Liệu Đà Phát Triển Cuối Năm của Rivian Có Kéo Dài? Nhân Tố Thúc Đẩy Công Nghệ Mà Không Ai Ngờ Đến

Rivian vừa thực hiện một cú twist đầy bất ngờ. Sau khi chật vật suốt phần lớn năm 2025 giảm 6%, cổ phiếu đột nhiên bùng nổ, tăng 57% kể từ đầu tháng 11. Lợi nhuận tính từ đầu năm? Hiện đang ở mức đáng nể 47%. Nguyên nhân không chỉ đến từ một yếu tố—mà là một cơn bão hoàn hảo của các báo cáo lợi nhuận vượt dự kiến, đột phá phần mềm, và các thông báo về tự hành đã làm thị trường phấn khích trở lại.

Nhưng vấn đề là: Rivian đã chơi trò này trước đây. Cổ phiếu đạt đỉnh $27 vào tháng 7 năm 2023, sau đó sụp đổ xuống $15 vào tháng 11, bật lên $24 vào tháng 12, rồi lại tụt dốc xuống $10 sáu tháng sau đó. Vậy câu hỏi thực sự không phải là liệu đợt tăng này có xảy ra hay không—mà là liệu đây có phải là một bước ngoặt thực sự trong hướng đi của công ty hay chỉ là một cú breakout giả.

Những con số bắt đầu tất cả

Lợi nhuận quý 4 ngày 4 tháng 11 của Rivian đã kích hoạt chuỗi sự kiện đầu tiên, với cổ phiếu tăng 23% vào ngày hôm sau. Công ty báo cáo tăng trưởng doanh số 78% (vượt dự báo) và số xe giao hàng tăng 32%—tốc độ nhanh nhất kể từ quý 1 năm 2024.

Nhưng đừng vội mừng. Phần lớn đợt tăng doanh số này đến từ hiệu ứng kéo dài trước hạn: các khoản tín dụng thuế EV hết hạn vào ngày 30 tháng 9, nên người mua đã tranh thủ mua trước hạn chót. Đây không phải là một mô hình có thể lặp lại.

Câu chuyện thực sự? Doanh thu phần mềm và dịch vụ bùng nổ 324%. Một nửa trong số đó đến từ liên doanh của Rivian với Volkswagen, nơi họ cung cấp phần mềm và phần cứng điện tử. Mức biên lợi nhuận của mô hình này lành mạnh hơn nhiều so với bán xe, và đây là loại dòng doanh thu định kỳ có thể cuối cùng dẫn đến lợi nhuận.

Cược về Tự hành Có thể Thay đổi Mọi thứ

Chuyển sang ngày 11 tháng 12—Ngày Tự hành và AI của Rivian. Công ty ra mắt Autonomy+, dự kiến ra mắt đầu 2026, cung cấp khả năng lái xe không tay lái với phí một lần 2.500 USD hoặc 49,99 USD/tháng.

Lợi nhuận biên cao hơn. Doanh thu định kỳ. Một hàng rào công nghệ thực sự so với các đối thủ. Trên giấy tờ, đây chính xác là điều Rivian cần để thúc đẩy tiến trình hướng tới lợi nhuận.

Nhưng vấn đề là: nhu cầu chưa được kiểm chứng, và những người dùng sớm trên mẫu xe đắt tiền R1 (không nói lên nhiều về thị trường đại chúng).

Thử thách thực sự: R2 có thể Giao hàng quy mô lớn?

Mọi thứ phụ thuộc vào R2. Xe mới giá 45.000 USD của Rivian dự kiến ra mắt trong H1 2026, cùng với Autonomy+ ra mắt sau đó trong năm. Công ty đã giảm 50% chi phí vật liệu so với R1 bằng cách phát triển chip nội bộ cho các chức năng tự hành.

Nếu sản lượng của R2 diễn ra như kế hoạch, Rivian cuối cùng có thể đạt quy mô cần thiết để duy trì lợi nhuận lâu dài. Đó chính là bước ngoặt mà các nhà đầu tư đang đặt cược.

Còn nếu không? Lịch sử cho thấy các trục trặc trong sản xuất có thể làm chệch hướng đà tăng trưởng một lần nữa.

Các nhà phân tích nghĩ gì bây giờ

Mục tiêu giá trung bình là 15,73 USD—tương đương giảm 20% so với mức hiện tại. Thật tàn nhẫn.

Nhưng sau Ngày Tự hành và AI, các mục tiêu cập nhật trung bình là 22,25 USD, dự báo tăng 14%. Rõ ràng, tâm lý của các nhà phân tích đã cải thiện, dù vẫn còn một số cảnh báo.

Kết luận

Rivian đang cân nhắc nhiều cược cùng lúc: chip tùy chỉnh, phần mềm tự hành, tăng tốc sản xuất R2. Đó là một rủi ro thực thi lớn trong năm 2026.

Công nghệ có vẻ đáng tin cậy. Kinh tế của R2 có sức hấp dẫn. Nhưng thành tích của Rivian về độ ổn định sản xuất… hãy gọi là chưa đáng tin cậy.

Cổ phiếu này là một trò chơi biến động, đơn giản và rõ ràng. Đợt tăng gần đây có thể là bắt đầu của điều gì đó thực sự, hoặc chỉ là một cú lừa nữa. Cho đến khi R2 chứng minh được khả năng tạo ra ảnh hưởng thực sự về quy mô và lợi nhuận, hãy xem đây như một khoản đầu tư mang tính đầu cơ và cân nhắc vị thế phù hợp.