#美联储利率决策 Nhìn thấy nhận xét của Goolsbee, điều xuất hiện trong đầu là một cuộc diễn tập về chu kỳ tăng lãi suất năm 2015. Vào thời điểm đó, Fed cũng liên tục vướng víu, tiếng nói diều hâu và ôn hòa đan xen vào nhau, thị trường liên tục biến động trong sự không chắc chắn này. Tình hình ngày nay rất tương tự - cùng một bóng ma lạm phát vẫn chưa hoàn toàn biến mất, và các nhà hoạch định chính sách dao động giữa thận trọng và lạc quan.

Vị trí của Goolsbee rất thú vị. Ông phản đối việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai và ủng hộ việc chờ đợi thêm dữ liệu, và logic đằng sau điều này thực sự là một sự cảnh giác chống lại lịch sử. Lạm phát đã vượt mục tiêu trong bốn năm rưỡi liên tiếp có nghĩa là gì? Điều này có nghĩa là không gian điều chỉnh chính sách trước đó có thể bị thấu chi. Đồng thời, ông cho biết ông "lạc quan" về việc cắt giảm lãi suất vào năm tới và ám chỉ rằng nếu dữ liệu được cải thiện, nó sẽ "giảm đáng kể", điều này cho thấy ông không thực sự là một người diều hâu, mà chỉ ủng hộ vấn đề nhịp điệu.

Tôi đã thấy điều đó quá nhiều lần - háo hức nới lỏng các chính sách cuối cùng phải trả giá cao hơn. Vòng xoáy lạm phát sau năm 2020 ở một mức độ nào đó bắt nguồn từ việc đánh giá sai tốc độ phục hồi. Bây giờ có một cuộc bỏ phiếu chia rẽ 9:3 trong Fed, cho thấy các nhà hoạch định chính sách thực sự đang ở trong tình thế tiến thoái lưỡng nan. Tiếp tục thắt chặt sợ làm tổn thương nền kinh tế, nới lỏng nhanh chóng sợ lạm phát tăng trở lại. Nút lịch sử này rất quan trọng - nó xác định khuôn khổ hợp lý cho việc phân bổ tài sản trong một hoặc hai năm tới.

Đánh giá từ các chu kỳ trong quá khứ, khi có sự khác biệt rõ ràng trong ngân hàng trung ương, nó thường cho thấy sự xuất hiện của một điểm uốn chính sách. Nhưng liệu điểm uốn này chỉ ra việc nới lỏng hay tiếp tục giữ lãi suất cao phụ thuộc vào hiệu suất của dữ liệu kinh tế trong ba tháng tới. Đó là lý do tại sao Goolsbee nhấn mạnh "chờ đợi thêm thông tin" - ông đang câu giờ, đặt cược rằng dữ liệu sẽ đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn.