Bạn muốn dựa vào ngân hàng trung ương để xả nước vào đầu năm 2026? Đừng nghĩ về điều đó, thị trường đang bình tĩnh đối mặt với thực tế.

Dữ liệu mới nhất của Polymarket thật đau lòng: xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 đã tăng lên 88% và chỉ có 12% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. So với 78% vào giữa tháng 12, mức tăng này phản ánh sự vỡ mộng nhanh chóng về chính sách nới lỏng của Fed.

Tại sao Fed lại "máu sắt" như vậy? Có ba lý do chính dẫn đến thẻ chết.

**Đầu tiên, có một vấn đề với khả năng phục hồi kinh tế - nó quá mạnh để trở nên mạnh mẽ.** Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã điều chỉnh tốc độ tăng trưởng GDP hàng năm trong quý III lên 4,3% từ mức 3,3% dự kiến. Tiêu dùng, xuất khẩu và chi tiêu của chính phủ đã nỗ lực cùng một lúc, đưa ra một con số tăng trưởng dường như không thực tế. Bất chấp các cuộc đình công, sa thải và lãi suất cao trong năm nay, nền kinh tế vẫn duy trì.

**Thứ hai, dữ liệu việc làm hơi sai lệch.** Vào tháng 11, 64.000 việc làm nông nghiệp phi nông nghiệp mới đã được thêm vào, vượt quá mong đợi trên bề mặt, nhưng bạn có mở nó không? Chăm sóc sức khỏe đang tuyển dụng như điên, trong khi vận chuyển, kho bãi và khách sạn giải trí đang sa thải nhân viên. Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 4,6%, cao nhất kể từ tháng 9/2021. Nếu tốt và xấu ở đó, Fed sẽ có nhiều lý do hơn để tiếp tục chờ xem.

**Thứ ba, các lực lượng diều hâu trong Fed vẫn chiếm ưu thế.** Tiếng nói lỏng lẻo bị đàn áp, và tư duy thắt lưng buộc bụng vẫn chi phối logic ra quyết định.

Điều này có ý nghĩa gì đối với những người đầu tư tiền điện tử? Đừng đặt cược vào việc Fed quay đầu nhanh chóng, cửa sổ cải thiện thanh khoản có thể hẹp hơn nhiều so với dự kiến. Kỳ vọng thị trường đang điều chỉnh và chiến lược của bạn nên tuân theo.