Gần đây thị trường tiền điện tử có vẻ hơi nhàm chán. Ban đầu hy vọng vào đợt tăng giá dịp Giáng sinh để kích thích thị trường, nhưng kết quả không như mong đợi. Hiệu suất của BTC đặc biệt khá nhạt nhòa — giá dao động trong phạm vi cố định đó, không thực sự vượt qua các giới hạn trên dưới. ETH thì có phần phù hợp hơn một chút, liên tục đấu tranh giữa hỗ trợ và kháng cự.

Về mặt tâm lý, không có nhiều cải thiện. Vốn ETF vẫn tiếp tục chảy ra ngoài, khối lượng giao dịch luôn rất thấp, các cá mập lớn cũng không thể thấy rõ hướng đặt cược nhất quán nào. Nói thẳng ra, tuần vừa rồi không phải là tuần xác nhận xu hướng, mà chỉ là tuần để thời gian trôi qua, tiêu hao cấu trúc.

Điều đáng chú ý là Polymarket và Trust Wallet lần lượt bị tấn công bởi hacker, cộng thêm việc Polymarket tự xây dựng L2, các ứng dụng hàng đầu này dần rời khỏi hệ sinh thái chuỗi công cộng ban đầu. Logic khai thác giá trị trên chuỗi đang được định nghĩa lại.

Nói về năm 2025, cảm nhận của tôi là: thị trường thiếu rõ ràng hiệu ứng giàu có, cấu trúc và đặc tính đang trải qua quá trình biến đổi. So với các chu kỳ trước, cảm giác này đặc biệt rõ ràng.

Ở cấp độ vĩ mô có phần phức tạp. Cục Dự trữ Liên bang đang dao động giữa việc nới lỏng kỳ vọng và thắt chặt thanh khoản — một mặt bơm thanh khoản vào thị trường qua RMP, trông như một dạng QE gián tiếp, nhưng mặt khác, dòng vốn cuối năm và tâm lý tránh rủi ro mới là yếu tố chi phối hiện tại. Cục Dự trữ Liên bang mua vào trái phiếu ngắn hạn để phòng ngừa rủi ro hệ thống, chiến thuật này giữ vững tình hình, nhưng chưa chuyển hóa thành động lực tăng giá cho các tài sản rủi ro. Thị trường hiện cũng khá thận trọng với các chính sách trong tương lai.