Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ tăng đột biến gây áp lực lên giá cả trong bối cảnh dự báo mùa đông ấm áp

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên đối mặt với áp lực giảm mạnh vào thứ Tư, với hợp đồng NYMEX tháng 2 giảm 7.20% để đóng cửa ở mức thấp rõ ràng. Việc bán tháo trên thị trường phản ánh sự hội tụ của các yếu tố giảm giá: dự báo nhiệt độ trên mức bình thường làm giảm nhu cầu sưởi ấm, mức sản xuất khí tự nhiên cao kỷ lục của Mỹ, và lượng dự trữ giảm bất ngờ khiêm tốn cho thấy nguồn cung dồi dào.

Động lực cung: Kỷ lục sản xuất thách thức hỗ trợ giá

Sản lượng khí tự nhiên của Mỹ tiếp tục đạt mức cao đáng lo ngại đối với các nhà đầu cơ giá tăng. Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) đã nâng dự báo sản xuất năm 2025 lên 107.74 bcf/ngày vào tháng 12, tăng nhẹ so với ước tính tháng 11 là 107.70 bcf/ngày. Các số liệu sản xuất hiện tại nhấn mạnh bức tranh cung cấp tích cực này: sản lượng khí khô của khu vực Lower-48 đạt 113.8 bcf/ngày vào thứ Tư, tăng 7.6% so với cùng kỳ năm ngoái, theo dữ liệu của BNEF. Môi trường sản xuất mạnh mẽ này đã thúc đẩy hoạt động khoan dầu khí — các giàn khoan khí tự nhiên của Mỹ gần đây đạt mức cao trong 2 năm, mặc dù đã giảm nhẹ xuống còn 125 giàn trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1, giảm 2 so với tuần trước.

Dữ liệu tồn kho báo hiệu mức cung dồi dào

Báo cáo hàng tuần của EIA vào thứ Tư mang đến tin không mấy khả quan cho các nhà đầu cơ giá tăng khí tự nhiên. Tồn kho giảm chỉ 38 bcf trong tuần kết thúc ngày 26 tháng 12 — thấp hơn nhiều so với dự kiến của thị trường là 51 bcf và thấp đáng kể so với mức rút ròng trung bình 5 năm là 120 bcf mỗi tuần. Việc rút ròng khiêm tốn này nhấn mạnh rằng lớp đệm cung vẫn còn thoải mái. Tính đến ngày 26 tháng 12, tồn kho thấp hơn 1.1% so với cùng kỳ năm ngoái nhưng cao hơn 1.7% so với trung bình mùa vụ 5 năm, xác nhận nguồn cung khí tự nhiên dồi dào so với các tiêu chuẩn lịch sử.

Dự báo nhiệt độ gia tăng gây áp lực

Các dự báo thời tiết đã làm tăng thêm áp lực đối với sự yếu đi do cung cấp chi phối. Dự báo của cơ quan khí tượng G2 cho biết nhiệt độ sẽ cao hơn mức bình thường đáng kể trên toàn bộ khu vực phía đông hai phần ba của Mỹ trong khoảng thời gian từ ngày 5 đến ngày 9 tháng 1, với nhiệt độ ấm hơn duy trì đến ngày 10-14 tháng 1. Nhiệt độ ấm hơn trực tiếp làm giảm nhu cầu sưởi ấm cho khí tự nhiên, một yếu tố tiêu thụ chính trong mùa đông.

Nhu cầu và dòng xuất khẩu cho thấy các tín hiệu hỗn hợp

Nhu cầu khí tại 48 bang giảm đạt 106.1 bcf/ngày vào thứ Tư, tăng 24.2% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy sức tiêu thụ vẫn còn mạnh. Lưu lượng xuất khẩu LNG đến các nhà máy của Mỹ trung bình là 19.9 bcf/ngày, tăng nhẹ 7.1% hàng tuần. Trong khi đó, sản lượng điện của Mỹ tăng 2.3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tuần kết thúc ngày 6 tháng 12 lên 85,330 GWh, cung cấp một số hỗ trợ cơ bản cho tiêu thụ khí liên quan đến điện năng. Kho lưu trữ khí của châu Âu đạt 64% dung tích tính đến ngày 28 tháng 12, thấp hơn mức trung bình mùa vụ 5 năm là 75%, phản ánh điều kiện tương đối chặt chẽ ở nước ngoài.

Sự kết hợp giữa sản xuất khí tự nhiên của Mỹ tăng cao, mức tồn kho thoải mái và dự báo nhiệt độ ấm hơn đã tạo ra một môi trường ngắn hạn đầy thử thách cho giá khí tự nhiên, vượt qua các hỗ trợ tiềm năng từ sản lượng điện mạnh mẽ và khối lượng xuất khẩu LNG duy trì.