Sau một thời gian dài ở trong vòng tròn tiền tệ, tôi ngày càng hiểu thêm một sự thật: điều thực sự có thể khiến mọi người trằn trọc không phải là sự nhảy lên nhảy xuống của đường K.

Biến động giá cả ở bề mặt, dù dữ dội đến đâu cũng có dấu vết để theo dõi. Nhưng một khi có vấn đề với cấu trúc cơ bản, nó sẽ kết thúc - thường khi bạn ít được phòng thủ nhất, một đòn chí mạng đột ngột ập đến.

Chính vì sự hiểu biết này mà gần đây tôi đã nhiều lần khai quật những dự án "không hét nhiều" đó. Họ không thổi phồng hay chạy theo gió, họ chỉ vùi mình vào việc giải quyết một vấn đề tưởng chừng đơn giản nhưng cực kỳ cảm động: liệu vấn đề sống trên dây chuyền có thể tồn tại lâu dài trong các tình huống phức tạp khác nhau hay không.

Falcon Finance nằm trong danh sách theo dõi của tôi.

Những người nghe về nó lần đầu tiên rất có thể sẽ trực tiếp dán nhãn nó là một "giao thức stablecoin năng suất cao". Nhưng nếu bạn thực sự phân tích logic kiến trúc của nó, bạn sẽ thấy rằng nhãn hiệu này thực sự không phù hợp lắm.

Điều Falcon thực sự quan tâm không phải là câu hỏi "doanh thu đến từ đâu". Nó quan tâm đến việc ai sẽ chịu rủi ro, nó chảy như thế nào và liệu nó có còn trong tầm kiểm soát hay không. Hai khía cạnh hoàn toàn khác nhau của tư duy.

Hãy bắt đầu với một cảnh thực tế.

Giả sử bạn lạc quan về triển vọng dài hạn của BTC hoặc ETH. Không chỉ lạc quan mà còn quyết tâm chống chọi với sự lùi bước trên đường. Nhưng thực tế là thực tế - và bạn có những khoảnh khắc khi bạn phải khai thác thanh khoản.

Phương pháp truyền thống không gì khác hơn hai cách: một là nghiến răng và bán, hai là sử dụng nó làm tài sản thế chấp để vay tiền. Bán tương đương với việc phá vỡ câu chuyện dài hạn của bạn và vay mượn đẩy bạn xuống vực thẳm của việc thanh lý. Cả hai con đường đều buộc bạn phải đưa ra quyết định: bạn muốn giữ nó lâu dài hay bạn muốn dòng tiền?

Mâu thuẫn này dường như không thể giải quyết. Và đó là nơi Falcon muốn phá vỡ trò chơi.