#美联储回购协议计划 年底 rồi, lại có sự kiện lớn. Cục Dự trữ Liên bang gần đây trong 10 ngày qua đã bơm khoảng 38 tỷ USD thanh khoản ngắn hạn vào thị trường thông qua hoạt động mua lại tài sản. Giao dịch 68 tỷ USD hôm qua còn mạnh hơn — lần đầu tiên kể từ năm 2020.

Thị trường tiền mã hóa lập tức bùng nổ. Phản ứng của mọi người rất nhất quán: Tin tốt! Lý luận nghe cũng hợp lý, nhiều tiền hơn → vay mượn rẻ hơn → một số nhà đầu cơ có thể mua đáy tài sản mã hóa. Thật sự như một liều thuốc kích thích mạnh mẽ cho thị trường đang ảm đạm.

Nhưng đừng tin rằng đây chính là "bơm tiền" thật sự.

Các chuyên gia trong ngành luôn chỉnh lại một nhận thức sai lầm: đây hoàn toàn không phải là nới lỏng định lượng (QE). Người ta hiểu sai rồi. Hoạt động của Cục Dự trữ Liên bang về cơ bản là biện pháp kỹ thuật, dùng để đối phó với giai đoạn cuối năm khi dòng tiền khan hiếm. Số tiền này sẽ phải trả lại trong vài ngày, chính sách dài hạn vẫn giữ nguyên mức độ thắt chặt. Nói rõ ra là "mượn vài ngày", không phải "cho thật".

Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa?

Thành thật mà nói, chủ yếu là tác dụng tâm lý và hỗ trợ thanh khoản ngắn hạn. Có thể giữ vững đáy thị trường, nhưng đừng mong đợi nó sẽ gây ra một đợt sóng lớn nào. Thị trường bò thật sự vẫn phải chờ tín hiệu cắt giảm lãi suất thực chất từ phía Cục Dự trữ Liên bang.

Điều này giống như sự khác biệt giữa truyền máu ngắn hạn và tạo máu dài hạn. Thị trường không cần những đợt bơm vốn ngẫu nhiên, mà cần khả năng duy trì dòng máu liên tục. Thị trường tiền mã hóa cũng vậy — giá trị thực sự đến từ việc hệ sinh thái có thể liên tục tạo ra giá trị hay không. Đó mới là nguồn thanh khoản ổn định, bền vững.