Chuyện thần thoại về chuỗi công cộng đã khép lại, vốn hóa tiền điện tử chuyển hướng: Ai sẽ tiếp bước cho lĩnh vực tỷ đô tiếp theo?

Ngày xưa, Layer 1 và Layer 2 của chuỗi công cộng là “Chén Thánh” không thể phủ nhận của thế giới tiền điện tử, các VC tranh nhau đặt cược, huy động hàng trăm triệu đô la, câu chuyện “kẻ giết Ethereum” vang vọng khắp nơi. Tuy nhiên, chỉ trong vòng ba năm, xu hướng đã hoàn toàn chuyển dịch. Gần đây, dữ liệu cho thấy trong các khoản huy động lớn trên chục triệu USD, các dự án chuỗi công cộng mới gần như đã tuyệt tích. Thời kỳ bùng nổ hạ tầng, từng làm mưa làm gió, đang âm thầm khép lại.

Vậy, tiền và sự chú ý đã đi đâu?

Câu trả lời rõ ràng vô cùng: từ “xây dựng máy tính thế giới” chuyển sang “tìm kiếm người dùng thực và doanh thu”. Logic đầu tư vào tiền điện tử đã có sự chuyển đổi căn bản. Thị trường cuối cùng đã nhận ra rằng, chúng ta không thiếu các chuỗi có hiệu năng cao, mà thiếu các ứng dụng để hàng tỷ người dùng có thể sử dụng. Như các nhà quan sát ngành đã chỉ rõ: “Không ai còn chỉ mê đắm vào hạ tầng nữa. Ánh đèn đã hoàn toàn chuyển sang tầng ứng dụng — những sản phẩm hướng tới người tiêu dùng và các kịch bản sử dụng thực tế.”

Chỉ số vốn 2025: Ba lĩnh vực mạnh mẽ nổi lên

1. Thị trường dự đoán: Từ thử nghiệm ngoại vi đến sân khấu chính thống

Chắc chắn đây là “ngựa đen” rực rỡ nhất của năm. Chỉ riêng Polymarket và Kalshi đã huy động hơn 31,5 tỷ USD, chiếm ưu thế đáng kinh ngạc. Hiệu suất của Polymarket trong kỳ bầu cử Tổng thống Mỹ 2024 là hiện tượng, độ chính xác dự đoán còn vượt xa các cuộc thăm dò truyền thống, khối lượng giao dịch vượt 33 tỷ USD, và nhờ đó nhận được khoản đầu tư chiến lược trị giá tới 20 tỷ USD từ công ty mẹ của NYSE, định giá đạt 90 tỷ USD. Điều này không còn là “thử nghiệm nhỏ lẻ”, mà là tuyên bố một phân khúc tài chính mới dựa trên dự đoán xã hội về các sự kiện thị trường đã chính thức ra đời.

2. Thanh toán và ngân hàng: Stablecoin mở ra “siêu chu kỳ”

Lĩnh vực thanh toán với tổng vốn huy động gần 13 tỷ USD, đã tiếp nối ngọn cờ của chuỗi công cộng trong thời kỳ trước. Logic nền tảng vô cùng vững chắc: tổng giao dịch hàng tháng của stablecoin đã vượt 1 nghìn tỷ USD, ngang hàng với các ông lớn thanh toán toàn cầu như Visa. Ripple, Rapyd và các ông lớn khác chỉ trong một lần huy động đã đạt 500 triệu USD, trong khi các ngân hàng số mới, dịch vụ chuyển tiền hợp pháp trên toàn cầu cũng liên tục nhận vốn đầu tư. Điều này rõ ràng chỉ ra: khả năng vận chuyển giá trị của tiền điện tử đang được định giá bởi các vốn truyền thống một cách lớn lao.

3. RWA: Tài sản lên chuỗi, từ câu chuyện đến quy mô lớn

Việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA) không còn dừng lại ở whitepaper. Tổng giá trị tài sản token hóa trên chuỗi đã vượt 36 tỷ USD, trong đó vàng token hóa tăng trưởng 227% trong một năm. Những tín hiệu quan trọng hơn đến từ các ông lớn tài chính truyền thống: BlackRock, Apollo, Franklin D. và các quỹ quản lý tài sản khác đang chủ động đưa các sản phẩm quỹ của họ “lên chuỗi”. Điều này có nghĩa là, blockchain đang chuyển từ một thế giới song song của tiền điện tử, thành công cụ nâng cao hiệu quả cho hệ thống tài chính chính thống. IPO gần 8 tỷ USD của Figure chính là minh chứng rõ ràng cho xu hướng này.

Chuyển đổi logic nền tảng: Từ kỹ thuật phô trương đến người dùng là vua

Ngoài ba lĩnh vực nổi bật trên, vốn cũng đang âm thầm tưới dưỡng cho đất đai tăng trưởng tương lai: các hạ tầng người dùng nhằm giảm rào cản sử dụng (như ví thông minh, đăng nhập xã hội), và DeFi 2.0 sau thời kỳ làm lại, đều nhận được sự hỗ trợ vững chắc.

Tất cả những thay đổi này đều hé lộ một logic cốt lõi: ngành công nghiệp tiền điện tử đang vượt qua ảo tưởng của “kỹ thuật nhà” để bước vào thực tế kinh doanh “người dùng là vua”. Các nhà đầu tư đang bỏ phiếu bằng tiền thật, họ không còn mua câu chuyện “TPS cao hơn”, mà đặt câu hỏi: sản phẩm của bạn phục vụ ai? Giải quyết vấn đề thực sự nào? Có thể tạo ra doanh thu và dòng tiền lành mạnh không?

Câu chuyện về chuỗi công cộng có thể tạm thời khép lại, nhưng câu chuyện tiền điện tử đang mở ra những chương mới đầy sôi động. Khi hạ tầng dần trưởng thành như điện, nước, khí đốt, giá trị thực sự sẽ thuộc về những người sáng tạo ra các sản phẩm khéo léo, kết nối blockchain với cuộc sống của hàng tỷ người bình thường.

Dự án tiền điện tử tiếp theo có thể đạt giá trị hàng tỷ hoặc nghìn tỷ đô la, có thể không tự xưng là “kẻ giết Ethereum”, nhưng rất có thể là một ứng dụng thanh toán, nền tảng dự đoán hoặc dịch vụ token hóa cổ phiếu mà người dùng toàn cầu vô thức sử dụng hàng ngày — những thứ đã thay đổi thời đại, bạn đã nhìn rõ các tọa độ mới chưa?#ETH #BTC #加密市场小幅回暖 #Gate社区圣诞氛围感