2026 Thị trường trong Nhìn Nhìn Tổng Quan: Wall Street Nhìn Nhận Vàng, Bitcoin và Hơn Thế Nữa — Một Cái Nhìn Mới về Các Dự Báo Chính

Phục Hồi An Toàn: Tại Sao Vàng và Bạc Thu Hút Sự Chú Ý Đáng Kể

Hợp đồng hàng hóa dự kiến sẽ mang đến các câu chuyện trái chiều trong năm 2026. Vàng, đã tăng 60% trong năm 2025 — đánh dấu năm tốt nhất kể từ 1979 — không có dấu hiệu mất đà. Các tổ chức tài chính lớn dự báo còn tăng trưởng nữa, với Hội đồng Vàng Thế giới đưa ra các kịch bản giá có thể tăng thêm từ 5% đến 15% trong điều kiện bình thường, hoặc thậm chí 15% đến 30% nếu Fed cắt giảm lãi suất mạnh mẽ giữa bối cảnh bất ổn kinh tế.

Goldman Sachs đặt mục tiêu 4.900 USD mỗi ounce vào cuối năm 2026, trong khi Bank of America dự báo đẩy lên mức 5.000 USD — tương đương khoảng 6.650 CAD mỗi ounce (chuyển đổi theo tỷ lệ ngang 4500 USD sang CAD). Các mục tiêu giá này phản ánh kỳ vọng về việc mua vào liên tục của các ngân hàng trung ương và môi trường đồng USD yếu hơn.

Bạc còn mang lại một trường hợp hấp dẫn hơn, với các thiếu hụt cung cấu trúc ngày càng gia tăng. Viện Bạc ghi nhận tình trạng cung không đủ liên tục do sự phục hồi của nhu cầu công nghiệp và tăng trưởng cung hạn chế. UBS nâng dự báo bạc năm 2026 lên 58–60 USD/oz, với tiềm năng tăng lên 65 USD/oz, trong khi Bank of America phù hợp với $65 mục tiêu này. Sự nén tỷ lệ vàng/bạc đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội của bạc trong 2025 dự kiến sẽ tiếp tục.

Sự Khác Biệt Trong Crypto: Bitcoin Ổn Định Trong Khi Ethereum Nhắm Đến Các Chuyển Động Lớn Hơn

Thị trường tài sản kỹ thuật số kể câu chuyện phức tạp hơn khi bước vào 2026. Bitcoin, sau khi đạt đỉnh lịch sử rồi giảm gần như không đổi vào cuối 2025, đang đối mặt với các ý kiến phân chia của các nhà phân tích. Standard Chartered điều chỉnh mục tiêu BTC xuống còn 150.000 USD — trích dẫn kỳ vọng giảm từ việc chấp nhận của các doanh nghiệp — mặc dù họ thừa nhận dòng vốn ETF vẫn sẽ hỗ trợ. Hiện tại, Bitcoin ở mức 93.75K USD, vẫn còn tiềm năng tăng đáng kể nếu các tổ chức chứng minh các nhà hoài nghi sai.

Bernstein cho rằng Bitcoin đã phá vỡ chu kỳ bốn năm truyền thống và đang bước vào một thị trường bò kéo dài, dự báo đạt 150.000 USD vào 2026 và 200.000 USD vào 2027. Morgan Stanley phản bác luận điểm này, cho rằng chu kỳ vẫn còn nguyên vẹn và đà tăng đang trưởng thành.

Ethereum, mặc dù hiệu suất khiêm tốn trong năm ngoái, vẫn tạo ra sự đồng thuận tích cực hơn. JPMorgan nhấn mạnh tiềm năng chuyển đổi của token hóa trên hạ tầng Ethereum, định vị ETH như một lợi ích chính của làn sóng tiếp theo. Tom Lee dự báo Ethereum sẽ đạt 20.000 USD vào 2026, lập luận rằng tài sản này đã chạm đáy trong 2025 và còn nhiều tiềm năng tăng trưởng. Hiện tại, ETH giao dịch quanh mức 3.28K USD (+3.45% trong 24 giờ), chỉ chiếm một phần nhỏ trong các mục tiêu dài hạn này.

Thị Trường Cổ Phiếu và Công Nghệ: Đà Tăng Trưởng Dựa Trên AI Tiếp Tục

Chứng khoán Mỹ có vẻ đang ở vị trí để duy trì sức mạnh trong 2026, nhờ vào đầu tư liên tục vào trí tuệ nhân tạo. Nasdaq 100, đã tăng 22% trong 2025, dự kiến đạt trên 27.000 theo dự đoán của các nhà phân tích. JPMorgan nhấn mạnh rằng các nhà vận hành siêu quy mô — Amazon, Google, Microsoft, Meta — sẽ duy trì chi tiêu vốn cao cho các trung tâm dữ liệu trong những năm tới, với tổng chi tiêu có thể đạt hàng trăm tỷ đô la vào 2026.

Deutsche Bank đưa ra kịch bản lạc quan hơn, với S&P 500 có thể tiến gần 8.000 vào cuối 2026, phụ thuộc vào lợi nhuận mạnh mẽ và chu kỳ đầu tư dựa trên AI. NVIDIA, AMD và Broadcom nổi lên như những lợi ích chính của làn sóng capex này.

Căng Thẳng Tiền Tệ: Sự Yếu Điệu của Đô La Định Hình Thị Trường FX

Triển vọng năm 2026 cho ngoại hối phụ thuộc nhiều vào sự khác biệt chính sách tiền tệ của Mỹ. EUR/USD tăng 13% trong 2025, và hầu hết các tổ chức dự kiến sẽ còn tăng nữa nhờ ECB giữ lãi suất ổn định trong khi Fed cắt giảm. JPMorgan và Nomura đặt mục tiêu 1.20 vào cuối 2026, trong khi Bank of America còn tích cực hơn với 1.22. Tuy nhiên, Morgan Stanley đưa ra cảnh báo: EUR/USD có thể tăng lên 1.23 vào đầu 2026 rồi giảm xuống 1.16 nếu dữ liệu kinh tế Mỹ mạnh lên.

USD/JPY thể hiện sự khác biệt rõ rệt nhất. JPMorgan và Barclays dự đoán đồng yên sẽ tăng giá lên 164 vào cuối 2026, dựa trên kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ và mở rộng tài chính của Nhật Bản. Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất sẽ làm giảm sức hấp dẫn của carry trade yên, dự báo giảm xuống 140 nếu các chỉ số vĩ mô của Mỹ yếu đi.

Năng Lượng: Lo Ngại Thặng Dư Thừa Ảnh Hưởng Đến Dầu Thô

Thị trường dầu thô đối mặt với các trở ngại từ việc mở rộng sản lượng của OPEC+ và sản lượng Mỹ mạnh mẽ, đã khiến giá giảm khoảng 20% trong 2025. Goldman Sachs phác thảo kịch bản giảm giá, trong đó WTI trung bình 52 USD/thùng và Brent 56 USD/thùng trong 2026. JPMorgan cũng nhấn mạnh các rủi ro giảm giá, dự báo WTI quanh mức 54 USD/thùng và Brent khoảng 58 USD/thùng nếu tồn kho dư thừa tiếp tục và tăng trưởng nhu cầu chậm lại.

Các dự đoán chung của các loại tài sản phản ánh một thị trường đang chuẩn bị cho việc nới lỏng tiền tệ, biến động tiền tệ, và sự phân chia rõ rệt giữa các hàng hóa trú ẩn an toàn và cổ phiếu tăng trưởng trong 2026.