Cơ hội và thách thức trong cuộc đua năng lượng cho AI: Liệu những cổ phiếu hạt nhân như Oklo có thể bứt phá?

Nhu cầu năng lượng từ AI tạo áp lực mạnh mẽ lên cung cấp điện

Không thể phủ nhận rằng sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo đang kéo theo nhu cầu năng lượng tăng vọt. Dự báo cho thấy áp lực tính toán sẽ vẫn ở mức cao suốt 2026 và những năm tiếp theo, trực tiếp dẫn đến mức tiêu thụ điện liên tục tăng. Tuy nhiên, câu hỏi lớn hơn là: liệu những nhà cung cấp điện có tự động hưởng lợi hay không?

Thực tế thị trường cho thấy, các nhà đầu tư thường nhìn trước được những xu hướng lớn này. Phần lớn tính lạc quan về làn sóng năng lượng AI đã được phản ánh sẵn trong giá cả hiện tại. Đối với những công ty còn non trẻ như Oklo—một doanh nghiệp chưa sinh ra doanh thu thực—việc xác định mức độ định giá phù hợp trở nên vô cùng phức tạp.

Oklo bứt phá rồi vấp ngã: Bài học từ cú rơi 50%

Oklo, công ty có trụ sở tại Santa Clara chuyên nghiên cứu công nghệ phản ứng hạt nhân nhỏ gọn, đã trở thành tâm điểm trong ngành năng lượng sạch. Sở trường của Oklo nằm ở việc phát triển lò phản ứng hiện đại, compact, an toàn hơn, có thể hoạt động liên tục tới 20 năm mà không cần tái nạp nhiên liệu.

Con đường của cổ phiếu OKLO năm 2025 là một câu chuyện điển hình về kỳ vọng quá cao. Giá cổ phiếu đã tăng tới 6.5 lần so với mức khởi đầu, nhưng quý cuối năm lại chứng kiến một sự sụt giảm mạnh mẽ—mất hơn một nửa giá trị chỉ trong vài tháng. Những nhà đầu tư vào lúc đỉnh đều phải lĩnh đủ nỗi thất vọng.

Sự giảm giá này không phải chỉ vì định giá quá cao. Theo Joseph Shangraw từ Wood Mackenzie, nguyên nhân chủ yếu nằm ở sự thay đổi trong chú ý của thị trường. Khi hỗ trợ chính sách phai nhạt, tâm điểm ngành năng lượng đã dịch chuyển: các nhà máy nhiệt điện than và trung tâm dữ liệu truyền thống lại trở thành những lựa chọn được ưa chuộng hơn.

Cuộc cạnh tranh không công bằng: Than vs Hạt nhân

Đây là bẻ cong thú vị của thị trường. Mặc dù lo ngại về môi trường, cổ phiếu năng lượng từ than đã hoạt động tốt hơn so với những cổ phiếu liên quan đến phản ứng hạt nhân. Điều này gợi ý rằng lợi suất được dự báo cho các công ty hạt nhân chưa có sự cải thiện đáng kể.

Nếu ngành tiếp tục tập trung vào việc mở rộng công suất cho trung tâm dữ liệu qua những phương pháp năng lượng truyền thống, những công ty hạt nhân như Oklo có nguy cơ bị bỏ lại phía sau trong cuộc đua. Để giảm rủi ro, nhà đầu tư cần theo dõi diễn biến tổng thể của ngành thay vì chỉ tập trung vào một công ty riêng lẻ.

Tình hình tài chính: Áp lực thực tế vs Lạc quan quản lý

Kết quả quý 3 của Oklo công bố vào ngày 11 tháng 11 không phải lạc quan. EPS báo cáo là -$0,20, thấp hơn mong đợi -$0,13. Nhìn về phía trước, tình hình không khả quan hơn: dự báo EPS quý 4 là -$0,17, cả năm 2026 là -$0,63.

Tuy vậy, ban lãnh đạo Oklo vẫn giữ vững quyết tâm. Họ chỉ ra rằng tốc độ tiêu thụ tiền mặt nằm trong phạm vi dự kiến, và khoản dự trữ 1,2 tỷ USD đủ để hỗ trợ các hoạt động R&D liên tục. Cả CEO lẫn CFO đều nhấn mạnh: thay vì lo lắng về các chỉ số tài chính ngắn hạn, hãy tập trung vào những cột mốc pháp lý, triển khai dự án và tiến trình nghiên cứu.

Với một công ty ở giai đoạn như Oklo, việc lỗ lãi kỳ này có thể chấp nhận được. Tuy nhiên, nhà đầu tư không nên quên rằng Oklo vẫn mang tính chất đầu cơ cao trong lĩnh vực AI và năng lượng tân tiến.

Quan điểm phân tích: Tia sáng hy vọng hay cảnh báo yêu cầu thận trọng?

Hiện tại có 19 nhà phân tích Phố Wall theo dõi OKLO. Một nửa trong số đó đánh giá là “Mua mạnh”, nhưng 7 khuyến nghị “Giữ” phản ánh sự chia rẽ trong cộng đồng phân tích.

Mức giá mục tiêu trung bình được đặt ở $108,56, tương ứng với tiềm năng tăng 13,6% từ mức hiện tại. Mục tiêu lạc quan nhất lên tới $175, gợi ý cổ phiếu có thể tăng gấp đôi. Đầu tháng 12 đã chứng kiến một làn sóng nâng hạng tích cực từ các nhà phân tích, cung cấp động lực ngắn hạn cho giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, sự phân kỳ trong nhận định cho thấy nhà đầu tư nên cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tham gia, đặc biệt là những những người đang xem xét giá trị dài hạn của Oklo.