Nhà đầu tư nhỏ lẻ bỏ phiếu bằng chân, vì sao Palantir lại trở thành mục tiêu đầu tư gây tranh cãi nhất trong kỷ nguyên AI?

**Nhìn vào sự lựa chọn của các nhà đầu tư nhỏ lẻ từ những con số**

Giá mới nhất của Palantir (PLTR) đạt 194 đô la và đó mới chỉ là khởi đầu. Logic sâu sắc hơn được tiết lộ bởi dữ liệu của VandaTrack là các nhà đầu tư bán lẻ đang bỏ phiếu bằng tiền thật. Cho đến nay vào năm 2025, mua ròng bán lẻ đã đạt gần 80 tỷ USD, tăng 80% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 400% trong ba năm, đứng thứ năm trong số tất cả các cổ phiếu, chỉ đứng sau Tesla, Nvidia và các quỹ chỉ số chính thống. Ẩn sau bộ số này là một lực lượng thị trường mạnh mẽ - các nhà đầu tư nhỏ lẻ không còn là những người theo dõi thụ động mà là những người đánh giá giá trị chủ động.

Giá cổ phiếu đã tăng hơn 150% hàng năm, gấp 30 lần trong ba năm qua và giá trị thị trường của nó đã đạt 460 tỷ USD. Trên các nền tảng giao dịch bán lẻ như Robinhood, tỷ lệ nắm giữ của Palantir luôn ở mức cao. Trong các diễn đàn và cộng đồng nơi các nhà đầu tư bán lẻ tụ tập, nó được mệnh danh là "mối quan hệ lâu dài", và khi nó biến động, nó truyền cảm hứng cho nhiều người tăng trọng lượng của họ. Mô hình hành vi này không chỉ phản ánh tâm lý suy đoán mà còn phản ánh trí tưởng tượng tập thể về tương lai.

**Câu hỏi bình tĩnh của Phố Wall**

Trái ngược hoàn toàn là thái độ của các nhà đầu tư tổ chức. Theo thống kê của LSEG, các nhà phân tích duy trì sự đồng thuận "giữ", với giá mục tiêu trung bình trong phạm vi 171-187 đô la, cho thấy vẫn còn chỗ cho sự điều chỉnh 10-12%. D.A. Davidson, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu công nghệ, nói thẳng: "Tỷ lệ giá trên thu nhập 450 lần cao hơn nhiều so với 28 lần của S&P 500 và điểm định giá này không phải là nơi thích hợp để tham gia thị trường".

Điều đáng chú ý hơn là các hành động thực tế của tổ chức. Tỷ lệ sở hữu tổ chức của Palantir chỉ là 56%, trong khi các tổ chức quản lý tài sản lớn như JPMorgan gần đây đã bắt đầu lặng lẽ giảm vị thế của họ hơn 30%. Đây không phải là một sự bảo lưu bằng lời nói, mà là một sự rút tiền thực sự. Các nhà phân tích cảnh báo: Một khi sự bùng nổ AI hạ nhiệt hoặc thu nhập không đạt kỳ vọng, mức định giá cực đoan hiện tại sẽ phải đối mặt với sự điều chỉnh mạnh.

**Ba lực lượng thúc đẩy niềm tin bán lẻ**

Tại sao các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại quyết tâm như vậy? Đầu tiên là sự hấp dẫn của câu chuyện kỹ thuật. Nền tảng AIP tích hợp các mô hình ngôn ngữ quy mô lớn và phân tích dữ liệu thông qua xử lý ngôn ngữ tự nhiên, cho phép nhân viên kinh doanh không chuyên về kỹ thuật xử lý các vấn đề phức tạp, có giá trị thực tế ở cấp độ ứng dụng doanh nghiệp. Khách hàng thương mại bao gồm các thương hiệu tiêu dùng nổi tiếng như Ferrari và Wendy's, chứng tỏ rằng phía cầu thực sự tồn tại.

Thứ hai là hỗ trợ địa chính trị. Sau khi chính quyền Trump nhậm chức, họ đã tăng cường xây dựng quốc phòng và hiệu quả, và Palantir, với tư cách là nhà thầu chính để tích hợp dữ liệu của chính phủ, đã giành được hợp đồng quân sự trị giá 1 tỷ USD.

Thứ ba, và quan trọng nhất là sự quyến rũ cá nhân và tương tác trực tiếp của CEO Alex Karp. Ông cảm ơn các nhà đầu tư nhỏ lẻ vì đã "can đảm bỏ qua các giáo điều truyền thống" trước công chúng, quay video cảm ơn và thậm chí ưu tiên trả lời các câu hỏi của các nhà đầu tư cá nhân trong cuộc gọi thu nhập. Phong cách lãnh đạo theo phong cách "phiên bản không thể tranh cãi của Elon Musk" này thiết lập kết nối cảm xúc với các nhà đầu tư nhỏ lẻ và biến các mối quan hệ đầu tư thành một niềm tin nhất định.

**Xung đột cơ bản đằng sau sự khác biệt về định giá**

P/E 450x có nghĩa là gì? Dựa trên doanh thu ước tính 4,4 tỷ USD của Palantir trong năm nay, tỷ lệ vốn hóa thị trường trên doanh thu gấp hơn 100 lần, vượt xa hầu hết các ông lớn công nghệ. Logic của Phố Wall rất rõ ràng và lạnh lùng: định giá này đã định giá đầy đủ vào sự tăng trưởng của công ty trong 10 năm tới và biên độ sai số gần như bằng không.

Logic của các nhà đầu tư nhỏ lẻ là khác. Họ tin vào tầm nhìn của Karp về "tăng trưởng doanh thu gấp 10 lần" và tin rằng tỷ lệ thâm nhập AI hiện tại vẫn đang ở giai đoạn đầu và có dư địa rất lớn để tăng trưởng dài hạn. Được thúc đẩy bởi FOMO (sợ bỏ lỡ), các nhà đầu tư bán lẻ chọn tin tưởng vào những câu chuyện hơn là những con số.

**Thử thách của tương lai**

Năm 2026 sẽ là một năm bước ngoặt. Liệu sự nhiệt tình của ngành bán lẻ có thể tiếp tục chống lại sự hợp lý của Phố Wall không? Câu hỏi này quyết định hướng đi cuối cùng của Palantir.

Đối với các nhà quan sát, nên áp dụng chiến lược đầu tư theo lớp: nếu giá cổ phiếu giảm trở lại khoảng 180 đô la, hãy cân nhắc tham gia thị trường với một số tiền nhỏ để kiểm tra vùng nước và đặt điểm cắt lỗ rõ ràng. Nếu bạn tin tưởng chắc chắn vào tầm nhìn tăng trưởng của Karp trong một thời gian dài, bạn có thể chọn nắm giữ, nhưng bạn phải kiểm soát một tỷ lệ cổ phần duy nhất để đa dạng hóa rủi ro. Quan trọng nhất, duy trì phán đoán hợp lý trong môi trường định giá khắc nghiệt và tránh để FOMO chi phối việc ra quyết định.

Sự đối lập giữa các nhà đầu tư bán lẻ và các tổ chức về cơ bản là một cách giải thích khác về tương lai. Ai cuối cùng chiến thắng phụ thuộc vào việc màn trình diễn thực tế của Palantir có thực hiện được lời hứa hay không. Trước khi bài kiểm tra này đến, lựa chọn thông minh nhất cho các nhà đầu tư là cảnh giác trước cơn sốt, phân bổ hợp lý và đa dạng hóa rủi ro.