Vàng có sắp chạm mốc 5000 đô la không? Dự báo chi tiết về giá vàng trong năm 2026

Sức mạnh thực sự của giá vàng hiện tại là gì và những gì đang chờ đợi?

Năm 2025 bắt đầu với những bất ngờ liên tiếp trên thị trường vàng, khi kim loại quý này đã chứng kiến mức tăng mạnh vượt qua ngưỡng 4300 USD/ounce vào giữa tháng 10, trước khi trượt về khu vực 4000 USD vào tháng 11, điều này đã định hình lại triển vọng của các nhà đầu tư về những cơ hội và thử thách của năm mới. Trung bình hàng năm vượt qua 3455 USD/ounce phản ánh áp lực ngày càng gia tăng đẩy giá lên phía trên, câu hỏi bây giờ không chỉ là liệu đà tăng có tiếp tục hay không, mà còn là mức độ có thể đạt tới là bao nhiêu?

Những yếu tố thúc đẩy giá vàng tăng trưởng?

Thay đổi lịch sử trong hành vi của nhà đầu tư

Vàng không còn chỉ là nơi trú ẩn tạm thời trong thời kỳ khủng hoảng nữa, mà đã trở thành công cụ thiết yếu trong danh mục của các nhà đầu tư tổ chức. Dữ liệu cho thấy khoảng 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển đã thêm vàng lần đầu tiên trong năm ngoái, và họ duy trì vị thế của mình ngay cả trong các đợt điều chỉnh, tạo ra một nền tảng hỗ trợ ổn định mạnh mẽ. Các quỹ ETF vàng đã ghi nhận dòng vốn lớn đẩy tổng tài sản quản lý lên đến 472 tỷ USD, cùng với lượng nắm giữ đạt 3838 tấn — gần sát đỉnh cao lịch sử 3929 tấn.

Nhu cầu đầu tư vượt xa dự kiến

Trong nửa đầu năm 2025, tổng nhu cầu vàng (đầu tư và thương mại) đã đạt 1249 tấn, tăng 3% hàng năm, nhưng giá trị đã tăng 45% lên 132 tỷ USD. Bắc Mỹ là nhà tài trợ chính với 345,7 tấn, tiếp theo là châu Âu và châu Á. Phân bổ địa lý này phản ánh sự mở rộng toàn cầu thực sự trong sự quan tâm đối với kim loại quý này.

Các ngân hàng trung ương: Người mua lớn không ngừng

Hoạt động nổi bật nhất là từ phía các ngân hàng trung ương đã tăng dự trữ thêm 244 tấn trong quý đầu tiên — cao hơn trung bình của 5 năm trước đó 24%. Trung Quốc riêng đã bổ sung hơn 65 tấn trong 22 tháng liên tiếp, trong khi Thổ Nhĩ Kỳ đã nâng dự trữ của mình lên trên 600 tấn. Dự kiến, các hoạt động mua này sẽ tiếp tục là động lực chính cho nhu cầu trong năm 2026, đặc biệt từ các thị trường mới nổi đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ của họ khỏi đô la Mỹ.

Phần tiêu cực: Giới hạn cung ứng

Các mỏ khai thác không thể theo kịp nhu cầu

Sản lượng khai thác mỏ đạt 856 tấn trong quý đầu năm 2025, tăng nhẹ 1%, trong khi vàng tái chế giảm 1% do các nhà đầu tư kỳ vọng giá sẽ còn tăng nữa. Sự khan hiếm này làm sâu sắc thêm khoảng cách giữa cung và cầu, mở ra nhiều áp lực tăng giá hơn nữa.

Chi phí sản xuất hạn chế mở rộng

Trung bình chi phí khai thác toàn cầu đã tăng lên 1470 USD/ounce — cao nhất trong vòng một thập kỷ — điều này hạn chế khả năng các nhà sản xuất tăng cung nhanh chóng mặc dù giá cao.

Các yếu tố kinh tế lớn sẽ định hướng giá trong 2026

Chính sách lãi suất của Mỹ: Từ thắt chặt sang nới lỏng

Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3.75-4% vào tháng 10, và dự báo thị trường sẽ còn giảm thêm 25 điểm vào tháng 12 năm 2025. Các nhà phân tích của BlackRock dự đoán lãi suất sẽ đạt 3.4% vào cuối 2026. Việc giảm dần lãi suất này làm giảm lợi tức thực và làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản không sinh lợi.

Đô la Mỹ liên tục giảm

Chỉ số đô la Mỹ đã giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm 2025, làm tăng sức hấp dẫn của vàng đối với các nhà đầu tư nước ngoài. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%, các xu hướng này hỗ trợ dự đoán giá sẽ còn tăng.

Nợ công và lo ngại lạm phát

Nợ công toàn cầu đã vượt quá 100% GDP, khiến các nhà đầu tư tìm kiếm khu vực trú ẩn an toàn để bảo vệ khỏi mất giá trị tiền tệ. Sự yếu đi của đô la cùng với các lo ngại về lạm phát khiến vàng trở thành lựa chọn hàng đầu để phòng ngừa rủi ro.

Các căng thẳng địa chính trị chưa kết thúc

Các tranh chấp thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, cùng căng thẳng ở Trung Đông đã đẩy nhu cầu vàng tăng 7% hàng năm theo Reuters. Một cú sốc mới trong năm 2026 có thể đẩy giá lên mức cao kỷ lục mới.

Các ngân hàng lớn đồng thuận: 5000 USD không còn là mơ ước

Dự báo của các tổ chức tài chính lớn

Ngân hàng HSBC dự đoán vàng sẽ đạt 5000 USD trong nửa đầu 2026 với trung bình hàng năm là 4600 USD. Bank of America cũng nâng dự báo lên mức 5000 USD với trung bình 4400 USD, nhưng cảnh báo về khả năng điều chỉnh ngắn hạn khi chốt lời.

Goldman Sachs điều chỉnh dự báo lên 4900 USD dựa trên dòng vốn mạnh hơn đổ vào các quỹ vàng. J.P. Morgan dự kiến giá sẽ đạt 5055 USD vào giữa 2026.

Phạm vi dự đoán phổ biến nhất của các nhà phân tích là từ 4800 đến 5000 USD như mức đỉnh tiềm năng, với trung bình hàng năm dao động từ 4200 đến 4800 USD.

Liệu có những rủi ro nào đe dọa kịch bản tăng trưởng này?

Các cảnh báo của chuyên gia không làm giảm sự lạc quan

Ngân hàng HSBC cảnh báo khả năng điều chỉnh giảm về mức 4200 USD trong nửa cuối 2026, nhưng loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi xảy ra cú sốc kinh tế mạnh. Goldman Sachs cho rằng việc giá duy trì trên 4800 USD có thể khiến thị trường đối mặt với thử thách “độ tin cậy giá”.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của J.P. Morgan và Deutsche Bank đều đồng thuận rằng vàng đã bước vào một vùng giá mới khó bị phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược của các nhà đầu tư.

Phân tích kỹ thuật nói gì?

Kết thúc ngày 21 tháng 11 năm 2025, vàng giao dịch ở mức 4065 USD, giảm so với đỉnh 4381 USD ngày 20 tháng 10. Giá đã phá vỡ đường kênh tăng chính nhưng vẫn giữ vững đường xu hướng tăng chính.

Mức hỗ trợ quan trọng tại 4000 USD — là ngưỡng xác định liệu đợt điều chỉnh có tiếp tục hay không. Dưới đó, giá có thể hướng tới 3800 USD ( mức Fibonacci 50%). Trên cao, 4200 USD là mức kháng cự mạnh đầu tiên, tiếp theo là 4400 và 4680 USD.

Chỉ số RSI (RSI) ổn định quanh 50 — vùng trung tính phản ánh cân bằng giữa mua và bán. Chỉ số MACD vẫn ở trên mức 0, xác nhận xu hướng tăng chung. Dự đoán: giao dịch đi ngang tích cực trong khoảng 4000 đến 4220 USD trong ngắn hạn với triển vọng tích cực miễn là giá duy trì trên đường xu hướng chính.

Giá vàng dự kiến tại các thị trường nội địa Trung Đông

Nếu giá tiến tới 5000 USD/ounce vào năm 2026, các mức này có thể phản ánh tại các thị trường nội địa như:

• Tại Ai Cập: khoảng 522,580 bảng Ai Cập (tăng 158%)
• Tại Ả Rập Saudi: khoảng 18,750 đến 19,000 riyal Saudi
• Tại UAE: khoảng 18,375 đến 19,000 dirham UAE

Các dự báo này giả định tỷ giá hối đoái ổn định (thực sự đã đạt được tại Ả Rập Saudi và UAE) và duy trì nhu cầu toàn cầu không có cú sốc kinh tế nào xảy ra.

Kết luận: Vàng hướng tới các mức đỉnh lịch sử trong 2026

Dự báo giá vàng cho thấy một kỷ nguyên mới của các đỉnh cao tiềm năng, được thúc đẩy bởi việc giảm lãi suất Mỹ, yếu đi của đô la, tăng mua vào của các ngân hàng trung ương, và sự khan hiếm cung ứng. Trong khi giá có thể điều chỉnh hạn chế, xu hướng chung vẫn là tăng.

Nếu lợi tức thực tiếp tục giảm và đô la yếu, ngưỡng 5000 USD không còn là mơ ước xa vời. Nhưng nếu niềm tin vào thị trường tài chính phục hồi và lạm phát giảm mạnh, vàng có thể duy trì trong phạm vi hẹp hơn. Trong cả hai trường hợp, dự báo giá vàng cho 2026 xứng đáng được theo dõi sát sao cho mọi danh mục đầu tư cân đối.