2026-01-04 04:22:02

Gần đây, nhà phân tích của Morgan Asset Management, Michael Cembalest, đã đưa ra một quan sát thú vị — tăng trưởng GDP của Mỹ trong ba quý gần đây, đóng góp của chi tiêu vốn trong lĩnh vực công nghệ chiếm tới 40%-45%. Con số này kỳ quặc đến mức nào? So sánh với ba quý đầu năm 2023, tỷ lệ này còn chưa đến 5%.

Nói cách khác, đợt tăng trưởng kinh tế này của Mỹ hoàn toàn không dựa vào tiêu dùng truyền thống, mà bị kéo bởi AI, trung tâm dữ liệu, thiết bị xử lý thông tin và các "động lực đầu tư" khác. Điều này có ý nghĩa gì?

Đối với thị trường chứng khoán, điều này sẽ củng cố kỳ vọng về hiệu suất của toàn bộ chuỗi ngành công nghiệp tính toán — chip, máy chủ, hạ tầng đám mây, các công ty ở từng phần của chuỗi đều có lý do để lạc quan về triển vọng. Nhưng đồng thời, điều này cũng tiềm ẩn rủi ro: tăng trưởng kinh tế và kỳ vọng lợi nhuận hiện tại đã quá phụ thuộc vào nhịp độ chi tiêu vốn của một số ông lớn công nghệ. Một khi các "ông lớn" này bắt đầu chậm lại capex, tăng trưởng vĩ mô và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp có thể cùng nhau sụp đổ. Động lực tăng trưởng tập trung cao này trông có vẻ khá mong manh.

Xem bản gốc

Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.

13 thích

Phần thưởng
13
10
Đăng lại
Retweed

Bình luận

0/400

0xSunnyDay

· 01-06 18:47

40% đến 5% khoảng cách này có vẻ hơi quá đà, cảm giác như bong bóng AI đang trực tiếp đẩy GDP lên cao Một khi các tập đoàn lớn bắt đầu giảm tốc, toàn bộ hệ thống kỳ vọng sẽ sụp đổ trong chớp mắt Mô hình tăng trưởng lần này nói thẳng ra là do một vài ông lớn công nghệ tự sướng Tuy nhiên, nói đi cũng phải nói lại, liệu chuỗi chip có thể chạy ra trước để tiếp nhận không Cảm giác bước tiếp theo quan trọng là xem đám người Nvidia còn điên hay không

Xem bản gốcTrả lời0

NotAFinancialAdvice

· 01-04 12:00

40%-45%？Con số này thực sự khá phi lý, cảm giác như BigTech đang cố gắng giữ cho nền kinh tế Mỹ đứng vững bằng mọi giá Một khi các ông lớn này cắt giảm capex, hậu quả sau đó thực sự có chút đáng lo ngại Chuỗi ngành công nghiệp sức mạnh tính toán thực sự hấp dẫn, nhưng độ tập trung cao như vậy thành thật mà nói hơi đáng lo ngại

Xem bản gốcTrả lời0

NotGonnaMakeIt

· 01-04 04:49

Trời ơi, 5% trực tiếp tăng vọt lên 40-45%? Cảm giác như đang thổi bong bóng vậy... Chờ đã, vậy nên kinh tế Mỹ hiện tại chỉ dựa vào vài ông lớn công nghệ thôi sao? Thật là kích thích quá đi Capex một khi chậm lại là xong sao? Cảm giác logic này hơi đáng sợ đấy Ngành chip thực sự sắp bùng nổ rồi, nhưng rủi ro lớn như vậy có dám all in không? Toàn đổ lỗi cho AI, giờ mọi thứ đều không thể thiếu AI... Đây chính là lý do tại sao tôi gần đây ủng hộ chuỗi tính toán, nhưng lại không dám đặt quá nhiều cược Cảm giác như một trò chơi cá cược khổng lồ, cược vào việc CAPEX sẽ không bao giờ dừng lại

Xem bản gốcTrả lời0

SingleForYears

· 01-04 04:45

40% đến 5%, sự chuyển đổi này thật là phi lý, nền kinh tế Mỹ lần này chỉ dựa vào AI để tồn tại Giờ thì rõ rồi, một khi các ông lớn FAANG siết chặt hầu bao, toàn bộ nền kinh tế có thể ngay lập tức tắt ngấm, rủi ro cực lớn Chờ đã, ý này là thị trường chip và máy chủ còn chưa hết nóng đúng không? Vậy tôi phải xem lại đã Nói trắng ra là cược vào làn sóng AI sẽ không dừng lại, nhưng cảm giác này có vẻ hơi quá mong manh Vì vậy, kỳ vọng lợi nhuận hiện tại thực ra là đang đặt cược vào kế hoạch capex của Meta và OpenAI, điều này thật là mỉa mai Tăng trưởng GDP và mức tăng giá cổ phiếu đều hướng về cùng một phía, nếu thật sự đảo chiều thì quá nguy hiểm Chỉ có thể nói rằng cổ phiếu công nghệ hiện đang đứng trên đỉnh, khi nào không thể nhảy nữa thì sẽ kết thúc

Xem bản gốcTrả lời0

TokenStorm

· 01-04 04:43

Con số 40%-45% thực sự không thể kéo dài được, và nó cất cánh trực tiếp từ 5%, đó là hiện thân của việc những gã khổng lồ tiêu tiền như điên. Nhưng vấn đề là một khi Capex đạp phanh, logic của toàn bộ tăng trưởng kinh tế sẽ sụp đổ, và yếu tố rủi ro này hơi thái quá. --- Làn sóng AI thực sự đã kéo toàn bộ chuỗi công nghiệp, nhưng bây giờ nó giống như đặt cược xem ai sẽ là người cuối cùng rời đi, và tôi không biết ai sẽ là người cuối cùng rời đi. --- Nói thẳng ra, đây là chi phí vốn của một vài đại gia đột ngột ủng hộ các nhân vật kinh tế, quá mong manh, kiểm tra lại sự tập trung lịch sử, ít lần có thể kết thúc tốt đẹp. --- Ngày Capex chậm lại đang đến và toàn bộ kỳ vọng lợi nhuận dự kiến sẽ phải được định giá lại, và sau đó tỏi tây sẽ biết ý nghĩa của việc vỡ bong bóng. --- Đánh giá từ logic của dữ liệu on-chain và tường thuật vĩ mô, đằng sau làn sóng lợi nhuận này là một không gian chênh lệch giá bị thu hẹp và ai giành được tấm cuối cùng sẽ kết thúc. --- Tăng trưởng GDP đều được hỗ trợ bởi gã khổng lồ công nghệ capex, đây là mắt bão, càng đến gần trung tâm thì càng nguy hiểm, nhưng FOMO buộc tôi phải tiếp tục con thoi.

Xem bản gốcTrả lời0

MidnightMEVeater

· 01-04 04:38

Chào buổi sáng, các bạn vào lúc 3 giờ sáng. Đây chính là cuộc tấn công sandwich điển hình, Cục Dự trữ Liên bang đã chuẩn bị sẵn bánh mì cho bạn, giờ chỉ còn chờ xem ai sẽ cắn trước. Từ 40% xuống 5%, tốc độ biến đổi này... Tôi đã nói rồi, các ông lớn công nghệ đang chơi trò giao dịch trong thị trường tối, xem toàn bộ nền tảng vĩ mô như một cái bẫy thanh khoản để ăn.

Xem bản gốcTrả lời0

DefiOldTrickster

· 01-04 04:34

Ồ, lại là trò này, giống hệt như thời kỳ ICO điên cuồng năm xưa 40% vốn đầu tư cố định hỗ trợ GDP? Tôi đã nói rồi, thứ này sẽ sớm tàn lụi, chờ xem thế nào nhé

Xem bản gốcTrả lời0

failed_dev_successful_ape

· 01-04 04:31

Chết tiệt, nhảy trực tiếp từ 5% lên 40%+? Đây là sự thật của sự cường điệu AI, nền kinh tế Mỹ đã bị một số gã khổng lồ công nghệ bắt cóc Chờ đã, ngày CAPEX chậm lại là cơ hội để mua đáy, phải không? GDP đều được hỗ trợ bởi các nhà máy lớn, và nghe có vẻ như rất nhiều bọt, bạn Bây giờ tôi hiểu tại sao chỉ có cổ phiếu công nghệ mới kiếm được tiền, và các ngành công nghiệp khác đang bị hút máu Nếu xu hướng này tiếp tục, ước tính nó sẽ xấu trở lại vào thời điểm này năm sau Chuỗi chip năng lượng thực sự ngọt ngào, nhưng rủi ro là đúng Chắc chắn, nó vẫn liên quan đến tất cả về sức mạnh tính toán, và đặt cược rằng các công ty lớn sẽ không chậm lại cùng một lúc

Xem bản gốcTrả lời0

GasFeeCry

· 01-04 04:30

Sự thay đổi từ 40% lên 5% này cho thấy AI đang thực sự mở rộng nền kinh tế một cách mạnh mẽ Phải nói rằng, một khi những gã khổng lồ công nghệ này đạp phanh, nó sẽ kết thúc như thế nào sau này? Cảm giác như tôi đang ở trong bong bóng của Schrödinger ngay bây giờ Nếu tôi biết, tôi sẽ bị tổn thương, và bây giờ tôi hối hận Điều này phụ thuộc một cách lố bịch... Tôi thực sự lo lắng rằng một ngày nào đó nhà máy lớn sẽ sụp đổ ngay khi tâm lý thay đổi Vậy bạn đang mua gì bây giờ hay bạn đang mong đợi cổ phiếu khái niệm AI? Nó hơi trống rỗng Mức độ tập trung cao đến mức rủi ro thậm chí còn lớn hơn, và tôi cảm thấy rằng thị trường vẫn chưa nhận thức được điều đó Dữ liệu CAPEX quý đầu tiên phải được theo dõi, đó là sự thật

Xem bản gốcTrả lời0

Xem thêm