Cược tăng lãi suất của RBA tăng vọt lên 28% vào tháng 2, nhưng AUD giảm xuống vùng hỗ trợ giữa bối cảnh đồng đô la mạnh

Đồng Đô la Úc đang trải qua phiên thứ sáu liên tiếp giảm giá so với Đô la Mỹ, mặc dù kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường rằng Ngân hàng Dự trữ Úc có thể thắt chặt chính sách sớm nhất vào tháng 2 năm 2025. Sự khác biệt này giữa kỳ vọng lạm phát và sự yếu đi của đồng tiền cho thấy mối quan hệ phức tạp giữa các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương và tâm lý nhà đầu tư toàn cầu.

Kỳ vọng lạm phát tăng thúc đẩy câu chuyện diều hâu của RBA

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, so với mức thấp nhất trong ba tháng là 4.5% của tháng 11, báo hiệu áp lực giá kéo dài trong nền kinh tế. Dữ liệu này đã thúc đẩy các ngân hàng lớn của Úc nâng cao dự báo tăng lãi suất của RBA. Ngân hàng Commonwealth và Ngân hàng Quốc gia Úc hiện dự đoán ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu thắt chặt sớm hơn dự kiến trước đó, do lạm phát dai dẳng trong bối cảnh hạn chế năng lực.

Thị trường swaps phản ánh sự thay đổi kỳ vọng này, với các nhà giao dịch định giá khoảng 28% khả năng tăng lãi suất vào tháng 2, gần 41% cho tháng 3, và gần như đã định giá đầy đủ cho đợt tăng vào tháng 8. Việc RBA giữ lập trường diều hâu tại cuộc họp cuối cùng năm 2024 đã củng cố các dự đoán thắt chặt này. Tuy nhiên, nghịch lý thay, đồng Đô la Úc vẫn tiếp tục yếu đi, cho thấy rằng chênh lệch lợi suất đơn thuần không thể hỗ trợ đồng tiền khi sở thích thanh khoản toàn cầu chuyển hướng về phía Đô la Mỹ.

Sức mạnh của Đô la Mỹ do kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm dần

Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giao dịch gần 98.40, được hỗ trợ bởi kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm dần. Báo cáo việc làm tháng 12 cho thấy một bức tranh hỗn hợp: trong khi tăng trưởng việc làm đạt 64K (nhỉnh hơn dự báo), các số liệu tháng 10 đã được điều chỉnh giảm đáng kể, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6% — mức cao nhất kể từ năm 2021.

Việc làm giảm nhiệt này chưa thuyết phục các quan chức Fed chuyển hướng sang chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn. Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic nhấn mạnh rằng nhiều khảo sát cho thấy chi phí đầu vào tăng cao, các doanh nghiệp quyết tâm duy trì biên lợi nhuận thông qua việc tăng giá. Ông cảnh báo không nên tuyên bố chiến thắng sớm trong việc kiểm soát lạm phát, nhấn mạnh rằng áp lực giá còn vượt ra ngoài các yếu tố liên quan đến thuế quan.

Các quan chức Fed vẫn chia rẽ về chính sách tiền tệ năm 2026. Dự báo trung bình cho thấy chỉ có một đợt cắt lãi suất trong năm tới, trong khi một số nhà hoạch định chính sách không dự đoán giảm thêm nữa. Lập trường diều hâu này trái ngược rõ rệt với kỳ vọng của các nhà giao dịch về hai đợt cắt, tạo ra rủi ro bất đối xứng ủng hộ kịch bản lãi suất duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài. Công cụ CME FedWatch hiện định giá xác suất 74.4% cho việc giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 1, tăng so với gần 70% của tuần trước.

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng

Cặp AUD/USD đã phá xuống dưới vùng hỗ trợ hợp lưu 0.6600, giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ chín ngày. Biểu đồ hàng ngày cho thấy cặp đã rơi ra khỏi kênh tăng giá trước đó, báo hiệu sự suy yếu trong động lượng ngắn hạn.

Mục tiêu giảm giá bao gồm mức tâm lý 0.6500, tiếp theo là mức thấp nhất trong sáu tháng là 0.6414 thiết lập ngày 21 tháng 8. Ở phía tăng, sự phục hồi đầu tiên sẽ gặp phải đường trung bình động hàm mũ chín ngày tại 0.6619, với kháng cự tại mức cao trong ba tháng là 0.6685. Sức mạnh tiếp theo có thể hướng tới 0.6707 (mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024) và đường biên của kênh trên gần 0.6760.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi mối quan hệ chéo tiền tệ, sự yếu đi của AUD còn lan rộng đến hầu hết các cặp chính, đặc biệt là áp lực đối với Yên Nhật phản ánh tâm lý rủi ro giảm.

Thách thức vĩ mô từ Trung Quốc và Úc

Dữ liệu kinh tế Trung Quốc cho thấy bức tranh yếu hơn dự kiến. Doanh số bán lẻ chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 11, so với dự báo 2.9%, trong khi sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với kỳ vọng 5.0%. Đầu tư tài sản cố định giảm xuống -2.6% tính từ đầu năm, thấp hơn dự kiến -2.3%.

Ở phía nội địa Úc, chỉ số PMI sản xuất tăng lên 52.2 trong tháng 12 từ 51.6, nhưng PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, cho thấy động lực hỗn hợp trong các lĩnh vực. Tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% trong tháng 11, thấp hơn dự kiến 4.4%, mặc dù số người làm việc giảm 21.3K — đảo ngược so với mức tăng 41.1K trong tháng 10.

Kết luận: Sự khác biệt chính sách mà không hỗ trợ tiền tệ

Chủ đề diều hâu về lạm phát của RBA chưa thể duy trì sự hỗ trợ cho đồng Đô la Úc khi Đô la Mỹ hưởng lợi từ cả lợi thế lợi suất tuyệt đối và dòng chảy rủi ro giảm. Trong khi khả năng tăng lãi suất của RBA ngày càng rõ ràng hơn vào Quý 1 năm 2025, phân tích kỹ thuật của cặp AUD/USD cho thấy rủi ro giảm giá ngắn hạn có thể chiếm ưu thế. Các nhà giao dịch nên theo dõi các mức hỗ trợ chính tại 0.6600 và 0.6500, đồng thời chú ý đến các tín hiệu về thời điểm Fed có thể chuyển hướng như một yếu tố thúc đẩy sự phục hồi của AUD.

Đối với những người theo dõi chuyển đổi tiền tệ — chẳng hạn như 240 bảng Anh sang AUD — sự biến động hiện tại mang lại cả cơ hội lẫn rủi ro, khi sự yếu đi của Đô la Úc mở rộng mẫu số trong các phép tính tỷ giá chéo.