Thị trường cuối tuần liên tục suy giảm về thanh khoản, tỷ lệ trao đổi cũng giảm theo, BTC nhiều lần gần chạm mốc 90.000 USD nhưng vẫn bị đẩy lùi. Tâm lý thị trường rõ ràng thiếu hụt.

Tuần tới không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng gây xáo trộn, điểm đáng chú ý duy nhất là biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư.

Theo mô hình dự đoán của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago, sự đồng thuận của thị trường chỉ ra rằng vào năm 2026, Fed sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất, lần lượt vào tháng 3 và tháng 7, sau đó lãi suất chuẩn sẽ ổn định quanh mức 3%. Báo cáo mới nhất của Ngân hàng Hoàng gia về quản lý tài sản xác nhận dự đoán này — 3% chính xác là mức lãi suất trung tính hiện tại của Mỹ.

Nói cách khác, đến cuối năm 2026, chu kỳ thắt chặt kéo dài nhiều năm của Fed sẽ chính thức kết thúc.

Nhưng còn một logic sâu hơn — chỉ nhìn vào số lần cắt giảm lãi suất là chưa đủ.

Vấn đề thực sự nằm ở chỗ, các công cụ của Fed còn lại những gì? Thứ nhất là dư địa cắt giảm lãi suất. 3% không phải là giới hạn dưới, nếu kinh tế cần kích thích, việc tiếp tục cắt giảm lãi suất hoàn toàn khả thi. Thứ hai là mở rộng lượng lượng mới theo kiểu nới lỏng định lượng. Fed đã bắt đầu "Chương trình Quản lý dự trữ", về bản chất là bơm thanh khoản có định hướng vào hệ thống tài chính, quy mô tháng mới nhất đạt 400 tỷ USD.

Vì vậy, có thể thấy rằng, hiện tại dự trữ tiền tệ của Fed đủ lớn, thái độ khá bình tĩnh. Tình hình này tạo ra sự hỗ trợ thực chất cho thị trường chứng khoán Mỹ. Bình tĩnh lại chính là sức mạnh lớn nhất — một ngân hàng trung ương không vội vàng, có thể duy trì kỳ vọng về chính sách nới lỏng dài hạn của thị trường.

Thêm vào đó, Chủ tịch Fed Powell gần đây liên tục nhấn mạnh hướng đi chính sách — nhiệm vụ hàng đầu hiện nay là "ổn định việc làm", có thể chấp nhận một phần tăng lạm phát khi cần thiết. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lên, cũng không đủ để làm lung lay nhịp điệu cắt giảm lãi suất chung. Thị trường từ đó có được kỳ vọng ổn định hơn.