Triển vọng vàng trong tương lai 2026: Liệu có vượt qua mốc 5.000 đô la?

Thị trường kim loại quý đã chứng kiến những biến động chưa từng có trong năm 2025, khi giá vàng bắt đầu tăng mạnh, đặc biệt khi vượt qua mức 4300 USD/oz vào giữa tháng 10, phản ánh sự chuyển biến căn bản trong tâm lý nhà đầu tư toàn cầu về việc tìm kiếm các tài sản an toàn trong bối cảnh bất ổn kinh tế và chính trị. Hiện tại, trong khi giá giảm gần mức 4000 USD, các câu hỏi về xu hướng thực sự của kim loại vàng trong năm tới ngày càng gia tăng, liệu nó có thể vượt đỉnh lịch sử hay sẽ điều chỉnh.

Các yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng trong ngắn hạn

Nhu cầu đầu tư tăng nhanh

Dữ liệu mới nhất từ Hội đồng vàng thế giới cho thấy tổng nhu cầu đạt 1249 tấn trong quý 2 năm 2025, tăng 3% hàng năm, trong khi giá trị tài chính của nhu cầu tăng 45% lên 132 tỷ USD. Con số này phản ánh sức hút mạnh mẽ từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức.

Các quỹ ETF vàng trên sàn giao dịch ghi nhận dòng vốn lớn, tổng tài sản quản lý tăng lên 472 tỷ USD, và lượng nắm giữ đạt 3838 tấn, gần sát đỉnh lịch sử 3929 tấn. Sự tích lũy này cho thấy nhu cầu chưa hề giảm, mà vẫn còn mạnh mẽ hướng lên phía trên.

Chỉ riêng tại Mỹ, dòng vốn 21 tỷ USD đã chảy vào các quỹ vàng trong nửa đầu năm, trong khi nhu cầu tiêu dùng truyền thống giảm. Điều này cho thấy đà tăng giá được thúc đẩy bởi các quyết định đầu tư có ý thức, chứ không chỉ là xu hướng nhất thời.

Các ngân hàng trung ương liên tục tăng dự trữ

Trong năm 2025, các tổ chức tiền tệ toàn cầu đã có bước đi quyết đoán khi bổ sung 244 tấn vàng trong quý đầu tiên, tăng 24% so với trung bình lịch sử. Hiện tại, 44% ngân hàng trung ương trên thế giới nắm giữ vàng, so với 37% cách đây một năm.

Chỉ riêng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thêm hơn 65 tấn, tiếp tục trong tháng thứ hai mươi hai liên tiếp, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ đã tăng dự trữ để vượt qua 600 tấn. Hành động của các nền kinh tế lớn này phản ánh mong muốn chung giảm phụ thuộc vào USD và đa dạng hóa dự trữ tiền tệ.

Dự kiến, quá trình mua bán có tổ chức và có tính toán của các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục, đặc biệt tại các thị trường mới nổi nhằm bảo vệ đồng tiền của họ khỏi biến động.

Thách thức cung cầu

Sản lượng khai thác giảm so với nhu cầu tăng

Sản lượng khai thác mỏ đạt mức kỷ lục trong quý 1 năm 2025, với 856 tấn, nhưng mức tăng chỉ rất nhỏ (1%) so với cùng kỳ năm trước, không đủ để lấp đầy khoảng trống giữa cung và cầu ngày càng mở rộng.

Thêm vào đó, lượng vàng tái chế giảm 1% trong cùng kỳ, khi các chủ sở hữu trang sức và các món vàng tích trữ giữ lại chờ đợi giá tăng thêm, làm trầm trọng thêm thiếu hụt nguồn cung.

Chi phí khai thác đã tăng đáng kể, trung bình toàn cầu đạt 1470 USD/oz vào giữa năm 2025, mức cao nhất trong một thập kỷ. Điều này hạn chế khả năng mở rộng sản xuất nhanh của các nhà khai thác vàng, dù giá vẫn tăng.

Bối cảnh tiền tệ và lạm phát

Cục dự trữ liên bang Mỹ chuẩn bị các chính sách nới lỏng thêm

Trong tháng 10 năm 2025, Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75-4.00%, là bước thứ hai trong chu kỳ nới lỏng. Dự báo còn khả năng giảm thêm khoảng 25 điểm trong tháng 12.

Nếu các xu hướng này tiếp tục, lợi suất thực của trái phiếu Mỹ sẽ còn giảm nữa, làm giảm chi phí cơ hội đầu tư vào vàng, vốn không sinh lợi tiền mặt, từ đó làm tăng sức hấp dẫn của nó.

Đồng USD yếu đi và lợi suất giảm

Chỉ số USD giảm khoảng 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025 đến cuối tháng 11, chịu ảnh hưởng từ kỳ vọng giảm lãi suất và tăng trưởng kinh tế chậm lại. Lợi suất trái phiếu 10 năm Mỹ giảm từ 4.6% trong quý 1 xuống còn khoảng 4.07% vào tháng 11.

Sự suy yếu kép của USD và lợi suất tạo điều kiện thuận lợi cho vàng, khi các nhà đầu tư tái cân bằng danh mục khỏi các tài sản USD có lợi suất thấp.

Bất ổn chính trị và địa chính trị thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Các xung đột thương mại Mỹ-Trung, căng thẳng tại Trung Đông và các tuyến đường thương mại hàng hải đã thúc đẩy nhà đầu tư tăng cường tiếp xúc với vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro. Theo Reuters, bất ổn địa chính trị năm 2025 đã đẩy nhu cầu tăng 7% so với cùng kỳ.

Khi lo ngại về nguồn cung năng lượng toàn cầu và căng thẳng tại Đài Loan leo thang vào tháng 7, giá vàng giao ngay vượt qua 3400 USD/oz, và tiếp tục tăng khi các áp lực địa chính trị kéo dài, vượt qua 4300 USD vào tháng 10.

Mô hình lịch sử cho thấy, bất kỳ khủng hoảng mới nào trong năm 2026 đều có thể thúc đẩy các đợt tăng giá thêm nữa.

Các dự báo từ các ngân hàng đầu tư lớn

Dự báo lạc quan hướng tới mức 5000 USD

Ngân hàng HSBC dự đoán giá vàng sẽ đạt 5000 USD/oz trong nửa đầu năm 2026, trung bình dự kiến quanh mức 4600 USD, so với mức trung bình 3455 USD của năm 2025.

Bank of America cũng nâng dự báo lên mức 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, trung bình dự kiến khoảng 4400 USD, nhưng cảnh báo khả năng điều chỉnh ngắn hạn nếu nhà đầu tư chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo năm 2026 lên 4900 USD, dựa trên dòng vốn mạnh vào các quỹ ETF vàng và tiếp tục mua vào của các ngân hàng trung ương.

J.P. Morgan dự đoán giá sẽ đạt khoảng 5055 USD vào giữa năm 2026.

Qua các dự báo này, rõ ràng phạm vi dự đoán phổ biến nhất của các nhà phân tích nằm trong khoảng 4800-5000 USD, với trung bình dao động từ 4200-4800 USD trong năm.

Liệu vàng có giảm trong 2026?

Rủi ro và cơ hội song hành

Dù có nhiều dự báo tích cực, HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối năm 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ không dự đoán giảm sâu dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế lớn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng duy trì giá trên 4800 USD có thể đặt thị trường trước thử thách thực sự về khả năng giữ vững mức giá trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp yếu đi.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đều nhất trí rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược trong nhận thức của nhà đầu tư về vàng như một tài sản dài hạn, chứ không chỉ là công cụ đầu cơ ngắn hạn.

Biểu đồ giá vàng theo ngày

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2025, giá vàng đóng cửa ở mức 4065.01 USD, sau khi chạm đỉnh lịch sử 4381.44 USD vào ngày 20 tháng 10.2025. Giá đã phá vỡ kênh xu hướng tăng, nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng chính nối các đáy tăng quanh 4050 USD.

Mức hỗ trợ mạnh tại 4000 USD được xem là ngưỡng phân định quan trọng. Nếu bị phá vỡ rõ ràng qua đóng cửa ngày, mục tiêu tiếp theo có thể là vùng 3800 USD (Fibonacci thoái lui 50%), trước khi tiếp tục tăng trở lại.

Ngược lại, mức 4200 USD là kháng cự mạnh, và vượt qua sẽ mở đường hướng tới 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) duy trì quanh mức 50, cho thấy thị trường đang ở trạng thái trung lập giữa lực mua và bán. Chỉ số MACD vẫn nằm trên mức 0, xác nhận xu hướng tăng chính vẫn còn tiếp diễn.

Phân tích kỹ thuật dự đoán khả năng tiếp tục giao dịch trong phạm vi 4000-4220 USD trong ngắn hạn, với bức tranh tổng thể tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Dự báo giá vàng tại khu vực Trung Đông

Ai Cập và các quốc gia vùng Vịnh có thể chứng kiến tăng giá

Tại Ai Cập, dự kiến giá vàng sẽ đạt khoảng 522,580 EGP/oz vào năm 2026, tăng 158.46% so với mức hiện tại.

Tại Saudi Arabia, nếu kịch bản tham vọng thành hiện thực với giá vàng đạt 5000 USD/oz, thì tương đương khoảng 18750 đến 19000 riyal Saudi/oz (với tỷ giá cố định 3.75-3.80 riyal).

Tại UAE, kịch bản tương tự có thể chuyển thành khoảng 18375 đến 19000 dirham UAE/oz.

Lưu ý rằng các dự báo này dựa trên giả định nhiều yếu tố, trong đó có ổn định tỷ giá (và duy trì nhu cầu toàn cầu không có đứt quãng lớn).

Cách tận dụng biến động giá vàng

Có nhiều cách để tham gia thị trường vàng:

• Đầu tư trực tiếp vào vàng miếng và trang sức vàng
• Quỹ ETF vàng theo dõi biến động giá vàng
• Cổ phiếu các công ty khai thác và thương mại vàng
• Hợp đồng chênh lệch (CFDs) cho phép đầu cơ biến động giá

Lựa chọn phương thức phù hợp phụ thuộc vào mục tiêu dài hạn hay ngắn hạn, cũng như khả năng chịu rủi ro của bạn.

Tóm lại: Vàng có giảm trong 2026 không?

Rủi ro và cơ hội cùng tồn tại

Dù các dự báo tích cực, HSBC cảnh báo rằng đà tăng có thể mất đà trong nửa cuối 2026, với khả năng điều chỉnh về mức 4200 USD nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, giảm sâu xuống dưới 3800 USD là khó xảy ra trừ khi có cú sốc kinh tế lớn.

Kim loại vàng đã bước vào một vùng giá mới, nơi các mô hình cũ không còn áp dụng theo cách cũ nữa.