Cuối năm rồi, Cục Dự trữ Liên bang lại có hành động. Trong 10 ngày qua, họ đã bơm vào thị trường khoảng 38 tỷ USD thanh khoản ngắn hạn thông qua các hoạt động mua lại tài sản. Giao dịch 68 tỷ USD hôm qua còn là lần đầu tiên kể từ năm 2020.

Thị trường phấn khích. Các phân tích trong giới tiền điện tử đều nhất trí: nhiều tiền hơn → vay mượn rẻ hơn → có thể có người dùng số tiền này để mua các tài sản rủi ro cao → chúng ta sắp bứt phá rồi! Đợt dư luận này thực sự đã mang lại một liều thuốc tinh thần cho thị trường đang ảm đạm.

Nhưng khoan đã, chúng ta cần suy nghĩ rõ.

Cái này gọi là gì? Các chuyên gia đều đang chỉnh lại một điểm then chốt: đây chỉ là hoạt động kỹ thuật của Cục Dự trữ Liên bang nhằm làm dịu bớt tình trạng thiếu hụt vốn cuối năm. Số tiền này vài ngày sau sẽ phải rút ra, không có nghĩa là chính sách dài hạn đã đổi chiều. Nói trắng ra là "cho vay qua đêm", không phải "mở van bơm tiền". Thái độ của Fed vẫn duy trì chính sách thắt chặt hiện tại.

Vậy thì sao? Ảnh hưởng của điều này đối với thị trường tiền điện tử thực ra chủ yếu là sự an ủi về tâm lý và hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn. Có thể giữ đáy thị trường, nhưng đừng mong dựa vào đó để kích hoạt một đợt tăng trưởng lớn mang tính vĩ mô. Xu hướng thực sự còn phải chờ Fed rõ ràng phát đi tín hiệu cắt giảm lãi suất.

Đây là điểm khác biệt then chốt: "truyền máu" ngắn hạn và "tạo máu" dài hạn. Cái trước để ứng phó, cái sau mới là con đường sinh tồn. Nhiều dự án trong giới tiền điện tử cũng vậy, chỉ khi nào có thể liên tục tạo ra giá trị và hình thành một hệ sinh thái ổn định thì mới có thể đi xa. Đừng chỉ chú ý đến lợi ích ngắn hạn bên ngoài, động lực nội sinh mới là hàng rào phòng thủ.