Tuần trước, một động thái của Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra những làn sóng trên thị trường. Vào ngày 17 tháng 12, Fed đã bơm vào thị trường 17 tỷ USD thông qua các hoạt động mua lại quản lý dự trữ (RMPs), được giới phân tích coi là một hành động "bảo vệ thị trường" vào cuối năm. Ngay sau đó, kế hoạch mua trái phiếu ngắn hạn hàng tháng trị giá 4 tỷ USD được công bố vào ngày 10 tháng 12 cũng đã lộ diện, dự kiến sẽ kéo dài ít nhất 4 tháng, tổng quy mô vượt quá 16 tỷ USD.

Xét về mặt dữ liệu, đợt thao tác này đã mang lại hiệu quả rõ rệt — chỉ số Nasdaq tăng 2,3% trong ngày, thị trường tiền điện tử cũng phản ứng theo, Ethereum tăng 1,8%. Mặc dù Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 87,705 USD, lượng cá mập trên chuỗi mới chỉ trở lại mức 20,000 BTC, nhưng "sở thích rủi ro" của thị trường đang dần tăng nhiệt.

Điều quan trọng hơn là kỳ vọng trong tương lai. Dữ liệu từ FedWatch cho thấy xác suất giảm lãi suất vào năm 2026 đã tăng vọt lên 85%, điều này có nghĩa là trung tâm lãi suất quỹ liên bang có thể giảm từ mức hiện tại 3,75% xuống dưới 3,5%. Nhóm nghiên cứu của J.P. Morgan dự đoán, năm 2026 sẽ chứng kiến đỉnh cao thanh khoản lịch sử, lạm phát vẫn duy trì trên 2%, khả năng hạ cánh mềm của nền kinh tế khoảng 70%, nhưng đồng thời rủi ro suy thoái cũng tiềm ẩn với xác suất 35%.

Trong bối cảnh này, dòng chảy vốn trở nên dễ dự đoán hơn — dựa trên quy luật lịch sử, 60% lượng thanh khoản mới sẽ chảy vào các tài sản rủi ro (như Bitcoin và các tài sản mã hóa khác), 30% vào thị trường trái phiếu, và 10% vào các mã đột phá kiểu MEME. Quay lại quá khứ, sau các chu kỳ nới lỏng định lượng tương tự, Bitcoin thường có đợt tăng gấp đôi. Trong chu kỳ năm 2021, Bitcoin từ 30.000 USD đã vọt lên 60.000 USD, chính là ví dụ điển hình của dòng tiền thúc đẩy này.

Thị trường hiện tại nhìn nhận thế nào? Trong ngắn hạn, mức 88.000 USD của Bitcoin trở thành mức đáy tâm lý, nếu điều chỉnh về gần 85.000 USD có thể là cơ hội vào lệnh tốt. Trong trung và dài hạn, mức 120.000 USD vẫn giữ vai trò là mức tâm lý quan trọng và vững chắc. Về mặt giao dịch, nhiều nhà đầu tư bắt đầu phân bổ giữa các tài sản spot và RWA để chuẩn bị cho đợt bùng nổ thanh khoản có thể xảy ra vào năm 2026.

Tất nhiên, cơ hội và rủi ro luôn song hành. Ngân hàng Mỹ dự đoán lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm sẽ dao động trong khoảng 4%-4,25%, quá trình giảm lãi suất của Fed có thể diễn ra qua 3-5 đợt điều chỉnh từ từ. Sức hút của tiền mặt trong thời kỳ suy thoái, áp lực tìm kiếm lối thoát của thanh khoản đang gia tăng — chính là thời điểm thích hợp để các tài sản rủi ro được phân bổ sớm.