Bạn đã từng có cảm giác này chưa: khi khóa ETH để đổi lấy DAI, đột nhiên nhận ra có điều gì đó không ổn.

Rõ ràng chỉ muốn biến tài sản của mình thành linh hoạt, sao lại mắc nợ? Hàng ngày phải lo lắng nhìn vào mức thanh lý, sợ rằng chỉ một biến động nhỏ cũng có thể bị thanh lý.

Cách thiết kế này, về bản chất đã sai rồi.

Cho đến khi xuất hiện ý tưởng mới "Tiền tệ không nợ" thì mới thực sự vạch trần được trò lừa đảo này. Thay vì "vay", tốt hơn là "chuyển đổi" trực tiếp. Gửi BTC, tạo ra USDf — lãi suất bằng 0, rủi ro thanh lý bằng 0. Những giá trị thế chấp dư thừa đó thì sao? Giao thức sử dụng chiến lược phòng hộ phức tạp để toàn bộ rủi ro biến động thị trường được chuyển giao. Rủi ro không còn đè nặng trên bạn nữa, mà giao cho thuật toán xử lý.

Nói đơn giản, bạn chỉ đổi cách giữ tài sản mà thôi.

Mô hình vay truyền thống biến bạn thành người mắc nợ, luôn bị ràng buộc bởi danh nghĩa nợ. Mô hình mới cho phép bạn duy trì vị thế chủ sở hữu tài sản, đó mới là điểm khác biệt chính.

Điều thú vị hơn là thiết kế của động cơ lợi nhuận. Nó không dựa vào một chiến lược đơn lẻ — 61% lợi nhuận đến từ chiến lược quyền chọn, 21% từ phí vay và staking, phần còn lại đến từ các hoạt động arbitrage đa dạng. Lợi ích của cách này là gì? Dù thị trường tăng, giảm hay dao động, nó vẫn có thể tìm ra cách kiếm tiền.

Nhưng chiêu thức thực sự đỉnh cao còn ở phía sau.

Trong lộ trình năm 2026, họ dự định đưa các tài sản thực toàn cầu — trái phiếu chính phủ, cổ phiếu, bất động sản — lên blockchain để trở thành tính thanh khoản. Hãy tưởng tượng, dùng trái phiếu chính phủ Nhật Bản hoặc vàng token hóa để trực tiếp tạo ra stablecoin. Đây không còn là DeFi tự chơi trong vòng tròn nhỏ nữa, mà là đang tái cấu trúc logic lưu thông của các tài sản toàn cầu.

Vì vậy, đừng để khái niệm "vay mượn" giới hạn bạn nữa.

Chiến trường thực sự của DeFi thế hệ tiếp theo chính là chuyển đổi tài sản liền mạch, không ràng buộc, không nợ nần. Ai có thể giúp người dùng giữ an toàn, tự do lưu thông tài sản, người đó sẽ là người chiến thắng cuối cùng.