Credo Technology Có Thể Còn Giao Hàng Sau Khi Tăng 54.5% Ấn Tượng Trong Sáu Tháng?

Khi một cổ phiếu tăng 54,5% trong nửa năm, câu hỏi mà mọi nhà đầu tư đều đặt ra là: Đã quá muộn để mua chưa? Đối với Credo Technology Group Holding Ltd (CRDO), câu trả lời có thể sẽ làm bạn ngạc nhiên.

Đà tăng trưởng hạ tầng AI thúc đẩy đà tăng của CRDO

Các ngành chip và bán dẫn đã tăng lần lượt 26,3% và 19,1% trong cùng kỳ, tuy nhiên CRDO đã vượt xa cả hai. Động lực? Một sự chuyển đổi thực sự trong cách xây dựng trung tâm dữ liệu cho các khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo. Khi các cụm GPU mở rộng quy mô hướng tới cấu hình hàng triệu đơn vị, hạ tầng kết nối chúng trở nên quan trọng không kém gì sức mạnh tính toán.

Đây là nơi Credo bước vào. Các Cáp Điện Tử Chủ Động (AECs)—các cáp kết hợp lớp điện và lớp trí tuệ—đã trở thành nền tảng cho kiến trúc trung tâm dữ liệu AI thế hệ mới. Điều gì làm chúng đặc biệt? Chúng cung cấp độ tin cậy gấp tới 1.000 lần so với các giải pháp quang học truyền thống trong khi tiêu thụ ít hơn 50% năng lượng. Đối với các nhà cung cấp dịch vụ siêu lớn quản lý các cụm tính toán khổng lồ, điều này trực tiếp chuyển thành tiết kiệm chi phí và khả năng vận hành bền bỉ.

Từ AECs đến các nền tảng trị giá hàng tỷ đô la

Câu chuyện tăng trưởng còn vượt xa các cáp. Danh mục IC của Credo—bao gồm các bộ điều chỉnh thời gian và bộ xử lý tín hiệu số quang học—tiếp tục thu hút sự chú ý. Quan trọng hơn, công ty đã xác định ba trụ cột sản phẩm bổ sung:

• Quang học không cánh cho kết nối tốc độ cao siêu nhanh
• Cáp LED chủ động cho các ứng dụng mới nổi
• Hệ thống truyền động OmniConnect (marketed as Weaver) để quản lý lưu lượng

Kết hợp với các giải pháp AEC và IC hiện có, ban quản lý ước tính thị trường tổng thể hiện tại vượt quá $10 tỷ tỷ đô—gấp hơn ba lần phạm vi tiếp cận của công ty chỉ trong 18 tháng trước.

Thực thi ở những nơi quan trọng: Các con số

Kết quả quý trước đã vẽ nên một bức tranh thuyết phục. Bốn nhà cung cấp siêu lớn mỗi công bố hơn 10% doanh thu, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ, tập trung cao. Nhưng tin thực sự là: một nhà cung cấp thứ năm gần đây bắt đầu đóng góp doanh thu ban đầu, và nhà thứ sáu đang trong giai đoạn thiết kế.

Về lợi nhuận, biên lợi nhuận gộp không GAAP của CRDO đã mở rộng thêm 410 điểm cơ bản lên 67,7%—vượt xa dự báo của ban quản lý. Doanh thu hoạt động tăng từ 8,3 triệu USD năm ngoái lên 124,1 triệu USD. Trong năm tài chính 2026, công ty dự kiến lợi nhuận ròng sẽ tăng gấp hơn bốn lần, với tăng trưởng doanh thu vượt quá 170%.

Bảng cân đối kế toán? Vững chắc như thành lũy. Tính đến ngày 1 tháng 11 năm 2025, CRDO nắm giữ 813,6 triệu USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, tăng mạnh so với 479,6 triệu USD chỉ ba tháng trước đó. Tính linh hoạt tài chính này cho phép công ty đầu tư mạnh vào R&D và các thương vụ chiến lược mà không làm loãng cổ đông.

Nhìn về phía trước, ban quản lý dự báo doanh thu quý 3 sẽ đạt từ $335 triệu đến $345 triệu—tương ứng mức tăng trưởng theo quý trung bình là 27%.

Định giá: Cao cấp, nhưng có lý?

CRDO giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng 12 tháng là 17,22, so với trung bình ngành bán dẫn là 8,58. Gấp gần đôi. Để tham khảo:

• Broadcom (AVGO): 16,34x P/S, tăng 26,8% trong sáu tháng
• Marvell Technology (MRVL): 7,68x P/S, tăng 24,9% trong sáu tháng
• Astera Labs (ALAB): 25,96x P/S, tăng 100,4% trong sáu tháng

Phần thưởng định giá của CRDO phản ánh quỹ đạo tăng trưởng nhanh hơn, nhưng câu hỏi vẫn còn: Liệu còn tiềm năng tăng nữa không, hay thị trường đã phản ánh thành công trong 3 đến 5 năm tới?

Những rủi ro bạn không thể bỏ qua

Không có câu chuyện tăng trưởng nào mà không có rủi ro. Chi phí hoạt động tăng cao, cạnh tranh ngày càng gay gắt từ Broadcom, Marvell, và các đối thủ mới như Astera Labs, cùng các yếu tố vĩ mô có thể làm chậm đà tăng của Credo. Thêm vào đó, rủi ro tập trung—khi bốn khách hàng chiếm hơn 40% doanh thu—nghĩa là mất một khách hàng có thể gây biến động lớn. Chu kỳ AI hiện tại, dù mạnh mẽ ngày nay, có thể sẽ chậm lại hoặc thay đổi bất ngờ.

Kết luận: Vẫn là một cổ phiếu mua dành cho nhà đầu tư kiên nhẫn

Dù đã tăng mạnh, CRDO vẫn hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn. Vị trí của công ty trong xây dựng hạ tầng AI, cùng với biên lợi nhuận mở rộng, khả năng dự báo doanh thu tăng tốc và bảng cân đối vững chắc, đều hỗ trợ khả năng vượt trội liên tục.

Định giá cao của cổ phiếu được lý giải bởi sự thực thi thực sự và tiềm năng còn dài, có thể vượt xa dự đoán hiện tại. Đúng, có thể sẽ có biến động ngắn hạn, nhưng cơ hội dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.

CRDO hiện có xếp hạng Zacks Rank #1 (Mua mạnh), phản ánh niềm tin của các nhà phân tích vào quỹ đạo của nó. Đối với những ai sẵn sàng chịu đựng các dao động hàng quý, rủi ro – phần thưởng vẫn nghiêng về phía các nhà đầu tư lạc quan.