Phân tích giá vàng: XAU/USD tiếp tục đà tăng hướng tới 4.350 đô la khi Fed cắt giảm dự kiến và căng thẳng địa chính trị vẫn còn kéo dài

Vàng tăng vọt lên khoảng 4.345 USD trong phiên giao dịch châu Á đầu ngày thứ Sáu, ghi nhận đà tăng liên tục sau thành tích lịch sử năm 2025.

Vàng kết thúc năm 2025 với hiệu suất xuất sắc, ghi nhận mức tăng hàng năm gần 65%—là năm mạnh nhất của kim loại quý kể từ 1979. Đà tăng ấn tượng này phản ánh sự kết hợp giữa kỳ vọng kinh tế vĩ mô và tâm lý tránh rủi ro lan tỏa trên thị trường toàn cầu.

Triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed vẫn là yếu tố trung tâm

Triển vọng về các đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2026 tiếp tục giữ vai trò chủ đạo trong đà tăng của Vàng. Vào tháng 12, Fed đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất quỹ liên bang vào khoảng 3,50%–3,75%. Các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ về hướng đi tiếp theo, với biên bản cuộc họp tháng 12 cho thấy các tín hiệu trái chiều về thời điểm và mức độ cắt giảm trong tương lai. Tuy nhiên, phần lớn các nhà hoạch định chính sách thừa nhận rằng các đợt giảm thêm có thể cần thiết nếu lạm phát tiếp tục giảm.

Ở góc độ đầu tư, lãi suất thấp hơn làm giảm chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lợi như Vàng. Khi lãi suất tiền mặt giảm, kim loại quý trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận và đa dạng hóa danh mục.

Rủi ro địa chính trị gia tăng thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Ngoài chính sách tiền tệ, căng thẳng địa chính trị leo thang tiếp tục hỗ trợ vị thế của Vàng như một tài sản trú ẩn an toàn. Xung đột Israel-Iran và căng thẳng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela tạo ra môi trường mà các nhà đầu tư tích cực tìm kiếm các tài sản có khả năng bảo vệ vốn trong bối cảnh bất ổn. Vàng, với vai trò đã được thiết lập lâu dài như một hàng rào chống lại bất ổn chính trị, tự nhiên thu hút dòng vốn tránh rủi ro trong các giai đoạn như vậy.

Chốt lời và áp lực biên độ có thể hạn chế đà tăng

Tuy nhiên, vẫn tồn tại những rủi ro ngược chiều. Sau một đợt tăng mạnh như vậy, các nhà giao dịch có thể chọn chốt lời hoặc cân đối lại danh mục, điều này có thể tạo ra áp lực bán ra. Thêm vào đó, CME Group gần đây đã nâng yêu cầu ký quỹ đối với hợp đồng tương lai Vàng và Bạc. Những yêu cầu ký quỹ cao hơn này buộc các nhà giao dịch phải cam kết thêm vốn để duy trì vị thế, có thể làm giảm số lượng nhà tham gia và làm chậm đà tăng của kim loại quý.

Nhìn về phía trước

Con đường của Vàng trong thời gian tới có thể sẽ phụ thuộc vào sự tương tác giữa các tín hiệu chính sách của Fed, diễn biến địa chính trị và chu kỳ chốt lời. Trong khi bối cảnh cơ bản vẫn ủng hộ, các yếu tố kỹ thuật chốt lời và chi phí giao dịch tăng có thể dẫn đến sự củng cố ngắn hạn.