Gold Fields giảm mạnh khi kim loại quý đối mặt làn sóng chốt lời

Rối Loạn Thị Trường Trong Ngành Hàng Hóa

Thị trường kim loại quý đã trải qua sự biến động đáng kể vào thứ Hai, với cổ phiếu của Gold Fields Limited (NYSE: GFI) giảm 6.6% vào giữa buổi chiều giao dịch. Sự sụt giảm này phản ánh sự yếu kém rộng hơn ở cả thị trường vàng và bạc, khi các nhà giao dịch vội vàng chốt lời sau một đợt tăng mạnh bắt đầu từ đầu năm 2025.

Đà Tăng Của Bạc và Sự Phản Kích

Giá bạc đã đạt mức chưa từng có vào tối qua, vượt qua $80 một ounce lần đầu tiên trong lịch sử. Tuy nhiên, đà tăng này đã đảo chiều mạnh mẽ vào sáng hôm sau khi chốt lời gia tăng. Bạc lao dốc xuống mức thấp nhất là $70.25 một ounce, tương đương mất gần 6.9% so với mức mở cửa thứ Hai. Trong khi đó, vàng, dù giữ vững hơn, vẫn giảm 4.4% để giao dịch ở mức $4,352.30 một ounce.

Khoảng cách về hiệu suất giữa hai kim loại này là đáng chú ý—sự giảm của bạc khoảng gấp đôi mức giảm của vàng, cho thấy các vị thế có đòn bẩy cao hơn trong kim loại trắng này đã phải bán tháo bắt buộc.

Những Lợi Nhuận Ấn Tượng Trước Khi Bán Ra

Để hiểu rõ về các khoản lỗ ngày hôm nay, hãy xem lại thành tích của năm 2025: giá bạc bắt đầu năm gần $20 một ounce và đã tăng gấp ba trong vài tuần, trong khi vàng tăng khoảng 65% tính đến thời điểm này trong năm. Những khoản lợi nhuận này vượt xa so với lợi nhuận trung bình của cổ phiếu và nhấn mạnh sức hấp dẫn của hàng hóa như một công cụ phòng chống lạm phát.

Để đặt giá trị kim loại quý hiện tại vào bối cảnh, giá vàng năm 1993 dao động trong khoảng $350-$400 —tức là mức hiện tại đã tăng hơn mười lần trong ba thập kỷ. Những biến động mạnh mẽ như vậy thu hút cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức, nhưng cũng tạo ra điều kiện để các đợt đảo chiều nhanh chóng có thể kích hoạt bán tháo hàng loạt.

Hiểu Về Động Thái “Flash Crash”

Điều bắt đầu như chốt lời thông thường dường như đã leo thang thành một kịch bản “flash crash”. Nhiều nhà đầu tư đã vay mượn để mở vị thế bạc và vàng—mượn tiền để tăng đòn bẩy. Khi giá giảm mạnh, các cuộc gọi ký quỹ đã buộc các nhà đầu tư có đòn bẩy phải bán tháo ngay lập tức để đáp ứng yêu cầu về tài sản thế chấp. Việc bán tháo cơ học này đã làm tăng áp lực giảm giá, bất chấp giá trị cơ bản của tài sản.

Vấn Đề Cơ Bản Về Gold Fields Vẫn Còn Nguyên Vẹn

Dù thứ Hai có phần yếu kém, bức tranh định giá cổ phiếu Gold Fields lại cho thấy một câu chuyện khác. Giao dịch với chỉ 21 lần lợi nhuận sau thuế, cổ phiếu này có vẻ hợp lý, đặc biệt khi các dự báo của các nhà phân tích cho thấy tăng trưởng lợi nhuận hàng năm trên 50% trong năm năm tới. Khả năng tạo dòng tiền tự do của công ty, dù không mạnh như lợi nhuận chính, vẫn đủ để duy trì.

Thêm vào đó, Gold Fields cung cấp mức cổ tức 1.3%, nâng cao tiềm năng lợi nhuận tổng thể cho các nhà đầu tư dài hạn biết cách vượt qua biến động hàng hóa.

Môi Trường Gọi Margin

Cấu trúc thị trường hiện tại mang lại những rủi ro cần theo dõi. Khi giá hàng hóa ổn định hơn, áp lực từ việc bán tháo bắt buộc sẽ giảm đi. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần nhận thức rằng các vị thế có đòn bẩy tạo ra các vòng phản hồi trong các giai đoạn biến động—bán tháo dẫn đến bán tháo nhiều hơn bất kể giá trị nội tại thay đổi như thế nào.

Đối với các cổ đông của Gold Fields, sự giảm giá này là một thử thách cho niềm tin. Tiền lệ lịch sử cho thấy các đợt bán tháo chốt lời trong thị trường hàng hóa, dù đau đớn trong ngắn hạn, hiếm khi quyết định kết quả đầu tư dài hạn. Câu hỏi đặt ra là liệu các định giá hiện tại và triển vọng tăng trưởng có đủ để duy trì vị thế trong các biến động thị trường tất yếu hay không.

Những biến động mạnh của ngành kim loại quý đầu năm 2025 đã nhắc nhở các nhà đầu tư rằng hàng hóa vận hành theo các cơ chế rủi ro khác biệt so với cổ phiếu truyền thống. Các cổ đông của Gold Fields nên đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro và kế hoạch đầu tư của mình thay vì phản ứng theo biến động trong ngày.