Đồng tiền yếu của Nhật Bản có thể đang thúc đẩy chiến lược Bitcoin của Metaplanet

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Đồng tiền yếu của Nhật Bản có thể đang thúc đẩy chiến lược Bitcoin của Metaplanet Liên kết gốc: Hầu hết các cuộc thảo luận về các công ty dự trữ Bitcoin tập trung vào số lượng BTC họ nắm giữ. Nhưng theo các nhà quan sát thị trường, nơi các công ty đó vay mượn có thể quan trọng không kém gì những gì họ mua.

Sự phân biệt này đang đưa Metaplanet, có trụ sở tại Nhật Bản, vào một danh mục rất khác so với các đối thủ tại Mỹ. Nhà phân tích Bitcoin và nhà đầu tư dự trữ Adam Livingston lập luận rằng lợi thế của Metaplanet ít liên quan đến thời điểm hay niềm tin và hoàn toàn liên quan đến cấu trúc tiền tệ của Nhật Bản.

Những điểm chính

• Chiến lược Bitcoin của Metaplanet được khuếch đại bởi sự yếu của yên, giảm chi phí thực của khoản nợ theo thời gian.
• Lợi nhuận từ Bitcoin lớn hơn đáng kể khi đo bằng JPY, giúp cân đối kế toán của Metaplanet tăng trưởng nhanh hơn so với các đối thủ dựa trên USD.
• Trong khi thị trường định giá tất cả các công ty dự trữ BTC tương tự nhau, thì Metaplanet hoạt động dựa trên một động thái tiền tệ hoàn toàn khác.

Nợ công của Nhật Bản gần 250% GDP, mức đã buộc phải mở rộng tiền tệ liên tục. Kết quả là, sức mua của yên đã giảm dài hạn và liên tục. Đối với các hộ gia đình, đó là một vấn đề. Đối với một người nắm giữ Bitcoin có đòn bẩy, nó có thể âm thầm trở thành một lợi thế.

Metaplanet huy động vốn và dịch vụ nghĩa vụ bằng yên — một đồng tiền đã mất giá không chỉ so với đô la Mỹ, mà còn nhanh hơn nữa so với Bitcoin.

Hiệu suất của Bitcoin trông hoàn toàn khác biệt ở Nhật Bản

Nhìn qua lăng kính đô la, sự tăng giá của Bitcoin kể từ năm 2020 là phi thường. Nhìn qua lăng kính yên, nó còn ấn tượng hơn nhiều.

Livingston chỉ ra rằng lợi nhuận tích lũy của BTC đo bằng yên vượt xa lợi nhuận tính bằng đô la. Sự khác biệt này không chỉ phản ánh sức mạnh của Bitcoin; nó còn phản ánh sự mất giá liên tục của yên, cộng thêm sự tăng giá của BTC.

Đối với Metaplanet, điều này tạo ra một hiệu ứng cộng dồn. Phần tài sản của bảng cân đối kế toán tăng nhanh hơn, trong khi gánh nặng thực sự của các khoản nợ giảm đi.

Tại sao nợ trở nên rẻ hơn theo thời gian

Đây là điểm mà Metaplanet khác biệt rõ rệt nhất so với các công ty dự trữ tại Mỹ.

Các khoản thanh toán lãi suất bằng đồng tiền yếu đi sẽ mất giá thực tế. Livingston lưu ý rằng các khoản thanh toán coupon của Metaplanet mất khả năng mua hàng theo từng năm khi đo bằng BTC. Trong khi đó, các công ty như một số đối thủ Mỹ trả lãi bằng đô la — một đơn vị tiền tệ bền vững hơn nhiều.

Ngay cả khi tỷ lệ coupon tiêu đề có vẻ tương đương, thực tế kinh tế không phải vậy. Nợ đô la mất giá chậm, trong khi nợ yên mất giá theo cấu trúc.

Thực tế, Metaplanet đang short yên và long Bitcoin theo thiết kế.

Quy mô trong thời kỳ suy thoái tàn khốc

Lợi thế về tiền tệ này xuất hiện trong một trong những giai đoạn tồi tệ nhất từ trước đến nay đối với cổ phiếu dự trữ tài sản kỹ thuật số. Sau một đợt điều chỉnh thị trường mạnh, nhiều công ty công khai tập trung vào BTC đã chứng kiến giá trị cổ phiếu giảm hơn 90% so với đỉnh.

Dù trong bối cảnh đó, Metaplanet vẫn tiếp tục tích lũy một cách tích cực. Công ty hiện nắm giữ 35.102 BTC, xếp thứ tư về số lượng Bitcoin nắm giữ của các công ty trên toàn cầu.

Gần đây nhất, họ đã mua thêm hơn 4.000 BTC trong một lần mua trị giá khoảng $451 triệu đô la — một bước đi sẽ khó duy trì hơn nhiều nếu không có điều kiện tài chính thuận lợi.