Đừng nhìn thị trường tiền mã hóa năm nay dựa trên nhận thức của năm ngoái nữa. Trong khi bạn vẫn còn phân vân về việc Bitcoin giảm nhẹ 5.4% trong năm, các tổ chức đã hoàn thành hoạt động huy động vốn trị giá hàng nghìn tỷ đồng — đây không còn đơn thuần là biến động giá mà là một sự chuyển đổi sâu sắc trong cấu trúc quyền lực của thị trường. Những người bỏ lỡ đợt biến đổi này sẽ chỉ bị đẩy ra khỏi vòng quay của chu kỳ mới một cách tàn nhẫn.

Trong nhiều năm hoạt động trong ngành này, tôi phải nói một sự thật rất chạm vào lòng: năm 2025 đang trở thành "thời kỳ tái cơ cấu của nhà đầu tư nhỏ lẻ" trong thị trường tiền mã hóa. Dữ liệu cho thấy: tổng lượng bán ra của nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm là 24.7 vạn Bitcoin, đổi thành nhân dân tệ số là hơn 1600 tỷ; khối lượng giao dịch nhỏ (khoảng $0-$1) giảm mạnh 66.38%; mức độ tìm kiếm cũng giảm theo, chạm mức thấp nhất trong 11 tháng. Những nhà đầu tư nhỏ lẻ từng thảo luận về thị trường vào đêm khuya trong các nhóm chat, giờ đây đã im lặng, chỉ còn lại quảng cáo và robot trong nhóm.

Ngược lại, hoạt động của các tổ chức ngày càng mạnh mẽ hơn. Tổng dòng chảy ròng vào ETF giao ngay trong năm đạt 25 tỷ USD, quy mô tích lũy vượt qua mức 1140 tỷ USD. Trong đó, quỹ của BlackRock thể hiện ấn tượng nhất, từ 0 lên 500 tỷ USD chỉ trong 228 ngày, phá vỡ kỷ lục tăng trưởng của các sản phẩm cùng loại, hiện tỷ lệ nắm giữ đã đạt 80 vạn Bitcoin, trở thành nhà tổ chức nắm giữ lớn nhất.

Phân tích logic đằng sau, việc các tổ chức mua vào Bitcoin không phải để đánh cược vào sự tăng hoặc giảm ngắn hạn, mà là đưa nó vào khung phân bổ tài sản vĩ mô lớn hơn. Trước đây chúng ta thường gọi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số", nhưng đó chỉ là một câu chuyện; điều thực sự làm cho câu chuyện này có sức sống là dòng tiền thật của các nhà đầu tư tổ chức đổ vào. Dữ liệu mới nhất về sở hữu của các tổ chức cho thấy, đã có 86% nhà đầu tư chuyên nghiệp đã hoặc đang lên kế hoạch phân bổ vào các loại tài sản kỹ thuật số.

Ý nghĩa của sự chuyển đổi này còn sâu sắc hơn nhiều so với bề nổi.