Phân tích kế hoạch phát hành token của một giao thức vay mượn hàng đầu khiến nhiều người sau khi xem xong cảm thấy khá lo lắng. Trong vài tháng tới hoặc thậm chí một đến hai năm, các token bị khóa trong vòng seed, private, đội ngũ và cố vấn sẽ lần lượt được giải phóng, đây là một thực tế không thể tránh khỏi.

Vấn đề nằm ở chỗ—những token này có chi phí rất thấp, trong khi giá thị trường hiện tại đã mang lại lợi nhuận gấp hàng trăm thậm chí hàng nghìn lần trên sổ sách của họ. Lợi nhuận lớn như vậy đè nặng trên đầu, cộng thêm áp lực bán ra từ việc giải phóng token, thực sự như đang treo một "kiếm Damocles" trên giá token.

Thị trường rõ ràng cũng đang tiêu hóa kỳ vọng này. Mỗi khi gần đến một cửa sổ giải phóng lớn, tâm lý hoảng loạn dễ dàng gây ra một đợt giảm giá. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến giá token mà còn tác động sâu sắc hơn đến chính giao thức: khi giá token liên tục giảm, tinh thần cộng đồng sẽ bị ảnh hưởng, hiệu quả khích lệ dựa trên token sẽ suy giảm, thậm chí giá trị của kho bạc cũng có thể bị thu hẹp. Như vậy, toàn bộ hệ sinh thái sẽ mất đi sức hút.

Để phá vỡ thế bế tắc này, đội ngũ cần nghĩ ra các cách để phòng ngừa "lũ lụt" không thể tránh khỏi này. Có ba hướng chính: Thứ nhất là nâng cao thực lực dựa trên các yếu tố cơ bản, ví dụ như tăng trưởng đột phá doanh thu của giao thức để hỗ trợ giá; Thứ hai là xây dựng cơ chế giảm phát mạnh mẽ, sử dụng mua lại và đốt để hấp thụ áp lực bán; Thứ ba là thiết kế các方案激励锁定 sáng tạo, giúp người nắm giữ token có lý do để kiên trì.

Nếu không theo kịp những điều này, mô hình kinh tế token rất dễ rơi vào vòng luẩn quẩn tiêu cực—giá giảm gây hoảng loạn, hoảng loạn dẫn đến bán tháo nhiều hơn, bán tháo lại đẩy giá xuống thấp hơn nữa. Điều này đều rất nguy hiểm đối với bất kỳ dự án nào.