Nói thật lòng, tôi đã làm trong giới tiền điện tử nhiều năm như vậy, tôi cực kỳ ghét cái bộ "cuộc cách mạng phi tập trung" cao siêu đó. Hôm nay tôi sẽ đi thẳng vào vấn đề—— Nói đơn giản, Bitcoin là một loại tài sản đầu tư có biến động cao, việc tăng giảm chỉ là trò chơi tam giác giữa thanh khoản, đòn bẩy và lòng tham của con người.

Gần đây Bitcoin đã giảm xuống dưới 81.000 USD, thậm chí còn xuất hiện một đợt sụp đổ gần 70% trong một ngày (dù chỉ trên một cặp giao dịch thanh khoản thấp), điều này chính xác là minh chứng cho sự thật của thị trường.

**Thanh khoản yếu ớt của "hỗ trợ giấy"

Vụ việc vào sáng ngày 26 tháng 12, có lẽ nhiều người còn nhớ. Trên một sàn giao dịch lớn, giá BTC trên cặp giao dịch đó từ 87.6 nghìn USD đột ngột giảm xuống còn 24.1 nghìn USD, rồi sau đó bật trở lại trong vài giây. Nghe có vẻ như sập sàn? Thực ra đó là vấn đề cũ của các cặp giao dịch thanh khoản thấp—— độ sâu của sổ lệnh không đủ, một lệnh bán lớn ập xuống, các lệnh mua bị xuyên thủng ngay lập tức.

Nhưng chuyện này không chỉ đơn thuần là tai nạn kỹ thuật. Hiện tại toàn bộ thị trường thanh khoản đã rất yếu ớt: trong kỳ nghỉ lễ, các nhà tạo lập thị trường đều thu hẹp vị thế, ETF Bitcoin giao ngay liên tục rút ròng (ví dụ, IBIT của BlackRock trong một ngày đã rút hơn 90 triệu USD), cộng thêm vàng, bạc và các tài sản cứng khác gần đây hút tiền rất mạnh (vàng tăng 70% trong một năm, trong khi Bitcoin lại giảm 8%), các khoản đầu tư lớn đang rút khỏi các tài sản rủi ro cao. Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất? Cũng không thể thay đổi tình hình này.

**Đòn bẩy là con dao hai lưỡi

Thật vậy, có người nói không dùng đòn bẩy để chơi tiền ảo thì chẳng chơi gì cả, tôi đồng ý. Các đồng coin chính thường biến động hàng ngày tới 10%, đòn bẩy 10 lần thì biến động lên tới 100%. Nghe có vẻ như cơ hội làm giàu ngay trước mắt, nhưng quay lại là cảnh báo cháy tài khoản.

Ở giai đoạn này, tâm lý thị trường đã rất mong manh, chỉ cần một chút gió thoảng là dễ gây ra chuỗi cháy tài khoản—— vị thế hợp đồng tương lai cao, các vị thế bán khống cũng tích tụ rất nhiều. Một khi có biến động lớn, phản ứng đóng vị thế bắt buộc có thể làm tăng đột biến biên độ dao động.

Nói tóm lại, đây chính là trò chơi của thanh khoản và kỳ vọng tâm lý. Kỳ vọng hạ lãi suất thất vọng, tài sản cứng hút tiền, giao dịch trong kỳ nghỉ lễ ít ỏi, những yếu tố này cộng lại khiến Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền điện tử phải tìm lại điểm tựa mới.