📍Ba mươi năm bữa trưa miễn phí, thật sự sắp hết rồi.

Trước Giáng sinh, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản lại ra tay——tăng lãi suất, giọng điệu của ban lãnh đạo kiên quyết, sẽ còn tiếp tục trong thời gian tới. "Vay đồng yên giá rẻ, đầu tư vào các tài sản sinh lợi cao toàn cầu" là lý luận đã giúp nhiều thế hệ nhà giao dịch ăn cơm, giờ đây đang lung lay dữ dội.

Tại sao lại như vậy? Nói thẳng ra, lạm phát đã vượt mục tiêu liên tục 44 tháng, tiền lương tăng, giá cả cũng tăng, đà tăng theo hình xoắn ốc mà không ai kiểm soát được. Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda Haruhiko nói rất thẳng thắn: lợi suất thực tế đang bị lệch quá thấp, việc tăng lãi suất không còn nhiều tranh luận.

Hãy tưởng tượng, các tài sản toàn cầu dựa vào chênh lệch lãi suất yên để sinh lợi, từ quỹ chênh lệch đến tài sản rủi ro, cấu trúc chi phí đều phải tính lại. Một khi lãi suất yên không còn là "tiền gửi miễn phí", những tài sản bị đẩy lên cao bởi dòng tiền giá rẻ này sẽ phải điều chỉnh lớn về định giá.

Tiếp theo sẽ ra sao? Khung định giá vốn toàn cầu sẽ được tái tạo lại. Mỗi lần biến động của yên đều trở thành tín hiệu cho việc sắp xếp lại thị trường vốn. Đối với thị trường tiền mã hóa, đây vừa là rủi ro, vừa là cơ hội——nhưng chắc chắn, thời kỳ kiếm lời thụ động đã thực sự qua rồi.