Vàng vào năm 2026: Chúng ta có chờ đợi mức 5000 đô la hay sụp đổ sắp xảy ra?

Bắt đầu năm 2025 với những bất ngờ lớn về giá vàng, kim loại vàng đã vượt mốc 4300 USD/ounce vào tháng 10, rồi giảm về quanh 4000 USD vào tháng 11, gây ra cuộc tranh luận gay gắt: liệu đà tăng điên cuồng này có tiếp tục lên 5000 USD vào năm 2026 hay chúng ta đang đứng trước một đợt điều chỉnh mạnh?

Các con số nói lên: Thống kê vàng năm 2025

Giá trung bình của vàng trong năm 2025 khoảng 3455 USD/ounce, nhưng biến động không theo chiều tuyến tính. Vàng đã thu hút nhu cầu đầu tư kỷ lục với 1249 tấn trong quý II alone, tăng 45% về giá trị so với năm trước.

Quỹ ETF vàng (ETFs) chiếm vị trí hàng đầu: Dòng vốn lớn đã đổ vào với tổng tài sản quản lý đạt 472 tỷ USD, lượng nắm giữ tăng lên 3838 tấn (tăng 6% theo quý), gần đạt đỉnh lịch sử 3929 tấn. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư cá nhân (đặc biệt 28% nhà đầu tư mới tại các thị trường phát triển) đã lần đầu tham gia thị trường vàng, duy trì vị thế ngay cả trong thời kỳ điều chỉnh.

Tại sao nhu cầu vàng lại tăng mạnh?

1. Sự tham lam của các ngân hàng trung ương không dừng lại

Chỉ riêng quý I năm 2025, các ngân hàng trung ương đã thêm 244 tấn, tăng 24% so với trung bình 5 năm. Quan trọng hơn: 44% ngân hàng trung ương toàn cầu hiện đang nắm giữ dự trữ vàng, so với 37% năm 2024. Trung Quốc, Thổ Nhĩ Kỳ và Ấn Độ dẫn đầu danh sách mua vào, trong đó Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã bổ sung 65 tấn trong cùng kỳ.

Dự báo của hội đồng cho thấy sự tiếp tục của cơn thèm vàng này đến cuối 2026, đặc biệt từ các thị trường mới nổi cố gắng bảo vệ đồng tiền của họ khỏi biến động tỷ giá.

2. Cung hạn chế trong các kho dự trữ

Sản lượng mỏ đạt 856 tấn trong quý I (tăng 1% mỗi năm), nhưng chi phí khai thác đã tăng lên 1470 USD/ounce—mức cao nhất trong một thập kỷ. Các nhà sản xuất thích chờ đợi hơn là mở rộng sản xuất, trong khi vàng tái chế giảm 1% do chủ sở hữu kỳ vọng giá còn tăng nữa.

3. Đồng USD yếu đi và lợi suất giảm mạnh

Chỉ số USD giảm 7.64% từ đỉnh đầu năm đến tháng 11 năm 2025. Lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 4.6% xuống còn 4.07%. Hai yếu tố này đều có lợi cho vàng.

4. Các căng thẳng địa chính trị thúc đẩy sự sợ hãi

Các xung đột thương mại Mỹ-Trung và căng thẳng ở Trung Đông đã đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn tăng 7% mỗi năm. Khi khủng hoảng leo thang, vàng thường tăng giá.

Dự báo 2026: Ai nói gì?

Lạc quan (đa dạng):

• HSBC: 5000 USD trong nửa đầu 2026, trung bình 4600 USD cho cả năm
• Bank of America: 5000 USD có thể là đỉnh, trung bình 4400 USD
• Goldman Sachs: nâng dự báo lên 4900 USD
• J.P. Morgan: 5055 USD vào giữa 2026

Thống nhất tạm thời: phạm vi giao dịch phổ biến nhất của các nhà phân tích là 4800-5000 USD là đỉnh, trung bình 4200-4800 USD.

Nhưng còn về khả năng sụp đổ?

Đừng nhầm lẫn—rủi ro vẫn tồn tại:

Điều chỉnh tất yếu: HSBC dự đoán sẽ có đợt điều chỉnh về quanh 4200 USD trong nửa cuối 2026 nếu nhà đầu tư chốt lời. Tuy nhiên, họ loại trừ khả năng giảm xuống dưới 3800 USD trừ khi có cú sốc kinh tế lớn.

Kiểm tra độ tin cậy: Goldman Sachs cảnh báo rằng giá trên 4800 USD có thể gặp “kiểm tra độ tin cậy giá”—liệu nhu cầu thực có đủ để duy trì các mức này không? Hiện tại, nhu cầu công nghiệp còn yếu.

Kịch bản suy thoái: Nếu lạm phát đột ngột giảm mạnh và thị trường lấy lại niềm tin, vàng có thể không bao giờ chạm 5000 USD.

Phần kỹ thuật: biểu đồ nói gì?

Vàng kết thúc ngày 21 tháng 11 năm 2025 ở mức 4065 USD, gần đỉnh 4381 USD ngày 20 tháng 10.

Các mức hỗ trợ và kháng cự:

• Hỗ trợ mạnh: 4000 USD—phá vỡ mức này sẽ hướng tới 3800 (50% Fibonacci retracement)
• Kháng cự đầu tiên: 4200 USD
• Kháng cự thứ hai: 4400 USD
• Mục tiêu dài hạn: 4680 USD

Chỉ số động lượng:

• RSI đứng ở 50—tình trạng trung lập, không quá mua hoặc quá bán
• MACD vẫn trên mức 0—xu hướng chung vẫn còn tăng

Dự đoán ngắn hạn: vàng đang dao động trong phạm vi tích cực từ 4000-4220 USD, hình ảnh vẫn tích cực miễn là còn trên đường xu hướng chính.

Bản đồ địa chính trị và tiền tệ

Câu hỏi lớn nhất: Liệu Fed có giảm hay tăng lãi suất?

Fed đã giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 (lên 3.75-4%), và thị trường đang định giá khả năng giảm thêm vào tháng 12 năm 2025. Dự báo của BlackRock: Fed có thể đạt 3.4% vào cuối 2026 trong kịch bản trung tính. Mỗi lần giảm lãi suất sẽ làm đồng USD yếu đi và lợi suất thấp hơn, từ đó đẩy giá vàng lên.

Ngân hàng Trung ương châu Âu vẫn giữ vững lập trường, trong khi Ngân hàng Nhật Bản vẫn duy trì chính sách nới lỏng. Sự khác biệt này tạo ra môi trường thuận lợi cho các tài sản trú ẩn an toàn.

Cảnh báo: Nền kinh tế toàn cầu chậm lại, nợ công vượt quá 100% GDP toàn cầu. Điều này thúc đẩy vàng, nhưng cũng có thể gây ra các cú sốc tài chính bất ngờ.

Dự báo vàng tại Trung Đông

Tại Ai Cập: dự báo của CoinCodex cho thấy vàng có thể đạt khoảng 522,580 pound Ai Cập/ounce (tăng 158% so với hiện tại).

Tại Ả Rập Saudi và UAE: nếu vàng đạt 5000 USD, giá trị tính bằng riyal có thể gần 18750-19000 riyal Saudi (giả định tỷ giá 3.75-3.80), còn tại UAE khoảng 18375-19000 dirham.

Nhớ rằng: các dự báo này phụ thuộc vào ổn định tỷ giá và nhu cầu toàn cầu duy trì.

Kết luận: Đặt cược lớn nhất

Vàng đã thực sự bước vào phạm vi giá mới khó phá vỡ xuống dưới, nhờ vào sự chuyển đổi chiến lược trong nhận thức của nhà đầu tư về nó (từ đầu cơ ngắn hạn sang dài hạn). Các dữ liệu ủng hộ xu hướng tăng, các yếu tố tiền tệ hiện tại thuận lợi.

Nhưng lịch sử dạy chúng ta: mỗi đỉnh sẽ đi kèm đợt điều chỉnh. Câu hỏi không phải “Liệu vàng có tăng?”, mà là “Khi nào đà tăng dừng lại và mức giảm là bao nhiêu?”

Nếu lợi suất thực tiếp tục giảm và USD yếu, 5000 USD là khả thi. Ngược lại, nếu lạm phát đột ngột giảm hoặc niềm tin thị trường phục hồi, vàng có thể bước vào giai đoạn ổn định dài hạn xa các mức mục tiêu.

Nhà đầu tư khôn ngoan sẽ theo dõi mức hỗ trợ 4000 USD—phá vỡ mức này là cảnh báo. Giữ vững mức hỗ trợ sẽ giúp đà tăng tiếp tục.