#股权代币化 Sau khi đọc báo cáo dài 77 trang này từ CoinShares, các từ khóa là hai từ: thực tế.

Vào năm 2025, vòng tròn tiền tệ sẽ chuyển từ câu chuyện đầu cơ sang dòng tiền và vào năm 2026, nó sẽ là việc triển khai các ứng dụng thực tế. Điều thú vị nhất là token ngày càng trở nên giống như một tài sản cổ phiếu - Hyperliquid 99% thu nhập được mua lại mỗi ngày, và Uniswap và Lido cũng đang làm điều đó, đó là hỗ trợ giá trị dài hạn.

Token hóa vốn chủ sở hữu trực tiếp hơn, RWA tăng vọt từ 15 tỷ vào đầu năm lên 35 tỷ và tốc độ tăng trưởng của tín dụng tư nhân và mã hóa Kho bạc Hoa Kỳ là khốc liệt nhất. JPMorgan Chase & Co. đã phát hành các khoản tiền gửi được mã hóa JPMD trên Base và quỹ BUIDL của BlackRock cũng đang tăng vọt, điều này cho thấy các tổ chức thực sự không nói trên giấy.

Nhưng bạn phải nhìn thấy rủi ro rõ ràng - tỷ lệ nắm giữ của các công ty niêm yết đã tăng vọt từ 266.000 lên 1,048 triệu, và chỉ riêng Microstrategy đã chiếm 61%. Nếu họ buộc phải đập tan thị trường để trả nợ, hiệu ứng sụp đổ sau đó có thể hơi tàn nhẫn. Ngoài ra, nếu kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed là vô ích, những ngày mà stablecoin dựa vào lãi suất sẽ phải thay đổi.

Cơ hội thực sự vào năm 2026 nằm ở tài chính lai - thanh toán stablecoin, ứng dụng on-chain, thị trường dự đoán và những thứ khác có dòng tiền thực. Những câu chuyện suy đoán hoàn toàn không thể được kể, nó phụ thuộc vào giá trị thực sự mà bạn có thể tạo ra.