Stablecoin: Hiểu cách loại tiền điện tử này cân bằng sự biến động trên thị trường kỹ thuật số

Trong vũ trụ tiền điện tử, ít tài sản nào gây tò mò hơn stablecoin. Đối với những người muốn đầu tư mà không phải chịu đựng biến động giá cực đoan, các token này đại diện như một cầu nối giữa thế giới truyền thống và kỹ thuật số. Sự biến động là đặc điểm nổi bật của tiền kỹ thuật số, khiến nhiều người dùng tiềm năng e ngại. Nhưng có một giải pháp: liên kết giá trị của một loại tiền điện tử với các tài sản thực, như tiền tệ fiat hoặc hàng hóa.

Trong hướng dẫn này, bạn sẽ khám phá cách hoạt động của stablecoin, các loại khác nhau, các trường hợp ứng dụng thực tế và lý do tại sao chúng trở nên quan trọng đối với hệ sinh thái crypto. Chúng ta sẽ xem xét liệu thực sự có đáng để xem xét chúng trong chiến lược đầu tư của bạn hay không.

Khám phá Stablecoins

Stablecoins là các loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá trị dự đoán và ổn định. Từ “stable” nghĩa là ổn định, còn “coin” đề cập đến tiền tệ – một định nghĩa tóm tắt khá rõ về đề xuất giá trị của chúng. Khác với Bitcoin hoặc Ethereum, vốn có biến động đáng kể, các loại tiền kỹ thuật số ổn định này hoạt động như các mỏ neo giữ giá trị trên thị trường crypto.

Cơ chế hoạt động của chúng dựa trên một cơ chế đơn giản: mỗi token được thế chấp bằng một tài sản bên ngoài. Đó có thể là một đồng tiền truyền thống như đô la hoặc euro, hàng hóa vật lý như vàng, các loại tiền điện tử khác, hoặc thậm chí các thuật toán phức tạp. Cách tiếp cận này biến stablecoin thành các công cụ dự đoán được, thu hút cả nhà đầu tư bảo thủ lẫn các tổ chức tài chính trước đây tránh xa thị trường crypto.

Sự ổn định mà các đồng tiền này mang lại thúc đẩy việc chấp nhận hàng loạt, khi cho phép mọi người tin tưởng vào các giao dịch mà không sợ giảm giá đột ngột.

So sánh: Stablecoins vs Tiền điện tử Truyền thống

Để hiểu rõ hơn về stablecoin, hữu ích khi so sánh chúng với các loại tiền điện tử thông thường. Một loại tiền điện tử về cơ bản là một dạng tiền kỹ thuật số mà sự an toàn của nó dựa trên công nghệ mã hóa tiên tiến. Phần lớn hoạt động trên các mạng phi tập trung dựa trên blockchain – một sổ cái chia sẻ được duy trì bởi hàng nghìn máy tính độc lập.

Trong hệ sinh thái crypto rộng lớn, tồn tại một danh mục gọi là “altcoins”, bao gồm bất kỳ loại tiền điện tử nào không phải Bitcoin, hoặc rộng hơn nữa, bất kỳ tài sản nào không phải Bitcoin hay Ethereum. Phân loại này bao gồm hàng nghìn token khác nhau, mỗi loại có đặc điểm riêng biệt.

Sự khác biệt cơ bản giữa stablecoin và các loại tiền tệ khác nằm ở mức độ biến động. Trong khi altcoins có thể dao động 10%, 20% hoặc hơn trong một ngày, stablecoin giữ giá của mình gắn với một tham chiếu cố định. Đối với các nhà đầu tư thận trọng và các tổ chức, tính dự đoán này mang lại sự biến đổi lớn.

Các loại stablecoin và cơ chế hoạt động của chúng

Stablecoins không phải loại nào cũng giống nhau. Có bốn loại chính, mỗi loại hoạt động theo các nguyên tắc khác nhau:

🔵 Thế chấp bằng tiền tệ fiat

Chiếm hơn 80% thị trường stablecoin. Mô hình này đơn giản: công ty giữ dự trữ bằng đô la (hoặc đồng tiền khác) và phát hành token tương ứng. Nếu có 100 triệu dự trữ, sẽ phát hành 100 triệu token, mỗi token trị chính xác 1 đô la. Ví dụ bao gồm Tether (USDT) và USD Coin (USDC).

Thách thức thực tế nằm ở việc thực thi. Một số nền tảng phát hành nhiều token hơn số dự trữ của họ, gây ra lệch giá. Độ tin cậy của tổ chức phát hành là yếu tố then chốt.

🔵 Thế chấp bằng tiền điện tử

Được biết đến là “crypto-backed”, stablecoin này sử dụng các loại tiền điện tử khác làm tài sản thế chấp. DAI là ví dụ tiêu biểu của loại này. Người dùng khóa tiền điện tử trong hợp đồng thông minh và nhận lại các token đại diện.

Để duy trì sự ổn định, thường yêu cầu gửi ký quỹ nhiều hơn số muốn rút. Nếu bạn muốn 100 DAI, có thể cần khóa 150 giá trị tiền điện tử làm tài sản thế chấp. “Tài sản thế chấp dư thừa” này hoạt động như một lớp bảo vệ chống lại các biến động đột ngột.

🔵 Thế chấp bằng hàng hóa

Gọi là “commodity-backed”, các đồng tiền này liên kết với các tài sản vật lý thực tế, vàng là ví dụ phổ biến nhất. Tether Gold (XAUT) đại diện cho loại này. Lợi thế là an toàn khi được neo vào một tài sản thực, lâu dài và được công nhận rộng rãi.

Nhược điểm là ít linh hoạt hơn và ít minh bạch hơn, vì kiểm tra lượng vàng lưu trữ phức tạp hơn so với kiểm tra số dư trong tài khoản ngân hàng.

🔵 Stablecoin dựa trên thuật toán

Cách tiếp cận mang tính thử nghiệm nhất: stablecoin không dựa vào tài sản vật lý làm tài sản thế chấp. Thay vào đó, các thuật toán và hợp đồng thông minh duy trì cân bằng. Nếu giá tăng trên 1 đô la, hệ thống phát hành thêm token. Nếu giảm dưới, giảm lượng lưu hành.

Mô hình này minh bạch và sáng tạo, nhưng cũng phức tạp nhất và ít được thử nghiệm qua thời gian.

Tại sao sự ổn định lại quan trọng trong thị trường crypto

Biến động quá mức là kẻ thù lớn của việc chấp nhận rộng rãi. Khi mọi người không thể dự đoán liệu tài sản của họ sẽ có giá trị cao hơn hay thấp hơn trong vài giờ, họ ngần ngại sử dụng tiền điện tử cho các mục đích thực tế như thanh toán hoặc tiết kiệm.

Stablecoin giải quyết vấn đề này. Với giá cả dự đoán được, các tổ chức tài chính có thể tin tưởng hơn để tích hợp tiền điện tử vào hệ thống của họ. Chính phủ nhận thấy khả năng điều chỉnh quy định cho không gian này. Người dùng phổ thông xem tiền điện tử như các công cụ thực tế, không chỉ để đầu cơ.

Sự ổn định này cũng giảm thiểu rủi ro. Một thương nhân chấp nhận stablecoin làm phương thức thanh toán sẽ không gặp phải tình trạng giảm giá trong giao dịch tiếp theo. Một người tiết kiệm để tiền trong stablecoin sẽ yên tâm hơn.

Các quy định phù hợp, minh bạch trong hoạt động và tiến bộ công nghệ là các trụ cột để duy trì sự ổn định này theo thời gian.

Các cơ chế duy trì sự ổn định của stablecoin

Câu hỏi trung tâm là: chính xác thì stablecoin giữ giá trị của nó như thế nào?

Điều quan trọng là nhận thức rằng cảm giác an toàn không phải lúc nào cũng phổ quát. Các nhà đầu tư khác nhau đánh giá rủi ro theo các cách khác nhau. Chỉ vì một stablecoin liên kết với một đồng tiền fiat nổi tiếng không có nghĩa là nó tự động an toàn – tất cả các khoản đầu tư đều mang rủi ro.

Đối với stablecoin dựa trên tiền tệ fiat, bí quyết là duy trì dự trữ. Nếu phát hành 1 tỷ token, công ty cần có 1 tỷ đô la trong kho dự trữ. Các cuộc kiểm toán định kỳ xác nhận rằng dự trữ tồn tại.

Đối với các stablecoin crypto-backed như DAI, cơ chế là phần thế chấp dư thừa đã đề cập. Tài sản thế chấp dư thừa này hấp thụ các biến động.

Đối với stablecoin dựa trên hàng hóa, tài sản vật lý (vàng trong két) thay thế niềm tin vào tổ chức trung ương.

Đối với các thuật toán, phần mềm tự động điều chỉnh cung cầu.

Trước khi chọn bất kỳ stablecoin nào, hãy xem xét cấu trúc tài sản thế chấp, lịch sử hoạt động, tính minh bạch và phù hợp với hồ sơ rủi ro cá nhân của bạn. Các mục tiêu tài chính và khả năng chịu rủi ro của bạn nên hướng dẫn quyết định.

Những tên tuổi chính trên thị trường

Thị trường stablecoin khá tập trung. Các tài sản chính là:

Tether (USDT) – Liên kết với đô la Mỹ, là stablecoin có vốn hóa thị trường lớn nhất và được sử dụng rộng rãi nhất

USD Coin (USDC) – Cũng gắn với đô la Mỹ, do một liên minh các công ty cung cấp, nổi bật về tính minh bạch

TerraUSD (UST) – Sử dụng thuật toán để đốt hoặc phát hành tiền, duy trì ổn định qua cơ chế sáng tạo

MakerDAO (DAI) – Được hỗ trợ bởi một rổ tiền điện tử đa dạng, ví dụ điển hình của crypto-backed

Mỗi loại có đặc điểm riêng. Tether cung cấp tính thanh khoản tối đa. USD Coin nổi bật về minh bạch. DAI thu hút những ai thích sự phi tập trung hoàn toàn. Lựa chọn phụ thuộc vào mục tiêu và giá trị của bạn như một nhà đầu tư.

Ưu điểm và hạn chế của stablecoin

Những lợi ích là rõ ràng:

Tính tiện ích như một phương tiện trao đổi là đột phá. Stablecoin kết nối hệ thống tài chính truyền thống với crypto mà không cần trung gian đắt đỏ.

Khi giảm biến động, mở ra các cơ hội độc đáo như “staking stablecoin” – giữ token của bạn trong các giao thức nhất định và kiếm lợi nhuận thụ động với rủi ro tối thiểu.

Tốc độ giao dịch là một lợi thế khác. Gửi stablecoin qua các châu lục chỉ mất vài phút, không phải ngày.

Nhưng cũng có thách thức:

Các stablecoin dựa trên tiền tệ fiat có độ biến động thấp, nhưng có thể thiếu minh bạch hoàn toàn về dự trữ.

Crypto-backed thì phi tập trung và minh bạch hơn, nhưng ít ổn định hơn so với các loại dựa trên fiat.

Dựa trên hàng hóa thì có tài sản vật lý thật, nhưng ít công khai hơn.

Thuật toán thì hoàn toàn minh bạch, nhưng độ phức tạp khiến người dùng ít kỹ thuật hơn e ngại.

Chính phủ và ngân hàng trung ương ngày càng quan tâm đến stablecoin như các công cụ kiểm soát quy định. Điều này có thể dẫn đến việc chấp nhận rộng rãi hơn, nhưng cũng đi kèm các hạn chế chặt chẽ hơn.

Ứng dụng thực tế của stablecoin trong thế giới thực

Ngoài đầu tư, stablecoin còn giải quyết các vấn đề cụ thể:

🔵 Thanh toán kỹ thuật số hiệu quả

Hãy tưởng tượng thanh toán cà phê qua mã QR bằng ví kỹ thuật số có stablecoin. Bạn quét, xác nhận số tiền, và chuyển khoản ngay lập tức. Không trung gian, không phí ngân hàng cao – chỉ còn phí tối thiểu của mạng blockchain. Mô hình này đã hoạt động ở nhiều thành phố trên thế giới.

🔵 Chuyển tiền trực tiếp giữa các cá nhân

Cần chia tiền quán bar với bạn bè? Với stablecoin, bạn chuyển phần của mình trực tiếp, không cần dùng TED, DOC hay các nền tảng truyền thống khác. Giao dịch riêng tư, an toàn và diễn ra trong vài phút. Các ứng dụng nhắn tin có thể tích hợp ví, làm mọi thứ dễ dàng hơn.

🔵 Chuyển đổi tiền tệ đơn giản

Hai stablecoin trên một sàn giao dịch? Bạn đổi trực tiếp từ cái này sang cái kia, không trung gian. Tưởng tượng như giao dịch cổ phiếu mà không cần tiền mặt – chỉ là cặp tài sản. Về mặt kỹ thuật có thể, nhưng cần tuân thủ quy định.

🔵 Tích hợp tài liệu trong giao dịch

Mã QR bạn dùng để thanh toán có thể chứa nhiều hơn dữ liệu chuyển tiền. Có thể đính kèm hóa đơn, thông tin thuế, dữ liệu sở hữu, giấy phép. Tất cả đều được ghi nhận vĩnh viễn cùng giao dịch. Hết giấy tờ giấy tờ – mọi thứ được tổ chức trên blockchain.

🔵 Phân phối lợi nhuận từ tài sản crypto

Nếu bạn đầu tư vào security tokens (cổ phần trong các dự án kỹ thuật số), cổ tức cần được thể hiện bằng các giá trị ổn định và so sánh được với các khoản đầu tư truyền thống. Stablecoin giúp làm điều này, kết nối thế giới crypto với các thực hành tài chính thông thường.

🔵 Xác thực tự động trong các chương trình có cấu trúc

Trong các khoản trợ cấp của chính phủ hoặc chuỗi cung ứng kín, các giao dịch yêu cầu các điều kiện tiên quyết cụ thể. Các hợp đồng thông minh được lập trình với stablecoin xác thực mọi thứ tự động. Sau xác thực ban đầu, các giao dịch diễn ra mà không cần thủ tục rườm rà, không phát sinh chi phí bổ sung.

Các kịch bản tương lai cho stablecoin

Tất cả các tài sản stablecoin lớn hơn 1 tỷ đô la đều neo vào đô la Mỹ. Điều này hợp lý do sự thống trị toàn cầu của đồng tiền này.

Tuy nhiên, nếu đô la mất ảnh hưởng, các stablecoin này có thể gặp khó khăn. Phản ứng có thể là đa dạng hóa. Các stablecoin mới dựa trên vàng (như đã tồn tại) hoặc các tài sản khác có thể chiếm lĩnh thị trường.

Đối với các thị trường mới nổi đối mặt với lạm phát phi mã hoặc hạn chế tiếp cận dịch vụ tài chính, stablecoin là bước đột phá. Một công dân ở quốc gia có tiền tệ mất giá có thể giữ tiết kiệm bằng stablecoin mà không mất giá do mất giá liên tục.

Dù tình hình có diễn biến thế nào, thị trường có khả năng sẽ tồn tại nhiều stablecoin cùng tồn tại – mỗi loại phục vụ một phân khúc người dùng hoặc mục đích cụ thể. Miễn là còn đủ các tài sản thế chấp (dư trữ ngân hàng, tiền điện tử hoặc vật lý), người dùng sẽ có niềm tin vào các chuyển đổi sang các loại stablecoin khác.

Kết luận

Stablecoin đại diện cho một bước ngoặt trong thị trường kỹ thuật số. Khi kết hợp sự an toàn của giá trị tài sản truyền thống với tốc độ và minh bạch của blockchain, chúng tạo ra một công cụ độc đáo.

Đối với những ai lo ngại rằng tiền điện tử chỉ là các khoản đầu cơ biến động, stablecoin chứng minh rằng không gian crypto có thể an toàn và dự đoán được như các khoản đầu tư truyền thống. Sự phát triển của chúng phản ánh sự trưởng thành của thị trường – ngày càng nhiều người nhận ra rằng công nghệ blockchain có ích hơn là chỉ là một cơn sốt.

Nếu bạn tìm kiếm sự ổn định mà không hy sinh các lợi ích của thế giới kỹ thuật số, stablecoin xứng đáng được bạn chú ý.