Nhìn lại các đợt tăng giá Bitcoin trong quá khứ, thực ra có một con đường rõ ràng để tiếp nhận:

极客 → Phải hiểu về mật mã học
程序员 → Phải hiểu về khả năng kỹ thuật
散户 → Phải hiểu về câu chuyện làm giàu nhanh
主流金融 → Phải hiểu về tính hợp pháp

Mỗi đợt tăng giá đều về bản chất là một sự mở rộng nhận thức.

Đây cũng là lý do tại sao các đợt bull market trước đây luôn đi kèm với những câu chuyện mới, khẩu hiệu mới, niềm tin mới.

Nhưng sau năm 2024, các quỹ ETF tổ chức liên tục đẩy mạnh,

Những khoản mua mới không chỉ đến từ cảm xúc, đánh giá hay niềm tin, mà còn xuất phát từ phân bổ tài sản và hệ thống.

Điều này trực tiếp thay đổi cấu trúc cung cầu.

Trong quá khứ, áp lực bán BTC chủ yếu đến từ ba nhóm người:

1️⃣ Người nắm giữ sớm thực hiện chu kỳ đời sống của họ
2️⃣ Nhà đầu tư nhỏ lẻ hoảng loạn trong biến động cao
3️⃣ Các quỹ giao dịch theo chu kỳ mạnh mẽ

Trong khi ETF và các vị thế tổ chức đang chuyển đổi một phần BTC thành tài sản yên tĩnh, không còn tham gia vào trò chơi ngắn hạn nữa.

Điều này rất giống với sự thay đổi khi vàng gia nhập hệ thống ngân hàng trung ương, quỹ hưu trí, hệ thống bảo hiểm.

Điều này có nghĩa là đợt tăng giá tiếp theo của BTC có thể xảy ra mà không cần dựa vào các khoản mua dựa trên nhận thức mới.

Khi một phần cổ phần bị khóa dài hạn, khi các người bán sẵn sàng mua đi bán lại trong chu kỳ ngắn ngày ngày càng ít, động lực giá sẽ chuyển từ « mở rộng nhận thức » sang « thu hẹp cung ».

Việc tăng giá tự nó sẽ trở thành một kết quả thụ động.