#资产代币化 Quá trình mã hóa tài sản đang tăng tốc và các tín hiệu gần đây rất đáng chú ý.

DTC đã được chấp thuận để mã hóa cổ phiếu, trái phiếu và trái phiếu kho bạc, đây không phải là một ứng dụng kỹ thuật đơn giản, mà là một bước ngoặt để hệ thống tài chính truyền thống của Hoa Kỳ tích cực nắm bắt blockchain. Thư không phản đối của SEC có nghĩa là khung pháp lý đã được áp dụng và chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi các nhóm thanh khoản chảy từ TradFi trên chuỗi. Đồng thời, nhìn vào tuyên bố của OCC, các tổ chức tiền điện tử đã có giấy phép ngân hàng liên bang sẽ được đối xử bình đẳng với các tổ chức tài chính truyền thống - điều vẫn được tưởng tượng cách đây nửa năm.

IPO của HashKey tại Hồng Kông cũng là một phiên bản châu Á của câu chuyện tương tự. Tài sản cầm cố trị giá 29 tỷ đô la Hồng Kông + quy mô RWA 1,7 tỷ đô la Hồng Kông, cho thấy các tổ chức đã đặt cược vào việc mã hóa bằng tiền thật. 40% tài trợ IPO của công ty được đầu tư vào nâng cấp cơ sở hạ tầng, cho thấy họ coi vòng gọi vốn là cơ hội để mở rộng đường đua hơn là rút tiền.

Nhưng những con số cần được bình tĩnh. Báo cáo của CoinShares đề cập rằng tổng giá trị hiện tại của RWA là 35 tỷ đô la, vẫn là một sự sụt giảm so với AUM toàn cầu. Môi trường lãi suất cũng là một biến số - nếu Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất xuống 3%, các nhà phát hành stablecoin sẽ cần phát hành thêm 88,7 tỷ đô la để duy trì thu nhập lãi hiện tại, điều này sẽ ảnh hưởng đến cấu trúc chi phí.

Các quan sát chính: Sự tập trung nắm giữ tiền tệ của doanh nghiệp quá cao (Chiến lược chiếm 61%) và mức độ rủi ro lớn; Lịch nhập cảnh của các tổ chức tài chính truyền thống vẫn còn mơ hồ; Mặc dù khung pháp lý rõ ràng, nhưng các chi tiết thực hiện vẫn đang được tiến hành. Lộ trình token hóa thực sự đang ra mắt, nhưng đừng đánh đồng các chính sách thuận lợi với thực tế thị trường.