lớn thông tin ẩn. Mua dài hạn các “xổ số” đã được định giá đúng, cuối cùng vốn sẽ bị mài mòn liên tục.

Điều quan trọng là, dù tỷ lệ lợi nhuận cao gấp nhiều lần, tỷ lệ thắng cực thấp khiến vốn bị rút dần, khó tạo ra lãi kép.

Thông điệp rút ra: Tránh những trader “một chiều”. Khi chọn theo dõi, tránh những địa chỉ có phân phối giá cực đoan. Người chơi Alpha thực thụ có đặc điểm là chiến lược linh hoạt — họ có thể đặt cược khi giá 0.3, cũng có thể chốt lời khi giá 0.8.

Phá vỡ ngược: Bí quyết của người thắng trên Polymarket — vùng giá 0.2-0.4

Nếu hai cái bẫy trước đang cho bạn biết những điều không nên làm, thì phát hiện tiếp theo chính là mỏ vàng thực sự.

Nghiên cứu cho thấy, Alpha thực sự không nằm ở hai cực (xác suất cực cao hoặc cực thấp), mà tập trung ở vùng giá 0.2-0.4.

So sánh dữ liệu rất rõ ràng:

• Vùng >0.9: lợi nhuận trung bình âm, tỷ lệ thắng chỉ 19.5%
• Vùng 0.2-0.4: tỷ lệ thắng cao nhất 49.7%, lợi nhuận tối ưu
• Vùng <0.2: dù tỷ lệ cược lý thuyết cao nhất, thực tế lại kém xa vùng 0.2-0.4

Tại sao vùng 0.2-0.4 lại sinh lợi nhất?

Vùng này về bản chất là “giao dịch nhận thức chênh lệch”. Mua vào mức giá 0.2-0.4 nghĩa là thị trường chỉ tin rằng xác suất xảy ra sự kiện này chỉ khoảng 20-40%. Những trader thành công trong vùng này là những người có khả năng nhận diện các sự kiện bị thị trường đánh giá thấp. So với việc theo đuổi đám đông, khi phán đoán đúng, họ có thể thu về lợi nhuận gấp 2.5 đến 5 lần.

Hơn nữa, vùng 0.2-0.4 có cấu trúc “lợi nhuận phi đối xứng” hoàn hảo. Rủi ro giảm xuống (vốn) đã được khóa chặt, còn lợi nhuận tiềm năng thì linh hoạt. Các trader xuất sắc tận dụng lợi thế tỷ lệ thắng cao và tỷ lệ cược lớn để tối đa hóa lợi nhuận.

Điều này khác hẳn với >0.8, “thắng thì lãi nhỏ, thua thì mất sạch”, hay <0.2, chỉ là “tiếng ồn”. Vùng 0.2-0.4 mang tính “đặc tính lồi” — điểm định giá của thị trường thường nằm ở đây.

Thông điệp rút ra: Hãy chú ý “kẻ săn lùng sự phân kỳ”. Khi chọn theo dõi, ưu tiên những địa chỉ có trung bình giá mua dài hạn trong vùng 0.2-0.4. Những dữ liệu này cho thấy họ không mù quáng theo đám đông, mà tập trung tìm kiếm các điểm giá bị định giá sai lệch của thị trường.

Ưu thế chuyên môn hóa: Nhà giao dịch tập trung ít lĩnh vực, lợi nhuận gấp 4 lần những người “dò dẫm” rộng

Hầu hết các trader theo dõi đều mắc sai lầm chết người là theo đuổi “người giao dịch toàn năng” — mua tất cả mọi thứ. Nhưng dữ liệu cho thấy, đây chính là chiến lược kém hiệu quả nhất.

Nhóm nghiên cứu giới thiệu một chỉ số then chốt — Focus Ratio (Hệ số tập trung), định nghĩa là: tổng số lần giao dịch / số thị trường tham gia.

Dựa trên chỉ số này, phân loại địa chỉ thành hai nhóm:

• Chiến lược phân tán: tham gia nhiều thị trường, mỗi thị trường ít giao dịch | lợi nhuận trung bình$306 | tỷ lệ thắng 41.3%
• Chiến lược tập trung: chỉ tập trung vào ít thị trường, giao dịch nhiều lần trên mỗi thị trường | lợi nhuận trung bình $1,225 | tỷ lệ thắng 33.8%

Kết quả gây sốc nhưng hợp lý: Chiến lược tập trung lợi nhuận gấp 4 lần chiến lược phân tán, tỷ lệ thắng lại thấp hơn.

Điều này phá vỡ niềm tin phổ biến của các trader theo đuổi “tỷ lệ thắng cao”. Lợi nhuận cao thường đi kèm tỷ lệ thắng thấp hơn, vì các chuyên gia tập trung thường ra tay khi có tỷ lệ cược cao hoặc phân kỳ lớn.

• Logic phân tán: thắng nhiều lần nhỏ (tỷ lệ thắng cao), thua một lần lớn (đen đủi), lợi nhuận cuối cùng trung bình.
• Logic tập trung: chấp nhận nhiều lần thử sai nhỏ (tỷ lệ thắng thấp), đổi lại là những lần nắm giữ chính xác mang lại lợi nhuận đột biến (tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro cao).

Đây chính là logic của đầu tư mạo hiểm (VC). Buffett từng nói: “Đầu tư phân tán là cách tự vệ của kẻ ngu.” Trong thị trường dự đoán, phân tán thường làm loãng sự chú ý. Nếu bạn tự tin có lợi thế (Edge), chiến lược tối ưu không phải là “dò dẫm” khắp nơi, mà là tập trung vào những cơ hội có khả năng nhất.

Tại sao tập trung lại sinh lợi vượt trội?

Thứ nhất, sự bất đối xứng về thông tin tạo ra lợi thế cạnh tranh. Trader phân tán cố gắng tham gia nhiều lĩnh vực như chính trị, thể thao, tiền mã hóa, dẫn đến họ chỉ có kiến thức nông cạn. Trong khi đó, trader tập trung sâu vào một lĩnh vực (ví dụ chỉ nghiên cứu dữ liệu NBA hoặc khảo sát các bang swing của Mỹ), xây dựng lợi thế thông tin chuyên sâu. Điều này giúp họ phát hiện ra các sai lệch nhỏ trong định giá của thị trường.

Thứ hai, chiến lược tập trung cho phép chi phí thử sai thấp hơn. Nhờ nghiên cứu kỹ lưỡng, họ biết cách ra tay chính xác trong các cơ hội tỷ lệ cược cao, dù tỷ lệ thắng thấp hơn, nhưng lợi nhuận mỗi lần thắng đủ để bù đắp.

Thông điệp rút ra: Tìm kiếm “chuyên gia lĩnh vực hẹp”. Trong chọn theo dõi, Focus Ratio cao quan trọng hơn tỷ lệ thắng cao. Ưu tiên những địa chỉ chỉ hoạt động trong một lĩnh vực nhất định — ví dụ, một địa chỉ chỉ giao dịch “Bầu cử Mỹ” và có lợi nhuận ổn định, sẽ có giá trị tham khảo cao hơn nhiều so với những địa chỉ vừa giao dịch “NBA” vừa “Bitcoin”. Chuyên môn hóa chính là chìa khóa tạo ra Alpha.

Hướng dẫn tự cứu: Làm thế nào để nhận diện Alpha thật chứ không phải bản sao

Khi bạn sẵn sàng thay thế quyết định của người khác, bạn đã mất khả năng kiếm tiền trong thị trường dự đoán. Người thắng thực sự không làm thế.

Dựa trên bốn phát hiện trên, cách theo dõi hiệu quả là xây dựng khung lọc như sau:

Những “địa chỉ đen” cần tránh:

1. Không có lợi thế rõ ràng, địa chỉ trung bình: trung bình 3-5 giao dịch/ngày, tỷ lệ thắng 40-45%, lợi nhuận gần như bằng 0. Dù cố gắng thế nào cũng vô ích.

2. Người thích cược cực đoan: chỉ mua >0.9 hoặc <0.2 trong thời gian dài. Thể hiện họ là theo đám đông hoặc chơi cược may rủi.

3. Người “đa lĩnh vực”: Focus Ratio thấp, tham gia nhiều thị trường nhưng mỗi thị trường ít giao dịch, phân tán sự chú ý — làm loãng lợi thế.

4. Robot tạo lập thị trường và arbitrage: đặc trưng là số giao dịch cực cao (trung bình >20 lần/ngày) nhưng lợi nhuận nhỏ. Theo dõi họ chỉ gây thiệt hại do trượt giá.

Những “địa chỉ trắng” cần ưu tiên:

1. Vùng giá trung bình trong 0.2-0.4: thể hiện họ đang tìm kiếm các điểm định giá sai lệch của thị trường.

2. Chuyên sâu vào lĩnh vực nhất định: Focus Ratio cao, tập trung vào một lĩnh vực như chính trị, thể thao, tiền mã hóa. Chuyên môn = lợi thế thông tin.

3. Tỷ lệ thắng thấp + tỷ lệ lợi nhuận cao: đừng bị mê hoặc bởi tỷ lệ thắng trên 50%. Quan trọng là tỷ lệ lợi nhuận trên mỗi lần thắng/thua.

4. Lợi nhuận ổn định: tránh những tài khoản tăng đột biến trong thời gian ngắn — đó chỉ là may mắn. Tìm những tài khoản có xu hướng tăng trưởng đều đặn.

5. Chiến lược nhất quán: nếu một tài khoản duy trì mô hình giao dịch rõ ràng (ví dụ chỉ trong vùng giá nhất định, chỉ trong lĩnh vực nhất định, trong khung thời gian cố định), đó là dấu hiệu của hệ thống.

Từ nhận thức đến hành động: Công cụ theo dõi tự động của Hubble

Giá trị của phân tích dữ liệu cuối cùng phải chuyển thành công cụ thực thi.

Hubble AI đang tích hợp các dữ liệu độc quyền này thành hệ thống lọc và quản lý rủi ro tự động, giải quyết ba vấn đề lớn nhất trong theo dõi:

1. Loại bỏ tự động các “thị trường tạo lập” gây nhiễu

Hiện tại, bảng xếp hạng công khai bị nhiễu bởi các nhà tạo lập thị trường và robot arbitrage. Theo dõi họ không chỉ không có lợi, còn dễ bị trượt giá gây lỗ. Nhờ phân tích sổ lệnh và đặc điểm giao dịch độc quyền, hệ thống tự động loại bỏ các nhà tạo lập hệ thống, chỉ giữ lại các trader chủ động dựa trên quan điểm.

2. Phân loại theo “mức độ chuyên sâu” để ghép nối chính xác

Bảng xếp hạng “lợi nhuận” chung chung không có nhiều ý nghĩa. Dựa trên Focus Ratio và hành vi lịch sử, hệ thống gán cho địa chỉ các “dấu hiệu năng lực” chính xác cao (ví dụ: bầu cử Mỹ, NBA, cá mập crypto). Khi bạn tập trung vào lĩnh vực nào, hệ thống sẽ ghép nối chính xác các chuyên gia có lợi thế thông tin trong lĩnh vực đó.

3. Giám sát biến đổi phong cách giao dịch

Rủi ro lớn nhất của theo dõi là chiến lược của trader đột nhiên thất bại. Khi một địa chỉ lâu dài ổn định đột nhiên lệch khỏi đặc điểm hành vi (từ ít giao dịch chuyển sang nhiều, hoặc rủi ro từng giao dịch tăng đột biến), hệ thống sẽ cảnh báo ngay lập tức, giúp người dùng tránh rủi ro thua lỗ.

Kết luận

Thị trường dự đoán là cuộc chơi không khoan nhượng, thắng thua rõ ràng. Dữ liệu từ 90.000 địa chỉ chứng minh một chân lý đơn giản mà sâu sắc: Người thắng dài hạn là người cực kỳ kiềm chế — tập trung vào lĩnh vực nhất định, tìm kiếm sai lệch định giá, từ chối phân tán vô nghĩa.

Họ không sẵn sàng thay thế quyết định của người khác, mà dùng sự thấu hiểu sâu sắc để thay thế cảm tính đại chúng.

Đây chính là “tiền thông minh”.